Or : L'actif qui a multiplié sa valeur par 10 en 20 ans ( et pourquoi il brille maintenant plus que le S&P 500 )

En octobre 2025, l'or est coté à $4.270 par once. Cela peut sembler un chiffre quelconque, mais si tu le compares à 2005 ($430) ou même 2015 ($1.100), tu réalises que nous sommes face à l'un des plus grands rallyes de ce siècle.

Les chiffres parlent d'eux-mêmes

+900% en 20 ans. Ce n'est pas une erreur.

Au cours de la dernière décennie, l'or a généré un rendement compris entre 7% et 8% annualisé sans produire de dividendes ni de coupons. C'est ce qui est intéressant : c'est un actif “mort” en termes de flux de trésorerie, mais qui a imprimé de l'argent réel à ceux qui le détenaient.

Et voici le juteux : au cours des 5 dernières années, l'or a surperformé à la fois le S&P 500 et le Nasdaq-100. Une rareté qui ne s'était pas vue depuis des décennies. Alors que le Nasdaq accumule +115% sur cette période, l'or atteint environ +295%. À long terme, les actions continuent de gagner (Historique du Nasdaq : +5.500%), mais le métal jaune comble l'écart dans des environnements d'incertitude.

Pourquoi maintenant ?

Quatre périodes expliquent tout :

2005-2010 : Crise hypothécaire + effondrement du dollar + Lehman Brothers = panique. L'or est passé de $430 à 1.200 $ en cinq ans.

2010-2015 : Les marchés se sont stabilisés, l'or s'est endormi. Il tournait autour de 1 000 $ - 1 200 $ sans plus d'émotion.

2015-2020 : Guerre commerciale USA-Chine, dette publique au plafond, taux à zéro. Le COVID-19 a été le catalyseur : l'or dépasse les 2.000 $ pour la première fois.

2020-2025 : La véritable explosion. De 1.900 $ à 4.200 $. +124 % en seulement 5 ans.

Le secret derrière l'éclat

Trois choses font bouger l'or :

1. Taux d'intérêt réels négatifs : Lorsque les obligations rapportent moins que l'inflation, l'or gagne car il conserve au moins de la valeur.

2. Un dollar faible : L'or se négocie en USD, donc quand le green baisse, les prix du métal augmentent.

3. Peur : Conflits géopolitiques, programmes de dépenses massives, inflation incontrôlée. Lorsque les investisseurs doutent, ils achètent de l'or.

Bonus : Les banques centrales des économies émergentes achètent de l'or à tour de bras depuis des années pour réduire leur dépendance au dollar. Cela crée une demande de fond qui soutient les prix.

Que apprenons-nous ?

L'or n'est pas destiné à s'enrichir rapidement. C'est une assurance qui se déclenche lorsque tout le reste vacille.

En 2008, alors que les marchés boursiers chutaient de plus de 30 %, l'or a à peine reculé de 2 %.

En 2020, lorsque la panique a paralysé les marchés, le métal a agi comme un refuge tandis que les actions s'effondraient.

Les conseillers financiers recommandent 5-10% du portefeuille en or ( physique, ETFs ou fonds répliquants ). Ce n'est pas pour gagner, c'est pour ne pas perdre.

Le dilemme actuel

Investir dans l'or à 4 270 $? Ça dépend.

Si vous pensez que les taux réels resteront négatifs, que le dollar continuera à être sous pression, ou que la géopolitique va s'intensifier : l'or a du potentiel.

Si vous espérez que la Réserve fédérale réduise progressivement les taux, que l'inflation soit maîtrisée et que les actifs risqués retrouvent de l'éclat : l'or pourrait subir une vilaine correction.

Ce qui n'est pas discutable : dans des environnements de crise, l'or est plus fiable que toute analyse technique. Et cela a un prix.

Vingt ans, dix fois. Cela ne s'obtient pas par hasard.