Au 2 novembre 2025 à 14h00, le prix de l’Éther $ETH (ETH) s’élève à 3895,70 dollars, en hausse de 1,09 % par rapport à la veille. Au cours des 24 dernières heures, le prix a atteint un sommet de 3913,58 dollars et un creux de 3856,71 dollars. Le volume de transactions s’élève à 17,33 milliards de dollars, avec une capitalisation boursière de 4701,8 milliards de dollars. La tendance d’aujourd’hui présente des caractéristiques de rupture technique, de divergence des fonds, et de fluctuations violentes sur le marché des dérivés, comme détaillé ci-dessous :

**1. Analyse technique : inversion de tendance à court terme, marché dominé par les positions short**

- **Perte du support clé**
Après avoir échoué à atteindre le sommet de 4788 dollars, ETH a enchaîné plusieurs longues lignes baissières, passant successivement en dessous des moyennes mobiles MA5, MA20 et MA60, formant une configuration de « couperet » (断头铡刀), ce qui est un signal fortement baissier indiquant une inversion de la tendance haussière à court terme. Le prix actuel autour de 3856 dollars (point bas sur 24h) cherche un support. En cas de cassure supplémentaire, il pourrait descendre jusqu’au support mensuel à 3680 dollars.

- **Convergence des indicateurs en vue d’un signal baissier**
◦ **MACD** : Après avoir formé une « croix de la mort » (死叉) en haut, la ligne rapide (DIF) a croisé la ligne zéro en zone baissière, avec une colonne de momentum vert en expansion, indiquant un renforcement de la dynamique de baisse.
◦ **Relation volume/prix** : Lors de la baisse, le volume de transactions a fortement augmenté (volume de 17,33 milliards de dollars en 24h), tandis qu’il se contracte lors des rebonds, caractéristique d’un marché baissier avec « baisse des prix, volume en hausse, rebond faible ».
◦ **RSI** : L’indice de force relative sur 14 jours est redescendu à 45, en zone neutre légèrement baissière, signalant un changement d’émotion du marché d’un excès de chaleur à une prudence accrue.

**2. Analyse des fonds : signaux de vente massive par les baleines et d’achat par les investisseurs de détail**

- **Fuite massive des baleines**
Les données on-chain montrent qu’au cours des 24 dernières heures, les adresses de baleines ont un flux net sortant de 23,01 millions d’ETH, représentant 97 % du flux net total du marché (23,7 millions d’ETH). Parallèlement, les investisseurs de détail ont acheté à contre-courant, caractéristique typique d’un sommet de marché. Ces divergences indiquent souvent une fin de cycle ou une phase de correction profonde.

- **Marché des dérivés : forte pression de liquidation**
Le recul depuis les sommets a entraîné des liquidations de positions à effet de levier, avec un montant total de 88 millions de dollars liquidés en 24h, dont 65 % (57,47 millions de dollars) en positions long, principalement dans la zone 3900-4000 dollars. La liquidation massive a propagé la panique, avec un indice de peur et de cupidité passant de haut à 60, traduisant une baisse de l’optimisme.

- **Fonds institutionnels en mode de protection à court terme**
L’ETF spot sur l’Éther a connu une sortie nette historique de 197 millions de dollars hier, avec une sortie de 87,16 millions de dollars de l’ETHA de BlackRock, reflétant une évitement du risque à court terme par les investisseurs institutionnels. De plus, environ 880 000 ETH devraient sortir du staking cette semaine jusqu’à la fin du mois, ce qui pourrait représenter une pression de vente hebdomadaire de 2 milliards de dollars, accentuant l’inquiétude du marché.

**3. Analyse fondamentale : coexistence de bonnes perspectives à long terme et de risques à court terme**

- **Perspectives de montée grâce aux mises à jour techniques**
La mise à jour Fusaka, prévue pour le 3 décembre, introduira la technologie PeerDAS, réduisant la bande passante nécessaire pour les nœuds via un échantillonnage de données, et augmentant progressivement la capacité de Blob à 21, ce qui pourrait réduire de 80 % les coûts de transaction Layer2 et faire dépasser 100 000 TPS. Bien que cette mise à jour soutienne la croissance à long terme d’Éthereum et sa compétitivité écologique, son impact à court terme sur le prix sera limité.

- **Amélioration marginale du cadre réglementaire**
La SEC américaine a simplifié en septembre le processus d’approbation des ETF spot sur la cryptomonnaie, permettant à certains produits de s’inscrire via une procédure standardisée, ce qui pourrait accélérer l’afflux de fonds institutionnels. Actuellement, 35 ETF sur l’Éther sont en attente d’approbation, et une validation rapide pourrait injecter de la liquidité à court terme.

- **Pressions concurrentielles et défis pour l’écosystème**
Des blockchains comme Solana s’approchent de l’Éther en volume de transactions NFT et en activité utilisateur, avec un rendement de staking (environ 8 % annuel) nettement supérieur à celui d’ETH (4,8 %), ce qui pourrait détourner une partie des fonds et des développeurs. Par ailleurs, la croissance de l’activité sur la couche Layer1 d’Éthereum (adresse active, volume de transactions) stagne, avec une part de TVL passant de 70 % l’an dernier à 58 %, indiquant une pression sur la domination de l’écosystème.

**4. Sentiment du marché et dérivés : divergence accrue entre acheteurs et vendeurs**

- **Augmentation de la demande de couverture sur options**
Les options ETH non clôturées arrivant à échéance en novembre atteignent 39 milliards de dollars, avec une forte augmentation des options put à strike entre 3800 et 4000 dollars, traduisant une stratégie défensive contre une chute à court terme. La corrélation entre Bitcoin et ETH a augmenté à 0,85. Si Bitcoin passe sous 116 000 dollars, cela pourrait entraîner une chute conjointe de l’ETH.

- **Flux de fonds et changements de positions**
◦ **Marché spot** : flux net sortant de 23,7 millions d’ETH, un record sur 3 mois, indiquant que les investisseurs déplacent leurs jetons vers des portefeuilles froids ou des pools de staking pour une détention à long terme.
◦ **Marché à terme** : le taux de financement des contrats perpétuels est passé de 0,02 % à -0,01 %, montrant une réduction volontaire des positions long, le marché passant d’un scénario « long squeeze » à un « short squeeze ».

**5. Perspectives à court terme : deux scénarios de risques et opportunités**

- **Scénario pessimiste (probabilité 60 %)**
Si ETH casse le support à 3856 dollars, cela pourrait déclencher des ventes automatiques (stop-loss) et faire descendre le prix jusqu’à 3680 dollars (plus bas d’octobre). Il faut surveiller :
◦ La poursuite des ventes par les baleines (leur détention sur la chaîne est au plus bas depuis 2023) ;
◦ La zone de liquidation des dérivés (positions short d’une valeur de 1,2 milliard de dollars entre 3600 et 3700 dollars).

- **Scénario optimiste (probabilité 40 %)**
Si le prix se stabilise et rebondit autour de 3856 dollars, il faut que :
◦ Bitcoin maintienne son support à 116 000 dollars et rebondisse ;
◦ Les baleines arrêtent de vendre ou achètent à nouveau (aucun signe actuel) ;
◦ Le taux de financement des dérivés remonte à un niveau neutre (au-dessus de 0,005 %).

**6. Recommandations opérationnelles**

- **Pour les traders à court terme**
◦ **Vente à découvert** : tenter une position courte entre 3900 et 3950 dollars avec un stop-loss au-dessus de 4000 dollars, objectif à 3800 dollars.
◦ **Position longue** : attendre que le prix se stabilise au-dessus de la MA20 (actuellement à 3950 dollars) et qu’un pattern de « engulfing bullish » apparaisse, avec un stop-loss sous 3850 dollars.

- **Pour les investisseurs à long terme**
◦ **Investissement progressif** : augmenter la position entre 3600 et 3800 dollars, profitant de la baisse pour réduire le coût moyen.
◦ **Stake** : déposer des ETH sur des plateformes comme Lido ou Rocket Pool pour obtenir un rendement annuel de 4,8 %, tout en verrouillant la liquidité pour limiter la pression de vente.

- **Avertissement sur les risques**
◦ Surveiller attentivement la réunion de la Fed en novembre (le 5), car une hausse des taux pourrait intensifier la volatilité du marché.