# Pourquoi les opérations de carry trade échouent-elles ? À commencer par la hausse des taux d'intérêt de la Banque centrale japonaise

La plus simple des explications : emprunter de l'argent à faible taux d'intérêt et l'investir dans des actifs à taux d'intérêt élevé pour profiter de l'écart. Cela semble être un gain garanti, mais en 2024, une opération de la Banque centrale du Japon a directement secoué les marchés mondiaux.

**Scène typique** : emprunter des yens (taux d'intérêt proche de 0 %), échanger contre des dollars pour investir dans des obligations américaines (rendement de 5,5 % +), profiter de l'écart. Cette stratégie a été populaire pendant des décennies, jusqu'à ce qu'elle échoue en juillet.

**Pourquoi cela explose-t-il** :
- Inversion des taux de change : le yen s'apprécie, et il y a déjà une perte lors de l'échange.
- Changement soudain des taux : lorsque la Banque centrale augmente les taux d'intérêt, le coût d'emprunt augmente instantanément.
- Effet de levier : des positions importantes avec effet de levier, les pertes seront également doublées

En 2024, la Banque centrale du Japon a surpris tout le monde en augmentant les taux d'intérêt, le yen a fortement augmenté, et les traders de carry ont commencé à paniquer et à liquider leurs positions. Pour rembourser leurs prêts en yen, ils ont été contraints de vendre des actifs à haut risque. Cela a non seulement frappé le marché des changes, mais a également déclenché une pression de vente en chaîne sur les actifs à risque dans le monde entier.

**Qui joue à cela** : fonds spéculatifs, grandes institutions, traders expérimentés. Les investisseurs particuliers qui s'y aventurent équivalent essentiellement à parier sur les politiques de la Banque centrale avec un effet de levier, ce qui comporte des risques énormes.

**Leçon clé** : Dans un environnement de marché stable, on peut gagner, mais dès que la politique de la Banque centrale change ou que le sentiment du marché s'inverse, ce piège peut se transformer en bombe à retardement en quelques heures. Les marchés financiers n'ont pas d'arbitrage sans risque, seulement des risques que vous n'avez pas encore vus.