L'indicateur Buffett est à son niveau le plus élevé jamais atteint. L'histoire montre que les investisseurs devraient se préparer à ce que le marché boursier pourrait faire ensuite.

Même après que Warren Buffett se retire de son poste de PDG de Berkshire Hathaway, son héritage nous hantera - en particulier à travers l'indicateur de marché menaçant portant son nom. J'ai observé cette métrique avec une anxiété croissante, alors qu'elle est maintenant à un niveau sans précédent de 208 %, criant danger pour quiconque fait attention.

En 2001, Buffett lui-même a averti qu'approcher les 200 % signifiait "jouer avec le feu". Eh bien, nous ne sommes plus simplement en train de l'approcher - nous l'avons complètement dépassé pour entrer dans un territoire inexploré. Ce n'est pas juste préoccupant ; c'est terrifiant.

Qu'est-ce que cette cloche d'alarme ?

L'indicateur Buffett mesure la capitalisation boursière totale de toutes les actions américaines par rapport au PIB. Pensez-y comme un ratio cours/bénéfice pour l'ensemble de l'économie. Lorsque les actions sont évaluées de manière raisonnable par rapport à ce que le pays produit réellement, les choses sont stables. Mais en ce moment ? Nous sommes complètement détachés de la réalité économique.

Buffett a un jour suggéré que 70-80 % représentaient de bonnes opportunités d'achat. À 208 %, nous sommes dans un pays des merveilles d'évaluations qui ne peuvent tout simplement pas être soutenues.

L'histoire ne ment pas

J'ai déjà vu ce film, et ça ne se termine pas bien. L'indicateur a atteint près de 200 % au cours du pic de la bulle Internet en 1999-2000. Nous nous souvenons tous de ce qui s'est passé ensuite - le S&P 500 s'est effondré de près de 50 % d'ici fin 2002, écrasant les portefeuilles et les comptes de retraite.

Plus récemment, en novembre 2021, nous avons flirter à nouveau avec 200 %. En quelques semaines, les actions ont commencé à chuter, finissant par tomber de 25 %. Pourtant, nous y sommes à nouveau, poussant encore plus haut dans la zone de danger.

Sommes-nous en route vers la catastrophe ?

Bien que cet indicateur ne soit pas excellent pour chronométrer les mouvements à court terme (, il envoie des avertissements depuis 2018), le message est indiscutable : les actions américaines sont historiquement, absurdement chères. Le ratio CAPE Shiller de l'indice S&P 500 le confirme, se situant près de son troisième niveau le plus élevé de tous les temps.

L'histoire nous enseigne que les évaluations ne restent pas détachées de la réalité indéfiniment. Les marchés reviennent toujours - toujours - à la moyenne. Ce n'est pas une question de si, mais de quand et avec quelle violence.

Je ne dis pas de tout vendre par panique demain, mais je suggère qu'une foi aveugle dans des marchés en constante augmentation à ces niveaux de valorisation est dangereusement naïve. L'indicateur de Buffett nous crie que nous sommes en territoire de bulle, et les bulles éclatent toujours.

Ce qui est particulièrement frustrant, c'est de voir tant d'investisseurs ignorer ces signaux d'alarme, s'engouffrer dans des actions technologiques surévaluées et des investissements mèmes tout en considérant les métriques de valorisation fondamentales comme obsolètes. Lorsque cette maison de cartes s'effondrera, la douleur sera généralisée et sévère.