VAN contre TIR : Lequel choisir pour vos investissements et pourquoi beaucoup se trompent

Si vous investissez de l'argent, vous avez entendu parler du VAN (Valeur Actuelle Nette) et du TIR (Taux Interne de Rendement). Mais voici le problème : ces deux indicateurs peuvent complètement se contredire, et la plupart des investisseurs ne savent pas comment le résoudre.

Le vrai problème : VAN positive mais TIR faible (o à l'inverse)

Supposons que vous compariez deux projets :

• Projet A : VAN de 5 000 $ mais TRI de 8 %
• Projet B : VAN de 2 000 $ mais TIR de 15 %

Lequel choisis-tu ? Voici le piège. Le VAN te dit combien de gain net en argent réel tu obtiendras. La TIR te dit le pourcentage de rentabilité. Ils ne mesurent pas la même chose.

VAN : L'argent que vous gagnerez réellement

Le VAN répond : “Combien de dollars nets vais-je mettre dans ma poche après avoir déduit l'inflation et le risque ?”

Formule simplifiée : Somme des flux futurs (ajustés par le risque) - Investissement initial

Exemple réel : Vous investissez 10 000 $ aujourd'hui. Vous recevrez 4 000 $/an pendant 5 ans. Avec un taux d'actualisation de 10 % :

• Valeur actuelle des flux = $15,162
• Moins d'investissement initial = 5 162 $ de bénéfice net
• VAN = positif → bon investissement

Limitation critique : La VAN dépend de la “taux d'actualisation” que tu choisis. Change cela et tout change. De plus, ignore si le projet est flexible ou s'il y a des risques imprévus.

TIR : Le pourcentage de retour promis

Le TIR demande : “À quel taux de rendement annuel arriverait-on à l'équilibre ?”

Si le TRI est supérieur à votre coût du capital, le projet est rentable.

Le problème du TIR:

1. Il peut y avoir plusieurs TIR pour le même projet (confusion garantie)
2. Supposons que vous réinvestirez les flux au même pourcentage ( cela arrive rarement dans la réalité)
3. Ne fonctionne pas bien avec des flux de trésorerie irréguliers ou des projets avec des pertes intermittentes
4. Un petit projet avec un TRI de 50 % n'est PAS meilleur qu'un grand projet avec un TRI de 12 % si le second génère plus d'argent en valeur absolue.

Que faire quand ils se contredisent ?

Règle d'or : En cas de conflit, faites davantage confiance au VAN si vous évaluez la rentabilité absolue. Faites confiance à la TIR si vous comparez des projets similaires en taille.

Encore mieux : utilisez les deux + d'autres indicateurs :

• ROI (Retour sur Investissement)
• Période de récupération (combien de temps faut-il pour récupérer l'investi)
• Indice de Rentabilité (gain par dollar investi)

La conclusion pratique

Ne choisis pas seulement en fonction de la VAN ou seulement en fonction du TIR. Les chiffres peuvent mentir si tu ignores :

• La volatilité réelle du projet
• Changements économiques et réglementaires
• Votre tolérance personnelle au risque
• La taille de votre portefeuille et la diversification

Un VAN positif ne garantit pas le succès si le projet est risqué. Un TIR élevé ne sert à rien si l'investissement est illiquide. Combinez les métriques, remettez en question vos hypothèses et ne faites jamais confiance à un seul chiffre.