L'Analyse fondamentale de Benjamin Graham à travers mes yeux : OP

En regardant OPENDOOR TECHNOLOGIES INC (OPEN), je suis frappé par la façon dont ce joueur de croissance de taille moyenne dans les opérations immobilières se mesure aux critères de valeur stricts de Graham. Avec AMD en hausse de 3,47 % et NVDA grimpant de 2,80 % aujourd'hui, la propre augmentation de 3,83 % d'OPEN a retenu mon attention.

La méthodologie de Graham - que j'ai étudiée en profondeur - donne à OPEN seulement une note de 57 %. Décevant, mais pas surprenant. L'entreprise réussit certains tests critiques : un positionnement sectoriel approprié, des chiffres de ventes solides, un ratio de liquidité sain et une dette gérable par rapport aux actifs courants nets.

Là où OPEN échoue gravement, c'est sur trois indicateurs cruciaux : la croissance des BPA à long terme (fail), le ratio C/B (fail), et le ratio prix/valeur comptable (fail). Ce ne sont pas des problèmes mineurs - ils sont au cœur de la philosophie de Graham.

Je ne peux m'empêcher de me sentir sceptique. Graham a construit sa fortune en affichant des rendements annuels de 20 % de 1936 à 1956 ( écrasant le 12,2 %) du marché en évitant précisément ce type d'entreprise. Ayant traversé la Grande Dépression et des difficultés financières personnelles, Graham a développé une aversion presque pathologique pour les histoires de croissance sans valeur fondamentale sous-jacente.

Le "Père de l'investissement de valeur" toucherait-il OPEN aujourd'hui ? Pas une chance. L'action pourrait être en hausse avec d'autres noms de technologie, mais elle manque de la stabilité des bénéfices et des caractéristiques de valeur que Graham exigeait.

Pour les investisseurs séduits par le mouvement des prix d'OPEN, rappelez-vous ce que Graham a enseigné à son célèbre élève Warren Buffett : le prix est ce que vous payez, la valeur est ce que vous obtenez. Sur la base de ces indicateurs, vous payez beaucoup mais obtenez une valeur douteuse en retour.