American Express est-il un bon achat avant le rafraîchissement de sa carte Platinum ?

American Express a discrètement délivré des résultats constants tout en préparant une mise à jour significative de sa carte Platinum phare aux États-Unis. En tant qu'entreprise de paiements qui dépend fortement des clients à forte dépense, des revenus issus des frais et de son réseau fermé, Amex continue de montrer une croissance saine du chiffre d'affaires et des performances de crédit de premier plan dans l'industrie. Leur action a grimpé tout au long de 2025 alors que les investisseurs récompensent cette performance régulière.

Bien que personne ne puisse prédire comment le marché réagira à la refonte de la carte Platinum à court terme, les indicateurs commerciaux sous-jacents pointent déjà dans une direction positive. Un rafraîchissement bien exécuté pourrait prolonger des années d'augmentation des frais de carte et d'engagement des clients, rendant l'action attrayante pour les investisseurs ayant des horizons temporels plus longs.

Engagement Premium Stimuler une Croissance Résiliente

Les résultats du T2 2025 soulignent la force de l'entreprise - le chiffre d'affaires a augmenté de 9 % d'une année sur l'autre pour atteindre un record de 17,9 milliards de dollars, avec un bénéfice par action atteignant 4,08 $. Sur une base ajustée (hors du gain de vente d'Accertify de l'année dernière), le BPA a connu une croissance impressionnante de 17 %.

La direction a renforcé ses prévisions pour l'année entière, projetant une croissance des revenus de 8 à 10 % et des bénéfices entre 15,00 $ et 15,50 $ par action, mettant en avant des dépenses record des titulaires de cartes au cours du dernier trimestre.

« La demande pour nos produits premium est restée forte, et notre performance de crédit est demeurée de premier plan », a noté le PDG Stephen Squeri, soulignant le prochain rafraîchissement Platinum comme un catalyseur pour « maintenir notre leadership dans l'espace premium. »

Le mélange de revenus continue de se déplacer vers des flux à forte marge. Les frais nets de carte - l'indicateur crucial des propositions de valeur premium - ont augmenté de 20 % d'une année sur l'autre pour atteindre environ 2,48 milliards de dollars. Ce flux de revenus a crû d'environ 17 % par an depuis 2019, soutenu par une forte acquisition de clients, des taux de renouvellement élevés et des mises à jour de produits régulières.

Pendant ce temps, les revenus de réduction (frais de commerçant) ont augmenté de 6 % tandis que le revenu net d'intérêts a augmenté de 12 % alors que les soldes renouvelables ont augmenté, démontrant les moteurs de croissance diversifiés d'Amex.

Les indicateurs de crédit restent remarquablement solides, avec des radiations de prêts aux titulaires de carte oscillant entre 2 et 2,4 % au cours des derniers trimestres et des taux de retard faibles, renforçant la confiance de la direction dans leurs perspectives.

Le Rafraîchissement Platine comme Catalyseur

Amex a essentiellement confirmé sur les réseaux sociaux que de nouvelles cartes Platinum pour les consommateurs et les entreprises aux États-Unis seront lancées le 18 septembre.

Leur plan pour le rafraîchissement des cartes suit un schéma familier : améliorer les avantages, augmenter la valeur des membres de la carte et attirer de nouveaux clients ou des mises à niveau à partir de produits à frais inférieurs. Historiquement, cela a entraîné un engagement plus élevé et une augmentation régulière des revenus des frais - exactement la tendance visible au cours des derniers trimestres. Une nouvelle gamme de Platinum pourrait accélérer cette trajectoire en offrant aux membres existants des raisons de rester et en attirant de nouvelles perspectives.

Même avant de voir comment la carte révisée fonctionne, la direction reste optimiste. Leur orientation suggère une autre année de croissance saine, avec plusieurs voies pour une expansion continue : acquisition de clients premium ( y compris les jeunes démographies ), des dépenses résilientes parmi les consommateurs aisés, le développement continu d'expériences de voyage et de restauration, et une gestion des risques disciplinée.

À environ $325 par action, Amex se négocie à environ 21 fois le point médian des prévisions de bénéfices de 2025 - une valorisation raisonnable pour une plateforme de paiements et de style de vie haut de gamme affichant une croissance à deux chiffres des frais de carte, des dépenses record et une marge substantielle pour améliorer la valeur des adhésions.

Je ne suis pas aveugle aux risques : une économie en ralentissement pourrait freiner la croissance des dépenses, et des modifications de prix mal accueillies pour la carte Platinum pourraient augmenter le taux de désabonnement des clients. Mais compte tenu des prévisions réaffirmées, de la forte dynamique des frais, des indicateurs de crédit stables et du catalyseur clair dans le déploiement de Platinum, le profil de retour semble convaincant.

Bien qu'il n'y ait aucune garantie que l'action augmente le jour du lancement, cela semble être un point d'entrée attrayant pour les investisseurs à la recherche d'une entreprise de qualité à croissance composée à un prix raisonnable sur un horizon de plusieurs années.