Les revenus de Keysight augmentent de 11 % au troisième trimestre fiscal.

J'ai suivi de près Keysight Technologies ce trimestre, et leurs derniers chiffres ne déçoivent pas. Le géant de la mesure électronique vient d'afficher une impressionnante augmentation de 11 % de ses revenus, atteignant 1,35 milliard de dollars, surpassant les attentes de Wall Street de $32 millions. Leurs bénéfices non-GAAP ont atteint 1,72 $ par action, dépassant les estimations et montrant presque 10 % de croissance d'une année sur l'autre.

Ce qui me frappe le plus, c'est comment ils prospèrent malgré le paysage technologique mondial difficile. Les deux segments majeurs - Solutions de Communication et Industrie Électronique - ont connu une croissance identique de 11 %. Le flux de trésorerie disponible de l'entreprise a augmenté de 31 % pour atteindre $291 millions, leur donnant beaucoup de ressources pour de futurs mouvements.

Derrière les chiffres principaux, cependant, il y a quelques dynamiques intéressantes en jeu. Bien que le revenu net selon les principes comptables généralement acceptés (GAAP) ait diminué par rapport à l'année dernière, c'est seulement à cause d'un avantage fiscal unique dont ils ont bénéficié auparavant. Enlevez cela, et leur performance opérationnelle se renforce en fait.

Je suis particulièrement impressionné par leur division des Communications Commerciales, qui a augmenté de 13 % pour atteindre $644 millions. Cela suggère qu'ils capitalisent bien sur les dépenses en télécommunications et en centres de données. Leur activité de défense ne reste pas en reste non plus, avec une croissance de 8 % pour atteindre $296 millions.

Les marges racontent aussi une histoire intéressante. Le segment des Communications est resté stable à 67 %, mais l'Industrie Électronique a légèrement glissé de 58 % à 57 %. Cela pourrait refléter certaines des pressions tarifaires mentionnées par la direction, bien qu'ils affirment compenser cela par des "efficacités opérationnelles et des stratégies de prix." Je suis un peu sceptique quant à la durabilité de ces atténuations si les tensions commerciales escaladent davantage.

L'investissement en R&D de Keysight continue d'être substantiel à 18,4 % du chiffre d'affaires. Cette dépense agressive en innovation est cruciale pour maintenir leur avance technique, bien qu'elle mette une pression sur les bénéfices à court terme.

En regardant vers l'avenir, la direction semble confiante, augmentant les prévisions pour l'année entière à environ 7 % de croissance des revenus et 13 % de croissance du BPA non-GAAP. Les prévisions pour le quatrième trimestre suggèrent une croissance des bénéfices séquentielle de près de 6 %.

Une préoccupation que j'ai est leur niveau de dette croissant, qui s'élève maintenant à 2,53 milliards de dollars. Bien qu'ils disposent de 3,4 milliards de dollars en liquidités pour compenser cela, leur stratégie d'acquisition augmente l'effet de levier. Je vais surveiller s'ils peuvent intégrer avec succès les récents achats comme ESI Group et Riscure Holding sans perturber leurs opérations principales.

Dans l'ensemble, Keysight continue de bien s'exécuter dans un environnement difficile. Leur exposition diversifiée aux marchés des communications, de la défense et de l'industrie offre une résilience, tandis que leur volonté de générer des revenus logiciels récurrents pourrait éventuellement lisser leur modèle commercial historiquement cyclique.