14 novembre 2025 : correction profonde du marché du chiffrement : tempête de liquidation des leviers sous la résonance de trois pressions.

Le 14 novembre 2025, le marché des chiffrement a connu une grande vague de ventes. Le Bitcoin (BTC) est tombé en dessous du seuil psychologique clé de 100 000 dollars pendant la séance de négociation en Asie, atteignant un minimum de 98 000 dollars, tandis que l'Ethereum (ETH) a perdu son support à 3 200 dollars. Les données montrent qu'au cours des 24 dernières heures, près de 200 000 investisseurs ont été liquidés, la capitalisation totale du marché ayant diminué d'environ 2 %. Une tempête de liquidations de levier, causée à la fois par la détérioration de l'environnement macroéconomique et par des risques intrinsèques, est en train de se dérouler.

1. Détonateur : La contagion inter-marchés du "Jeudi noir" sur le marché américain

La chute généralisée des actions américaines de la nuit dernière a été le catalyseur direct de cette violente baisse. L'indice Dow Jones a terminé en baisse de 1,65 %, l'indice Nasdaq a chuté de 2,29 %, et l'indice S&P 500 a reculé de 1,66 %, le secteur technologique étant à l'avant-garde de la baisse. Actuellement, le coefficient de corrélation entre le Bitcoin et l'indice Nasdaq reste au-dessus de 0,8, cette forte corrélation rendant les actifs chiffrés difficiles à se protéger des risques systémiques.

Il est également important de noter que les actions des entreprises cotées liées à l'écosystème du chiffrement ont connu le "double coup de Davis" :

• Actions de minage : MARA Holdings s'effondre de 11,31 %, Riot Platforms baisse de 10,22 %

• Actions stratégiques et actions de la bourse : MicroStrategy (MSTR) a chuté de 7,15 %, Coinbase (COIN) a chuté de 6,86 %.

La forte baisse de ce type d'actions reflète une inquiétude croissante du marché financier traditionnel concernant les perspectives de profits de l'industrie du chiffrement, la panique se propageant rapidement aux actifs en chaîne par le biais des mécanismes de liaison des fonds.

II. Changement de politique : Les signaux haussiers de la Réserve fédérale anéantissent les attentes de baisse des taux.

Le principal moteur de cette chute brutale provient d'un retournement soudain des attentes concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale. Plusieurs responsables de la Réserve fédérale (y compris Powell) ont récemment émis des signaux clairement hawkish, soulignant le maintien d'une position restrictive pour lutter contre l'inflation tenace, ce qui a entraîné une chute du taux de probabilité de baisse des taux de 25 points de base en décembre, passant de plus de 70 % à moins de 50 %.

Le changement d'attentes politiques déclenche deux grandes réactions en chaîne :

1. La hausse des taux d'intérêt réels pèse sur l'évaluation des actifs risqués

Le rendement des obligations américaines à 10 ans a dépassé 4,11 %, atteignant un nouveau sommet depuis 2024. Cela a directement augmenté le coût de détention des actifs sans intérêt tels que les cryptomonnaies, les fonds se déplaçant des expositions à risque vers des actifs à revenu fixe à la recherche de sécurité.

2. La détérioration des attentes de liquidité aggrave la vulnérabilité structurelle

Les données montrent que les flux de capitaux vers les ETF restent faibles et que le niveau de participation des petits investisseurs est bas. 10X Research a observé un comportement de vente accélérée parmi les détenteurs à long terme (HODLers), dont le modèle de marché avait déjà émis un signal d'alerte à la baisse mi-octobre. Cela résonne avec le risque de levier structurel exposé lors de l'événement de "flash crash" du 11 octobre, aggravant ainsi la vulnérabilité du marché.

Trois, risques endogènes : spirale de liquidation sur un marché à fort levier

Les données de CoinGlass montrent que le montant des liquidations sur l'ensemble du réseau au cours des dernières 24 heures a atteint 463 millions de dollars, dont 342 millions de dollars de liquidations à découvert. Le Bitcoin a accumulé une intensité de liquidation de 922 millions de dollars de positions longues près du seuil des 100 000 dollars, et une fois qu'il tombe en dessous d'un support clé, cela déclenche une série de liquidations forcées.

Le marché des altcoins est devenu une zone sinistrée, avec BANK chutant de 29,8 % et PARTI de 19,1 %. L'épuisement de la liquidité a entraîné des baisses beaucoup plus importantes pour les actifs à faible capitalisation par rapport aux actifs principaux. Ce schéma de "baisse des cryptomonnaies majeures et effondrement des altcoins" confirme que le marché est en plein milieu d'un cycle de désendettement.

Quatre, analyse technique : l'efficacité du support à 98 000 dollars est la clé.

Le marché actuel est en période d'évaluation des niveaux techniques clés :

• Zone de soutien clé : 98 000 dollars (correspond à la limite inférieure de la plateforme de consolidation précédente)

Si ce niveau est perdu, le prochain objectif sera abaissé à 94 000 dollars (niveau de soutien des coûts de production du bitcoin estimé par JPMorgan)

• Premier niveau de résistance : 100 500 dollars (pour franchir ce niveau, le volume doit augmenter à plus de 1,5 fois la moyenne sur 20 heures)

• Indicateurs de tendance : croisement baissier confirmé du MACD en niveau journalier, si dans les 48 prochaines heures le prix ne parvient pas à repasser au-dessus de 102,000 dollars, une tendance d'ajustement à moyen terme sera officiellement établie.

V. Perspectives du marché : la fenêtre d'incertitude avant la réunion du FOMC de décembre

La réparation de l'émotion du marché à court terme dépend de deux grandes variables :

1. Stabilité du marché boursier américain

Ce soir, la performance de l'ouverture du marché boursier américain aura un impact direct sur la préférence pour les actifs à risque. Si le NASDAQ continue de descendre, le BTC pourrait être contraint de tester le support de coût à 94 000 dollars.

2. Clarté de la voie politique

Avant la réunion du FOMC du 12 décembre, toute déclaration d'un responsable de la Réserve fédérale pourrait provoquer des fluctuations des attentes. Les points d'observation clés incluent :

• Qualité des données non agricoles de novembre le 6 décembre (peut être affectée par la fermeture du gouvernement)

• Les données de l'IPC de décembre peuvent-elles apaiser les inquiétudes concernant la stagflation

À moyen et long terme, si la Réserve fédérale maintient une position de durcissement, le marché des chiffrement pourrait entrer dans un "marché baissier de désendettement" similaire à celui de 2018 ; si les données sur l'inflation confirment un ralentissement économique, la position actuelle pourrait devenir une zone de support à moyen terme.

VI. Suggestions stratégiques : la survie prime sur les bénéfices

Dans l'environnement actuel de forte volatilité et de faible certitude, il est conseillé aux investisseurs :

• Gestion stricte des positions : le levier des contrats ne dépasse pas 3 fois, la part des actifs à haut risque comme les meme coins est contrôlée à moins de 5 %.

• Paramètres de stop dynamique : si le prix tombe en dessous de 97 800 dollars (2 % en dessous de 98 000), il faut sortir rapidement.

• Attendre le signal à droite : il faut voir au moins 102 000 dollars être franchis avec un volume important, et que l'ETF ait un flux net entrant de plus de 200 millions de dollars pendant 3 jours consécutifs avant de considérer d'augmenter la position.

Conclusion clé : La chute brutale est le résultat inévitable de la combinaison du changement de politique macroéconomique et des risques endogènes du marché. Tant que le chemin de la politique de la Réserve fédérale n'est pas clair, la volatilité du marché restera élevée. Avant que la crise de liquidité ne soit complètement résolue, la gestion de la trésorerie est préférable à des achats agressifs. De véritables opportunités de tendance ne pourront être confirmées qu'après que les flux de fonds du compte TGA aient eu un impact (prévu pour la mi-décembre) et après que la réunion du FOMC ait défini sa position.