EUR/JPY 2025 : Le Yen est-il à la mode ?

Cela fait cinq mois de véritable ping-pong. La paire EUR/JPY a commencé 2025 à 161,7 ¥, s'est effondrée à 155,6 ¥ le 27 février à cause de la peur des tarifs américains, a rebondi jusqu'à 164,2 ¥ le 1er mai, et aujourd'hui elle est autour de 163,4 ¥. Beaucoup de volatilité pour une paire qui devrait être ennuyeuse, mais ce n'est pas le cas.

Pourquoi le yen prend de l'ampleur

Trois raisons clés l'expliquent :

1. La Banque du Japon augmente les taux. Elle est passée de 0,25 % à 0,50 % en janvier—le niveau le plus élevé depuis 2008—et les marchés anticipent des hausses jusqu'à 1 % avant octobre. Chaque point de taux qui augmente est de l'argent qui sort des carry trades (ce jeu où vous empruntez des yens bon marché pour acheter des euros chers).

2. La BCE fait le contraire. Trois baisses de taux depuis janvier (30 janvier, 12 mars, 17 avril), passant de 4 % à 2,25 %. L'écart de rentabilité qui était auparavant d'environ deux points de pourcentage se resserre maintenant à un peu plus d'un. Cela élimine l'incitation à maintenir des euros.

3. Le yen est la valeur refuge d'Asie. Lorsque des alarmes géopolitiques retentissent - guerre commerciale, correction boursière, quoi que ce soit - les investisseurs se ruent vers les yens parce que le Japon est un créancier mondial géant et que le marché du yen est énorme et ultra liquide. De plus, de nombreux opérateurs ont des prêts en yens ; si le marché tourne mal, ils remboursent ces prêts en achetant des yens, ce qui fait monter la monnaie.

La prédiction pour le reste de l'année

Le scénario le plus probable : une plage descendante et graduelle entre 158-170 ¥, avec la balance inclinée vers un yen plus fort.

• Quand les marchés respirent tranquilles : La paire devrait résister au-dessus de 165 ¥, atteignant même 166-168 ¥.
• Quand une frayeur apparaît : Corrections boursières, nouvelles taxes, fortes données sur l'inflation aux États-Unis — le yen s'envole à 158-160 ¥.
• Le scénario de base : Près de 162 ¥ à la clôture de 2025.

Les prévisions des banques convergent vers une fourchette de 160 à 170 ¥; les modèles les plus optimistes voient 170-173 ¥.

Est-ce le bon moment pour acheter des yens ?

Oui, mais avec méthode.

Tactique à court terme (3-6 mois) : Le croisement oscille entre 160-170. Lorsqu'il atteindra 165-170 ¥, vendre des euros et acheter des yens en visant 162 ¥ comme objectif, avec un stop à 171 ¥. Les jours précédant les réunions de la BoJ génèrent souvent des mouvements rapides de 1-2 yens ; les traders actifs peuvent en profiter avec des options.

Stratégie à moyen terme (cierre 2025) : Accumuler des yens par tranches. Acheter chaque fois que le croisement dépasse 163-164 ¥ pour lisser le prix et réduire le risque. Si vous avez besoin de couverture de flux en euros, fixer des forwards ou des dépôts en yens aux niveaux actuels.

Quand sortir : Si le croisement tombe à 160-162 ¥ après les hausses prévues de la BoJ, prendre au moins une partie des bénéfices. Laisser le reste comme protection contre les bouleversements géopolitiques.

Les risques à surveiller

• La BoJ arrête de manière inattendue les hausses si l'inflation nippone cède.
• L'inflation européenne rebondit et freine les réductions de la BCE.
• Un rally boursier prolongé réactive le carry trade et pousse la paire vers le haut.
• Nouvelle ronde de tarifs États-Unis-UE : pousse le yen à 158-160 ¥ ; tout relâchement permet des rebonds à 167-168 ¥.

La courbe technique dit

Le graphique quotidien maintient un biais haussier modéré mais les indicateurs suggèrent que l'élan s'affaiblit. Le prix est au-dessus de la moyenne mobile (161 ¥), confirmant la tendance à la hausse depuis mars. Mais les dernières bougies ont des corps étroits, collés au bord supérieur du canal de Bollinger (résistance à 164 ¥), signalant un manque d'énergie acheteuse.

Le RSI de 14 périodes est à 56—il est descendu de 67 il y a une semaine—et montre une légère divergence baissière avec le maximum du 1er mai. Un classique signe d'une pause ou d'une correction à court terme.

Supports clés : 162,5 ¥ (moyenne mobile de Bollinger), puis 161 ¥ (confluence bande inférieure + moyenne mobile). Perdre 161 ¥ ouvre la porte à 159,8-160 ¥. Résistance principale : 164,2 ¥ ; clôturant clairement au-dessus, le prochain segment est 166-168 ¥.

En conclusion

2025 est la première fenêtre en près de deux décennies où le carry trade n'est plus un jeu à sens unique. La BoJ augmente enfin les taux, la BCE les réduit, l'écart se resserre, et le yen retrouve son rôle de valeur refuge. La tendance est à la baisse mais progressive pour l'EUR/JPY. Pour la première fois depuis des années, acheter des yens semble être une bonne idée avec des limites de risque bien définies.