EUR/JPY 2025 : Pourquoi le yen est-il à son meilleur niveau depuis des années ?

Question

La paire EUR/JPY a été au centre de l&#39;attention en 2025, et pour de bonnes raisons. Après près de deux décennies dominées par le carry trade, nous voyons enfin un retournement structurel qui favorise le yen japonais. Mais que se passe-t-il vraiment ?## Le drame en cinq actes en 2025En seulement quatre mois, l&#39;EUR/JPY a connu des montagnes russes de 8 yens. Il a commencé à 161,7 ¥, s&#39;est effondré à 155,6 ¥ le 27 février (paniqué par les tarifs des États-Unis.), et a atteint 164,2 ¥ le 1er mai. Aujourd&#39;hui, il tourne autour de 163,4 ¥. Cette volatilité n&#39;est pas aléatoire ; elle répond à cinq changements clés :**La Banque du Japon augmente enfin les taux.** La BoJ a porté son taux de référence à 0,50 % en janvier (, le plus élevé depuis 2008). Bien que l&#39;impact initial ait été modéré, chaque hausse supplémentaire épuise la liquidité du carry trade qui a pesé sur le yen pendant des années.**La BCE fait exactement le contraire.** Avec l&#39;inflation en baisse et l&#39;Europe en ralentissement, la BCE a abaissé les taux trois fois (30 janvier, 12 mars, 17 avril), réduisant son taux de dépôt de 4% à 2,25%. Chaque baisse a affaibli l&#39;euro.**Le yen retrouve son rôle de refuge sûr.** Lorsque Washington a annoncé des tarifs (10% généraux, 20% pour l&#39;UE en février), la peur a fait grimper la demande de yens. Le Japon ne dépend pas de l&#39;argent étranger, c&#39;est un créancier net mondial, et son marché des changes est énorme et liquide. En période de crise, le yen monte toujours.**La Chine injecte des stimuli.** La Banque populaire de Chine a abaissé son taux de repo à 7 jours à 1,40 % en mai et a assoupli les réserves bancaires. L&#39;appétit pour le risque est revenu, les investisseurs ont abandonné la couverture défensive en yens, et le croisement a rapidement grimpé à 164,2 ¥.**La clé est le différentiel de taux.** Lorsque la peur domine, le yen gagne. Lorsque les marchés se détendent, le différentiel de rentabilité redevient important. En 2025, cette balance s&#39;est clairement déplacée en faveur du yen.## Que nous dit l&#39;analyse technique ?Le graphique quotidien montre un biais haussier modéré, mais avec des signes d&#39;épuisement. Le prix se négocie au-dessus de la moyenne mobile principale (161 ¥), confirmant la tendance à la hausse depuis mars. Cependant, les dernières bougies sont faibles, regroupées près de la bande supérieure du canal de Bollinger (164 ¥), et le canal s&#39;est rétréci—classique anticipation d&#39;un mouvement brusque.Le RSI est à 56 après avoir atteint 67 il y a une semaine, ce qui suggère une possible correction à court terme. Les supports clés se trouvent à 162,5 ¥ (moyenne mobile) et 161 ¥ (confluence des bandes). Au-dessus, résistance ferme à 164,2 ¥; casser cela ouvrirait la voie à 166-168 ¥.## Prévision de clôture 2025Les projections sont dispersées mais révélatrices :- **LongForecast:** 165-173 ¥- **CoinCodex:** 166,08-171,94 ¥- **Union des Traders :** 165,64 ¥- **Bankinter :** 160-170 ¥Notre scénario de base : **162 ¥**, avec un léger biais haussier du yen si la BoJ confirme son cycle de hausses en 2026.**Pourquoi ?** Le marché anticipe que la BoJ augmentera à 0,75 % cet été et à 1 % cet automne. Pendant ce temps, la BCE baissera à 2 % avant Noël. Cela réduit l&#39;écart de rendement à un peu plus d&#39;un point de pourcentage—insuffisant pour compenser le risque dans un contexte géopolitique instable.Le résultat : une large fourchette mais avec une légère dérive descendante. Lorsque les marchés seront calmes, l&#39;euro devrait se maintenir **au-dessus de 165 ¥**. Lorsqu&#39;une forte inflation aux États-Unis, de nouveaux tarifs, ou une correction boursière apparaîtront, le yen retrouvera de l&#39;importance et pourrait amener la paire à **158-160 ¥**.## Est-il bon moment pour acheter des yens ?Pour la première fois en près de deux décennies, la réponse est oui.**À court terme (3-6 mois) :** Le croisement oscille entre 160-170 ¥. Chaque fois qu&#39;il se rapproche de 165-170, il est judicieux de vendre des euros et d&#39;acheter des yens avec un objectif à 162 ¥. Maintenez un stop discipliné à 171 ¥. Les jours précédant les réunions de la BoJ génèrent des mouvements rapides de 1-2 yens ; les traders actifs peuvent les exploiter avec des contrats à terme de petite taille.**À moyen terme (fermeture 2025) :** Accumulez des yens par tranches. Achetez chaque fois que le croisement dépasse 163-164 ¥ pour moyenner le prix. Si vous avez besoin de couverture en euros, fixez des forwards ou des dépôts en yens près des niveaux actuels ; le coût diminue à mesure que l&#39;écart se resserre.**Quand vendre :** Si la croix atteint 160-162 ¥ après les hausses de la BoJ d&#39;été/automne, récupérez au moins une partie des bénéfices. Laissez quelque chose comme protection contre les soubresauts géopolitiques, qui ont historiquement stimulé le yen.## Les risques que vous ne pouvez pas ignorer1. **Pause de la BoJ :** Si l&#39;inflation nippone cède de manière inattendue, la banque centrale pourrait freiner son cycle de hausses.2. **Rebond inflationniste européen :** Un rebond de l&#39;inflation sous-jacente freinerait les réductions de la BCE.3. **Rally boursier prolongé :** Réactive le carry trade et exerce une pression sur la paire vers 167-168 ¥.4. **Nouveau tour de tarifs :** Cela propulserait le yen refuge vers 158-160 ¥.5. **Détente commerciale :** Effet inverse, rebonds vers 167-168 ¥.Maintenez des stops clairs. Vérifiez l&#39;exposition après chaque réunion des banques centrales.## La conclusion qui compte2025 marque une rupture historique. La BoJ met fin à l&#39;argent presque gratuit. La BCE continue de réduire. L&#39;écart de rentabilité, qui était d&#39;environ deux points il y a un an, se réduit à un. Le carry trade - ce chemin à sens unique qui a exercé une pression sur le yen pendant presque deux décennies - commence finalement à se dérouler.Achetez des yens lors des rebonds vers 165-170 ¥, visant 160-162 ¥. Le biais structurel est en votre faveur.