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La beauté de l'anonymat est que le lecteur peut lui-même évaluer ce qui est écrit, plutôt que de l'évaluer en fonction de l'auteur. Ce billet invité ci-dessous vous ouvrira les yeux sur une autre perspective du monde.

J'espère que cela vous sera précieux.

Voici « L'architecture de l'humiliation : anatomie de l'illusion du Fiat »

Le diagnostic principal – la mort de la mesure

Sous la surface des marchés mondiaux, quelque chose d'inhabituel se produit.

L'or et le bitcoin, deux actifs longtemps considérés comme des opposés, augmentent simultanément.

À première vue, cela ressemble à un marché haussier. En réalité, c'est une erreur d'évaluation.

En équivalent dollar, les actifs américains semblent euphoriques : le Nasdaq a augmenté de 165 %, le S&P de 102 %, et les prix de l'immobilier ont augmenté de 56 % après la pandémie de COVID. Mais en dénomination or, cette croissance s'amenuise.

En bitcoins, ils s'effondrent - le Nasdaq tombe de 78 %, le S&P de 84 %, les prix de l'immobilier chutent de 87 %.

Ce qui semble être une «croissance» n'est en réalité qu'un reflet miroir de l'unité de compte en train de se détériorer.

Le même tableau se produit à la fin de chaque grand régime monétaire. Les gens se sentent plus riches lorsque la monnaie se déprécie, car elle fond plus vite que l'actif ne peut prendre de la valeur.

Dans le collatéral réel, ils sont déjà plus pauvres. L'or et le bitcoin ne "grandissent" pas - ils dévaluent l'ancien monde en temps réel.

Mécanique interne

L'humiliation ne commence pas avec les presses à imprimer. Elle commence avec l'arithmétique de l'empire. Le système américain repose sur trois piliers interconnectés :

Déficit structurel : le gouvernement a un déficit budgétaire en temps de paix de 6 à 8 % du PIB - un chiffre sans précédent, à l'exception des temps de guerre.

Saturation de la dette : la dette fédérale a dépassé 120 % du PIB. La dette des entreprises et des ménages a également atteint des niveaux record.

Rendement réel négatif : la seule façon de financer ce fardeau est de maintenir les taux d'intérêt en dessous du niveau d'inflation, ce qui transfère silencieusement le pouvoir d'achat des épargnants à l'État.

Voici pourquoi les salaires sont à la traîne par rapport aux prix. Pourquoi la politique semble réactive. Pourquoi la « richesse » semble vide même sur un marché en croissance.

Nous vivons dans un monde où la masse monétaire a devancé la logique qui l'explique. La Réserve fédérale utilise toujours des outils du XXe siècle pour gérer la spirale réflexe du XXIe siècle.

Les États-Unis mettent en œuvre la dernière phase de la stratégie impériale de carry trade : ils attirent le capital mondial, gonflent les prix nominaux des actifs et transfèrent le risque de change à ceux qui ont encore des créances en dollars.

Cela a fonctionné pour le Royaume-Uni dans les années 1920 et pour l'Amérique dans les années 2010. Mais aucune empire ne survivra si ses citoyens commencent à penser en unités alternatives.

C'est précisément dans une telle situation que nous nous trouvons actuellement. Pour la première fois, une masse critique d'investisseurs mesure son monde en bitcoins et en or, plutôt qu'en dollars. Dès que ce changement sera établi, le régime prendra fin.

Dès que le rendement réel devient négatif pendant suffisamment de temps, trois choses se produisent :

Les prix nominaux des actifs augmentent automatiquement, car les flux de trésorerie futurs sont actualisés à un taux réel plus bas. C'est ce que les gens appellent la « richesse ».

Les actifs solides cessent de circuler - l'or est stocké dans les dépôts des banques centrales, tandis que les bitcoins quittent les bourses.

Apparaissent des unités de compte alternatives - les investisseurs commencent à comparer leurs portefeuilles avec quelque chose de différent de la monnaie officielle.

Cela se produit en temps réel. Les banques centrales sont des acheteurs nets d'or depuis 27 mois consécutifs.

La part du dollar dans les réserves mondiales a atteint un minimum de 30 ans. Les enchères des obligations du Trésor dépendent de plus en plus des acheteurs indirects, qui proposent des obligations avec des échéances plus courtes.

Ce sont des signaux classiques qui précèdent une réévaluation, le même comportement que vous voyez avant que l'ancrage ne s'effondre.

Le mécanisme de protection est un décalage dans le temps. Les soldes de toutes les obligations publiques, corporatives et des ménages sont désormais liés à des obligations à faible taux d'intérêt émises dans un monde de taux d'intérêt élevés.

Le risque de refinancement est devenu un risque réflexif : chaque point de base plus élevé entraîne une plus grande émission, ce qui, à son tour, conduit à une plus grande monétisation.

Voici pourquoi cette option de dévaluation est définitive — c'est un point arithmétique final de 40 ans d'accumulation de levier. Le système ne peut pas se normaliser sans s'effondrer sous son propre collateral.

3. Signature historique

Rome a dévalué ses pièces de 90 % avant la chute de l'Empire romain d'Occident. La monarchie française a imprimé des assignats jusqu'à ce qu'un pain coûte des millions de livres. En Allemagne de Weimar, les taux d'intérêt réels étaient négatifs et le déficit budgétaire était énorme avant l'effondrement du mark.

La livre sterling a perdu son statut de réserve non pas en 1944, mais en 1925, lorsque la Banque d'Angleterre a tenté de revenir à l'étalon-or à un taux surévalué, et que les créanciers étrangers ont cessé de lui faire confiance.

Le schéma est toujours le même :

Les obligations de l'empire dépassent sa base productive.

Il finance cette rupture grâce à l'alchimie monétaire.

Les prix nominaux des actifs semblent élevés, mais si on les mesure en garantie réelle, ils stagnent ou diminuent.

Finalement, le public abandonne l'ancienne unité de compte et commence à penser en termes de nouvelle.

C'est exactement dans une telle situation que nous nous trouvons maintenant. En équivalent dollar, les actifs américains ont toujours l'air « bien ». En or, ils sont stables. En bitcoin, ils se sont déjà effondrés. C'est le tableau d'un dénominateur mourant.

4. Phase de réflexion

Chaque cycle de dévaluation commence par une erreur comptable et se termine par une panique réflexe. Au début des années 1920, les fonctionnaires de la République de Weimar pensaient qu'ils stimulaient la demande, mais en réalité, ils sapaient la confiance dans le mark.

Dans les années 1970, les politiciens américains pensaient qu'ils contrôlaient l'emploi - ils ont sapé la confiance mondiale dans le dollar.

Dès que la population commence à changer son unité de compte interne, l'effondrement devient auto-renforçant. La politique visant à stabiliser la situation — baisse des taux au niveau de l'inflation, assouplissement quantitatif avec un rendement réel négatif, transferts fiscaux financés par l'émission — ne signale qu'une chose : l'argent fond de lui-même.

Wall Street continue à qualifier le bitcoin d'« actif risqué » pour maintenir la structure narrative, mais fonctionnellement, il agit déjà comme un registre de réserve parallèle. C'est le seul dénominateur qui montre que l'économie après 2020 est une Argentine ralentie.

L'or est la mémoire héréditaire du système, cinq mille ans d'assurance contre le défaut. Le Bitcoin est sa conscience naissante, la capacité de dépasser complètement le dénominateur. L'un se souvient de la valeur, l'autre la redéfinit.

La réflexion est le noyau. Dès que les croyances s'effondrent, la mesure devient un catalyseur. Le capital cesse de rechercher des rendements et commence à chercher un refuge. L'or absorbe l'instinct de mémoire ; le Bitcoin absorbe l'instinct de développement.

5. Signal final

La fiat est l'entropie de la vérité, le point où les symboles se détachent de l'essence. Lorsque cet écart devient trop grand, le retour d'information du système — les marchés, la nature, l'intuition collective — déclenche un cycle de restauration.

Voici ce qu'est ce moment.

Le renforcement simultané de l'or et du bitcoin signifie que le monde commence à apprécier à nouveau la vérité. Ce champ profond de la réalité ramène la comptabilité en conformité avec les lois physiques de l'énergie, de la rareté et du temps.

Nous observons l'effondrement de l'abstraction.

Le retour du réel.

Les valeurs nominales continueront d'augmenter. La valeur réelle continuera de diminuer.

Tant que l'illusion n'est pas complète… et ensuite le miroir se retournera soudainement.

L'or et le bitcoin ne « vont pas augmenter ».

Ils sont simplement restés réels assez longtemps pour que le monde se souvienne de ce que cela signifie.