La véritable bataille : Trump contre la Réserve fédérale

Trump attaque Powell sans relâche depuis des semaines. La raison ? Il pense qu'il peut contrôler la Réserve fédérale comme s'il s'agissait de son entreprise. Spoiler : c'est un malentendu colossal qui pourrait lui coûter cher.

Le problème de fond

Trump pense que Powell travaille pour lui parce qu'il l'a nommé en 2018. Erreur fondamentale. La Réserve fédérale n'est pas une agence présidentielle ; c'est une corporation privée avec des actionnaires principaux qui sont des familles bancaires de plusieurs siècles (Warburg, Rothschild, Schiff, Lazard, entre autres). Ils ont décidé en 1913 de créer la “banque centrale” des États-Unis, tout en gardant le contrôle total.

Comment cela fonctionne-t-il vraiment ? Le dollar qui circule n'est pas de l'argent du gouvernement américain ; ce sont des obligations de la Réserve fédérale. Les États-Unis empruntent à la Réserve fédérale pour financer les dépenses publiques, puis remboursent avec des impôts. Les citoyens américains paient des intérêts sur la dette nationale - environ 35 % du revenu moyen va aux impôts fédéraux.

Le véritable pouvoir de Powell

Powell contrôle la politique monétaire sans répondre au président. La loi de 1913 est claire : “La Réserve fédérale, en formulant la politique monétaire, n'est soumise à l'intervention d'aucune agence exécutive, y compris le président”. Les augmentations ou réductions de taux sont décidées lors de réunions privées ; ni la Maison Blanche ni le Congrès ne reçoivent de relevés détaillés.

Trump menace de renvoyer Powell. Mais voici le twist : Powell ne travaille pas pour Trump. Seul le Congrès pourrait le destituer, et cela nécessiterait de modifier la loi de 1951 qui garantit l'indépendance de la Réserve fédérale.

L'histoire ne s'oublie pas

La Réserve fédérale a déjà été confrontée à des présidents rebelles. Andrew Jackson a tenté de détruire la “Deuxième Banque” en 1833. Un mois après avoir été réélu, un assassin a essayé de le tuer (le pistolet a échoué). Abraham Lincoln a également confronté le système bancaire. Les propriétaires de la Réserve fédérale ont appris : ils ne permettront jamais qu'un président leur enlève le contrôle.

Pourquoi Trump perd cette bataille

Les États-Unis sont le débiteur ; la Réserve fédérale est le créancier. Comment un débiteur contrôle-t-il son créancier ? Il ne peut pas. Si Trump essaie de retirer des fonds à la Réserve fédérale—quelque chose qu'Elon Musk pourrait faire avec n'importe quelle agence en coupant des fonds—cela ne fonctionne pas ici : la Réserve fédérale ne dépend pas du budget fédéral.

En fait, c'est l'inverse. La Réserve fédérale génère sa propre liquidité ( surtout depuis 1971, lorsque le dollar a été détaché de l'étalon-or ) et prête des fonds au Trésor avec des intérêts.

Le calcul de Powell

Powell a déjà répondu publiquement : “La loi ne permet pas à Trump de me renvoyer”. Traduction : je ne réduirai pas les taux parce que tu le demandes. La Réserve fédérale planifie à long terme et ne se précipite jamais. En 2008, avec Obama en panique après la crise des subprimes, la Réserve fédérale a maintenu son cap pendant que Wall Street brûlait. L'expérience a montré qu'ils avaient raison.

Que se passe-t-il ensuite ?

Trump nuit à la relation historique de coopération entre le “gouvernement dans l'ombre” (Réserve fédérale) et la Maison Blanche. S'il défie réellement l'autorité de Powell, il fait face à un problème sans solution politique traditionnelle : il ne peut pas le contraindre par voie législative, il ne peut pas le financer, et les actionnaires de la Réserve fédérale ont déjà vu ce film.

Pendant ce temps, la Réserve fédérale poursuivra son agenda monétaire. Powell attendra. Le véritable test viendra si le gouvernement américain tente une confrontation directe—quelque chose qui, historiquement, a entraîné des moments difficiles pour les présidents qui ont essayé.