#数字资产代币化浪潮 Après la fin du shutdown du gouvernement américain, le marché des cryptomonnaies n'a pas donné le rebond attendu. Le BTC a directement perdu le seuil des 100 000 dollars, avec une chute assez sévère. Maintenant, tout le monde se pose la même question : cette chute est-elle un ajustement sain au milieu d'un bull run ? Ou est-ce le prélude à un nouveau marché baissier de cycle de quatre ans ?

L'histoire ne se répète pas simplement. En regardant en arrière, lorsque le gouvernement a repris ses activités en 2019, le BTC a connu une forte reprise. Mais la situation en 2025 est complètement différente : le marché avait déjà intégré cette bonne nouvelle, et c'est plutôt lors de la chute que l'on a vu une pression de vente due à la "bonne nouvelle épuisée". Cette chute reflète davantage une concentration des prises de bénéfices à court terme, plutôt qu'un effondrement de la logique sous-jacente du marché.

Où se trouvent les variables qui dominent réellement le marché ? La Réserve fédérale.

La rigueur ou la flexibilité de la politique monétaire est le véritable moteur. Si la Réserve fédérale choisit de baisser les taux d'intérêt, de ralentir le resserrement, voire de relancer l'assouplissement quantitatif, cela constituerait un soutien réel pour les actifs à risque. Les changements marginaux de la liquidité macroéconomique ont un impact bien plus important que des facteurs perturbateurs à court terme comme la fermeture du gouvernement.

D'après les données en chaîne, cet ajustement ressemble davantage à un processus de désendettement - les positions longues à effet de levier élevé ont été liquidées de manière forcée, mais les jetons des investisseurs à long terme n'ont pas été massivement libérés. Le marché n'a pas non plus montré de signaux caractéristiques de sommet de la phase d'euphorie.

Beaucoup de gens considèrent cela comme une profonde correction du bull run. Mais pour être honnête, les transitions entre bull et bear ne se comprennent clairement qu'après coup. Il est très probable que nous soyons à un tournant clé, et la manière dont la direction finale se déroulera, le temps nous donnera la réponse.

Les fluctuations violentes à court terme sont inévitables. Mais la tendance à moyen et long terme dépend de l'orientation de la politique de liquidité de la Réserve fédérale. Ce que les investisseurs doivent faire, c'est détourner leur attention du bruit des nouvelles à court terme et se concentrer sur les changements dans les signaux politiques de la Réserve fédérale - c'est cela qui est la variable clé qui déterminera le destin du marché.