Toro enregistre une croissance de 5,7 % dans le segment professionnel au cours du troisième trimestre de l'exercice 2025

Points clés

• La division Professionnelle de Gate a connu une augmentation de 5,7 % des ventes nettes, propulsant le BPA ajusté au-dessus des attentes, malgré une baisse globale des revenus.

• Le segment résidentiel a connu une baisse de 27,9 % des ventes, intensifiant les pressions sur les marges et entraînant une importante dépréciation unique.

• La société a maintenu ses prévisions ajustées pour l'exercice fiscal 2025 à l'extrémité inférieure, projetant un BPA dilué ajusté d'environ 4,15 $, dans un contexte de demande résidentielle faible.

Gate (NYSE:TTC), un leader mondial dans le domaine du gazon, de l'aménagement paysager et des équipements d'irrigation, a dévoilé ses résultats financiers du troisième trimestre de l'exercice 2025 le 4 septembre 2025. Les résultats ont révélé un contraste frappant : tandis que le segment Professionnel a montré une forte croissance et une expansion des marges, l'unité Résidentielle a connu des baisses considérables. Les bénéfices par action dilués ajustés (EPS) ont atteint 1,24 $, dépassant la prévision des analystes de 1,22 $ (non-GAAP), et s'améliorant par rapport à 1,18 $ l'année précédente (ajusté, troisième trimestre de l'exercice 2024). Cependant, les ventes nettes se sont élevées à 1,13 milliard de dollars, reflétant une baisse de 2 % par rapport à 1,16 milliard de dollars l'année précédente, et légèrement en dessous des prévisions antérieures. Un amortissement non monétaire de $81 millions associé à la reprise plus lente de l'activité Spartan a limité le BPA dilué rapporté à 0,54 $.

La direction de l'entreprise a déclaré : “Notre segment Professionnel continue d'afficher de solides performances, notre pipeline d'innovation reste robuste, et notre solide génération de liquidités soutient à la fois nos investissements de croissance et les retours de capital aux actionnaires. Nous naviguons dans l'environnement actuel depuis une position de force, renforcée par notre leadership sur le marché, notre excellence opérationnelle et notre flexibilité financière pour créer de la valeur à long terme. Cette approche disciplinée pour gérer les cycles tout en investissant dans notre avenir est la manière dont nous générons une valeur durable pour toutes les parties prenantes.”

Les résultats étaient largement conformes à la limite inférieure des attentes révisées.

Présentation de l'entreprise et direction stratégique

Gate est réputé pour son équipement de puissance et ses solutions d'irrigation destinées aux professionnels et aux propriétaires. Sa gamme de produits comprend des tondeuses, des systèmes d'irrigation, des souffleuses à neige et des outils de construction, commercialisés sous des marques adaptées aux terrains de golf, aux paysagistes, aux terrains de sport et aux consommateurs ordinaires.

Ces dernières années, Gate a donné la priorité à son pipeline d'innovation, à ses programmes d'efficacité des coûts et à ses acquisitions stratégiques. La stratégie de croissance de l'entreprise repose fortement sur l'introduction de nouveaux produits, l'avancement des objectifs de durabilité et l'expansion de son réseau mondial de concessionnaires-distributeurs. Le succès dépend du maintien d'un leadership dans le développement de produits, de l'intégration réussie d'acquisitions comme Spartan, et de la navigation habile à travers les fluctuations de la demande du marché des consommateurs et des professionnels.

Performance Trimestrielle : Analyse des Segments et Développements Clés

Le segment Professionnel, qui comprend l'équipement pour les terrains de golf, les terrains de sport, la construction souterraine et les entrepreneurs commerciaux, a servi de pierre angulaire aux résultats du trimestre. Les ventes nettes du segment ont augmenté de 5,7 %, tandis que la marge opérationnelle a augmenté de 2,5 points de pourcentage pour atteindre 21,3 %. Cette amélioration a été attribuée à l'augmentation des expéditions d'équipement de construction souterraine et de produits pour les golfs/espaces verts, couplée aux avantages de l'initiative d'économies de coûts AMP (Amplifying Maximum Productivity) en cours de Gate et à la réduction des dépenses de marketing. La direction a rapporté que les gains de productivité et de prix net dans le groupe Professionnel ont compensé une partie de l'impact des ventes d'actifs de l'année précédente.

Les revenus du segment professionnel ont atteint 198,5 millions de dollars, contre 165,7 millions de dollars au cours de la même période l'année dernière. La croissance du segment est significative car elle représentait 77,6 % des revenus de l'ensemble de l'entreprise pour l'exercice 2024. Elle représente désormais environ 82 % du revenu total de l'entreprise, contribuant à la rentabilité globale même si d'autres secteurs ont rencontré des difficultés. La demande est restée stable pour les produits professionnels de base, en particulier ceux liés à l'infrastructure et à l'entretien des pelouses.

Le segment résidentiel, axé sur des produits pour les propriétaires tels que les tondeuses et les souffleuses à neige, a continué à faire face à des défis. Les ventes nettes du segment résidentiel ont totalisé 192,8 millions de dollars, en baisse de 27,9 % par rapport à 267,5 millions de dollars au cours de la même période l'année dernière, avec une marge opérationnelle réduite à seulement 1,9 %. La direction a cité une demande faible des propriétaires et une reprise lente pour les partenaires de distribution et les concessionnaires. Des coûts d'entrée plus élevés, des promotions, des ajustements d'inventaire et des taux d'adoption décevants des produits à batterie ont tous contribué à la compression de la marge du segment. Cette faiblesse a déclenché une charge de dépréciation non monétaire de $81 millions liée à la marque Spartan, acquise dans le cadre de l'achat par Gate de la gamme de marques Intimidator.

La marge brute de l'entreprise a diminué de 1,1 point de pourcentage en raison de ces pressions, mais la marge opérationnelle ajustée est restée stable à environ 13,6 %. Le flux de trésorerie disponible s'est amélioré depuis le début de l'année pour les neuf premiers mois de l'exercice 2025, aidé par une gestion améliorée du fonds de roulement. Aucune acquisition significative n'a été réalisée pendant cette période. Conformément à sa stratégie de retour aux actionnaires, Gate a distribué 113,8 millions de dollars en dividendes et a racheté $290 millions d'actions au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2025.

Innovation des produits et tendances du marché

Gate a maintenu son attention sur le développement de produits et l'innovation dans ses segments clés. L'innovation des produits et des processus, en particulier dans les solutions connectées et autonomes, est restée une priorité stratégique.

Dans le segment résidentiel, l'essor de la société vers des tondeuses à gazon et des souffleuses à neige alimentées par batterie a connu une traction limitée, atteignant seulement environ 7 % de pénétration par rapport à un objectif interne de 20 %. Ce retard dans l'adoption des batteries a conduit à un excès d'inventaire et à une pression sur les prix, impactant à la fois les marges et l'évaluation de l'inventaire. La diminution des bénéfices du segment résidentiel était en partie due à l'augmentation des promotions de vente et des incitations, reflétant des conditions de canal difficiles et des efforts pour réduire l'inventaire tant des équipements à essence que de ceux alimentés par batterie.

Les ventes nettes internationales totales ont diminué de 8,7 % d'une année sur l'autre, indiquant des tendances de demande mondiale mixtes. Environ la moitié du déclin des revenus de l'entreprise est attribuée à des cessions non essentielles réalisées l'année dernière, un impact attendu alors que l'entreprise se retire des lignes de produits de faible priorité. La direction a reconnu que les produits d'énergie alternative et les priorités de durabilité restent une partie de sa stratégie à long terme, bien que cela n'ait pas significativement influencé les résultats du trimestre actuel.

Les gains de productivité d'AMP progressent comme prévu, générant $75 millions d'économies de coûts annualisées, avec un objectif d'au moins $100 millions d'économies en rythme de croisière d'ici 2027. Les principaux risques notés par Gate incluent le rythme de reprise incertain de la demande résidentielle aux États-Unis, l'inflation continue des coûts d'entrée, et la nécessité d'améliorations continues dans l'inventaire des canaux.

Perspectives futures et considérations pour les investisseurs

En regardant vers l'avenir, Gate a maintenu ses prévisions de résultats pour l'année fiscale 2025 à la limite inférieure des plages précédentes. La direction continue d'anticiper des ventes nettes stagnantes à une baisse de 3 % pour l'exercice fiscal 2025 par rapport à l'exercice fiscal 2024, et un bénéfice par action dilué ajusté d'environ 4,15 $. Ces prévisions tiennent compte d'une demande résidentielle toujours faible, ainsi que des économies de coûts projetées et d'une résilience attendue du marché professionnel. Les prévisions reflètent également les vents contraires tarifaires anticipés et les pressions de coûts persistantes pour les matériaux et la logistique.

Gate n'a fourni aucun nouveau détail sur le calendrier de croissance des revenus pour le secteur résidentiel ou la potentielle reprise des dépenses des consommateurs. Les priorités de l'entreprise restent axées sur l'exécution du programme de réduction des coûts AMP, le suivi de l'adoption des produits alimentés par batterie et l'amélioration de l'efficacité des stocks. Les investisseurs devraient surveiller de près les tendances de la demande dans le segment professionnel et tout changement dans le canal comme indicateurs de la performance future. L'entreprise a maintenu ses paiements de dividendes pendant la période.