Le 11 octobre au matin, le marché des cryptoactifs a connu un choc. Le stablecoin USDE a vécu une dramatique "désancrage" sur la plateforme Binance, son prix chutant brutalement de la valeur d'ancrage de 1 USD à 0,65 USD. Bien que le prix ait progressivement rebondi par la suite, cette brève fluctuation de 56 minutes a révélé la vulnérabilité fondamentale du système financier en cryptographie.

Cet événement de désancrage de l'USDE n'est pas un hasard, mais plutôt une éruption concentrée des risques potentiels dans le système financier cryptographique. En surface, cet événement a été déclenché par la chute soudaine des principales crypto-monnaies, entraînant une liquidation automatique d'un grand nombre de contrats et provoquant une vente paniquée de l'USDE sur le marché. Cependant, une analyse approfondie révèle que l'ensemble du système financier cryptographique est déjà tombé dans un état dangereux de "sur-lever".

Ce système peut être décrit comme une "tour de levier à trois niveaux" : tout d'abord, les investisseurs mettent en gage des actifs tels que l'USDE pour obtenir un rendement annuel élevé ; ensuite, ils re-stakent l'USDE obtenu et élargissent l'échelle des fonds par des prêts répétés ; enfin, ils utilisent ces fonds empruntés pour ouvrir des contrats à levier élevé, à la recherche de rendements plus élevés.

Dans ce système de levier complexe, la valeur des garanties de l'ensemble de l'écosystème, la taille des actifs empruntés et la marge de négociation dépendent fortement de cet actif unique qu'est le USDE. Cette structure ressemble à un dominos soigneusement construit, une fois que le USDE sous-jacent rencontre des problèmes, tout le système pourrait faire face à un effondrement.

Cette crise met en évidence l'importance des mécanismes d'auto-régulation du marché des cryptoactifs, tout en suscitant des réflexions sur la stabilité à long terme de ce secteur. Elle nous rappelle que, tout en recherchant des rendements élevés, il est également essentiel de prendre pleinement conscience des risques systémiques potentiels.

À l'avenir, l'industrie financière de chiffrement pourrait avoir besoin de mesures de gestion des risques plus strictes et d'une structure d'actifs plus diversifiée pour renforcer la capacité de l'ensemble du système à résister aux risques. En même temps, les investisseurs devraient également être plus prudents, bien comprendre les risques des transactions à effet de levier et éviter de dépendre excessivement d'un seul actif ou d'une seule stratégie de négociation.

Cet événement est sans aucun doute un avertissement pour l'ensemble de l'industrie financière cryptoactifs. Il a non seulement révélé la vulnérabilité du système actuel, mais a également indiqué la direction pour le développement futur. Trouver un équilibre entre innovation et stabilité sera le défi à long terme auquel cette industrie sera confrontée.