Le Bitcoin a de nouveau atteint un bas récent à 95621 aujourd'hui, sans former de correction évidente des positions long. L'Ethereum a également chuté à 3105, et les alts sont dans une morosité générale. Selon les données on-chain d'hier, le marché fait face à un nouveau mystère : les adresses baleines ont discrètement accumulé des positions, mais en contraste frappant avec ce comportement d'accumulation, le prix des jetons continue de chuter, laissant de nombreux investisseurs perplexes - pourquoi les fonds du market maker continuent-ils d'entrer alors que le marché est devenu une "zone sinistrée" ? Au début, j'étais convaincu que les achats continus des baleines indiquaient probablement un whipsaw plutôt qu'une baisse substantielle. Mais le mouvement du marché a rectifié sévèrement ce jugement : le point central du paradoxe de l'accumulation des baleines réside dans la "douceur des volumes" - bien que les actions d'achat n'aient pas cessé, il n'y a toujours pas eu de volumes de trade élevé significatifs, ressemblant plutôt à une absorption de type "cuisson à feu doux". Auparavant, considérer l'"accumulation continue" comme équivalente à la "formation d'un fond et à l'arrêt de la chute" a clairement négligé la discrétion derrière cette accumulation douce - par rapport aux signaux clairs de prise de position avec des volumes élevés, cette absorption lente augmente plutôt la possibilité que le market maker "achète en même temps qu'il vend", et le signal de formation d'un fond n'est pas réellement clair.

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Ce qui est encore plus intéressant, c'est le décalage entre la politique et le marché. Hier, Trump a officiellement signé le projet de loi de financement, mettant fin à la plus longue fermeture gouvernementale de l'histoire, qui a duré 43 jours. À partir d'aujourd'hui, les fonctions concernées reprennent progressivement leur normalité. Selon la logique habituelle, la fin de la fermeture gouvernementale signifie que la liquidité du marché va progressivement revenir, et que les fonds devraient à nouveau affluer vers divers actifs, ce qui aurait dû constituer un soutien pour le marché. Mais la réalité est que les prix continuent de tomber en dessous des niveaux de soutien clés, sans aucun signe de stabilisation. Ce mouvement anormal me pousse à faire une prédiction audacieuse : la vague actuelle de vente violente pourrait être le dernier mouvement de clôture des market makers. Bien sûr, même dans ce cas, il n'est pas conseillé d'avoir des attentes trop élevées pour la suite, mais s'il devait y avoir un rebond significatif - comme un retour dans la fourchette autour de 110 000, la probabilité demeure néanmoins assez élevée.

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D'après le sentiment du marché, un état de peur extrême persiste depuis plusieurs jours. En regardant les tendances historiques, cette peur extrême est souvent difficile à maintenir sur le long terme, et il est très probable que le marché connaisse une reprise émotionnelle après une "dernière chute". Pour les investisseurs, il est actuellement essentiel de faire preuve de patience : d'une part, surveiller de près si des volumes de trade élevé sont observés sur les adresses de baleines, car cela constitue un signal clé pour déclencher un plus grand mouvement de marché ; d'autre part, rester vigilant face à l'évolution continue d'une absorption de type "grenouille dans l'eau chaude", afin d'éviter de céder des jetons à bas prix dans la panique. Après tout, dans un contexte où les opérations des market makers deviennent de plus en plus discrètes, il est inévitable de tomber dans des biais cognitifs en se basant uniquement sur un signal.