Le marché des cryptoactifs a connu sa journée la plus dramatique depuis l'incident FTX. En raison de la détérioration soudaine des relations commerciales entre la Chine et les États-Unis, Trump a réagi fermement aux nouvelles mesures de contrôle des exportations de la Chine, perturbant ainsi la tranquillité du marché. Cet événement a entraîné une chute de 4 % de l'indice Nasdaq en une seule journée, provoquant ensuite une réaction en chaîne sur le marché des cryptoactifs.

Dans cette tempête, environ 19 milliards de dollars (peut-être plus) de positions ont été liquidées, et le prix de nombreux jetons est tombé près de zéro. Cet événement a révélé des défauts majeurs dans le système de négociation des cryptoactifs, en particulier le problème du mécanisme d'autoleveraging (ADL). En théorie, le mécanisme ADL devrait être capable de gérer efficacement les risques, mais dans un environnement de marché où la liquidité est extrêmement rare, son efficacité est considérablement réduite.

Lorsque le marché connaît de fortes fluctuations unidirectionnelles, les teneurs de marché ont souvent tendance à se retirer collectivement, ce qui entraîne une défaillance du mécanisme de découverte des prix. Dans ce cas, le système ADL continuera à exécuter mécaniquement les opérations de liquidation, sans tenir compte de la faiblesse des prix des ordres d'achat, exacerbant ainsi la tendance à la chute des prix et formant un cercle vicieux.

Pire encore, la montée en flèche des volumes de transactions a conduit à une surcharge des systèmes des échanges, et le retard dans le traitement des commandes a encore perturbé le bon fonctionnement du mécanisme de règlement. Cette catastrophe a touché non seulement les échanges centralisés, mais les échanges décentralisés n'ont pas échappé à la situation.

Cet événement met en évidence la vulnérabilité du marché des Cryptoactifs, ainsi que l'insuffisance des systèmes de gestion des risques existants dans des conditions de marché extrêmes. Il rappelle aux investisseurs et aux participants du marché la nécessité d'être plus vigilants face aux risques du marché, tout en indiquant la direction pour l'amélioration des infrastructures de trading des Cryptoactifs. À l'avenir, comment renforcer la stabilité du système tout en maintenant l'efficacité du marché sera un défi majeur auquel l'industrie sera confrontée.