DAI : Le jeton stable qui a défié les cryptomonnaies volatiles

Le Problème que MakerDAO a Résolu

Imaginons que vous avez 10 000 USD en Bitcoin. Vous pensez que le prix va augmenter, mais vous voulez aussi faire des achats tranquillement sans que vos actifs ne fluctuent. Les stablecoins traditionnelles comme USDT vous obligent à faire confiance à des entreprises centralisées. Et s'il y avait une autre façon ?

C'est le pari de MakerDAO depuis 2017 : créer un stablecoin 100 % adossé à des cryptomonnaies, sans intermédiaires bancaires. Le résultat est DAI, un token qui reste ancré à 1 USD en utilisant un mécanisme qui semble compliqué mais fonctionne comme une horloge suisse.

Comment fonctionne la magie : Surcollatéralisation

Voici le truc. Si vous déposez 1 500 USD en ETH dans un Maker Vault, vous ne pouvez retirer que 1 000 DAI. Pourquoi ? Parce que les cryptomonnaies sont volatiles. Si ETH chute de 30 %, votre garantie continue de couvrir la dette.

Ce taux de liquidation de 150% est le coussin de sécurité. S'il tombe en dessous, le système liquide automatiquement votre garantie pour protéger la stabilité de DAI.

Les Trois Leviers de Contrôle

MakerDAO maintient DAI stable en utilisant la théorie des jeux pure :

1. Commission de Stabilité : Si DAI tombe à $0.98, la DAO augmente la commission ( en tant qu'intérêt de prêt ), rendant moins attrayant de générer plus de DAI. L'offre diminue, le prix augmente.

2. Taux d'épargne DAI : La DAO offre des intérêts à ceux qui déposent des DAI. Si le taux augmente, plus de gens veulent des DAI. S'il baisse, les gens le vendent. Ainsi, ils contrôlent la demande.

3. Liquidation Automatique: Les Vaults sont surveillés 24/7. Si votre garantie baisse trop, le système vend automatiquement pour couvrir le prêt.

Ces trois mécanismes travaillent ensemble. C'est comme un thermostat qui ajuste automatiquement la température.

Cas d'utilisation réels

Leverage Long: Vous avez 10 ETH (30,000 USD). Vous pensez qu'il atteindra 40,000. Vous déposez dans un Vault, retirez 20,000 DAI, les échangez contre ETH. Maintenant, vous avez 13-14 ETH au lieu de 10. Si ETH atteint 40,000, vous avez gagné un différentiel amplifié.

Couverture de Risque : Vous venez de vendre des Bitcoins à 60 000 $ et vous souhaitez acheter demain si le prix baisse. Vous générez des DAI pour maintenir votre pouvoir d'achat pendant que vous attendez, sans que votre capital fluctue.

Yield Farming : Déposez des DAI dans le Taux d'Épargne DAI et gagnez des intérêts. Contrairement aux banques traditionnelles, c'est directement sur la blockchain.

Le Système de Gouvernance : MKR

Pour voter sur des changements dans MakerDAO, vous avez besoin de tokens MKR. Son offre maximale est d'environ 1 million. Environ 400 000 ont été attribués à l'équipe et aux premiers investisseurs lors du lancement en 2017.

Sondages de gouvernance : Votez sur des changements non techniques (stratégie, équipe, budget). Utilisez le mécanisme de vote instantané.

Votes Exécutifs : Changements techniques dans les contrats. Ils utilisent un vote continu d'approbation. Ceux-ci mettent en œuvre les décisions des sondages.

Votre pouvoir de vote est proportionnel à votre quantité de MKR. C'est ploutocratie blockchain, transparent et auditable.

Pourquoi DAI a gagné ( pendant que d'autres ont échoué )

DAI est parmi les 10 meilleures stablecoins par capitalisation boursière depuis 2018. Qu'est-ce qu'il a bien fait ?

• Vraiment décentralisé : Vous n'avez pas besoin de faire confiance à une entreprise. Le code et la communauté le protègent.
• Transparence sur la chaîne : Tous les Vaults, tous les collatéraux, tout sur Ethereum. Auditable en temps réel.
• Mécanisme robuste : A survécu aux crashes de 2018, 2022, et aux cycles de marché extrêmes sans échouer.
• Cas d'utilisation clairs: Ce n'est pas seulement de la spéculation. Cela fonctionne dans le farming, le trading à effet de levier, la couverture.

Les Pièges

Commissions de Liquidation : Si votre Vault est liquidé, vous payez une pénalité (typiquement 13% du DAI). Ça fait mal.

Risque de Contrat Intelligent : Bien qu'audités, il existe toujours un risque technique dans le code.

Dépendance au Collatéral Volatil : Si TOUT le marché crypto s'effondre de 80 %, la surcollatéralisation pourrait ne pas être suffisante. Cela s'est produit lors d'événements extrêmes.

La Conclusion Pratique

DAI est le pari que vous pouvez avoir de la stabilité sans intermédiaires. Ce n'est pas parfait, mais ça fonctionne. Pour les utilisateurs avancés qui veulent de l'effet de levier, une couverture ou un rendement sans sortir de l'écosystème crypto, c'est un outil puissant.

Si vous voulez juste une stablecoin pour “conserver” de la valeur, USDT ou USDC sont plus simples. Mais si vous voulez comprendre comment la blockchain peut reproduire des finances complexes sans banques, DAI est le laboratoire vivant où cela se passe.