Le portefeuille d'actions de 4,3 milliards de dollars du PDG de Nvidia : 91 % investi dans une entreprise d'infrastructure d'IA.

SourceGate_Research

12 oct. 2025 05:25

Principales conclusions

• Nvidia et son PDG investissent généralement dans des alliés stratégiques ou des entreprises qui peuvent améliorer l'écosystème de l'IA.

• La croissance de l'industrie de l'IA repose fortement sur l'expansion des centres de données et de l'infrastructure de soutien.

• Une part significative de l'investissement d'Nvidia se trouve dans une entreprise qui est à la fois un client et un pionnier dans l'IA en tant que service.

Nvidia (NASDAQ: NVDA), actuellement la société la plus précieuse au monde en termes de capitalisation boursière, est renommée pour sa domination dans la production de puces AI et son rôle en tant que principal catalyseur de la révolution AI. Cependant, en tant que société multifacette générant des revenus substantiels, les opérations de Nvidia s'étendent au-delà de son activité principale.

Un tel aspect est la stratégie d'investissement d'Nvidia, dirigée par le PDG Jensen Huang, qui comprend des participations dans des entreprises publiques, principalement liées à Nvidia elle-même ou au paysage plus large de l'IA. À la fin du dernier trimestre, Nvidia détenait des positions dans six actions d'une valeur combinée d'environ 4,3 milliards de dollars. Fait remarquable, 91 % de ce portefeuille est concentré dans une seule entreprise d'infrastructure IA.

Un Partenariat Symbiotique

Nvidia a entretenu une relation de longue date avec le spécialiste des centres de données AI CoreWeave (NASDAQ : CRWV), servant de fournisseur crucial de matériel qui soutient les opérations de CoreWeave. CoreWeave conçoit des centres de données spécifiquement adaptés aux entreprises cherchant à déployer des applications AI.

Source de l'image : Getty Images.

Ces installations sont équipées du matériel d'Nvidia, y compris leurs dernières unités de traitement graphique (GPUs), qui sont essentielles pour entraîner de grands modèles de langage. Le modèle commercial de CoreWeave permet aux clients de louer le matériel nécessaire pour les applications d'IA, éliminant ainsi le besoin de construire et de gérer leur propre infrastructure. Bien que Microsoft soit le plus grand client de CoreWeave, représentant environ 60 % de ses revenus, l'entreprise a également sécurisé des accords à long terme avec d'autres géants de la technologie.

L'alliance Nvidia-CoreWeave remonte à au moins 2020 ou 2021, Nvidia participant également à l'introduction en bourse de CoreWeave plus tôt cette année. Les analystes du marché notent l'unicité d'un fournisseur majeur investissant dans l'IPO d'un client. Cependant, Nvidia pourrait considérer cela comme un mouvement stratégique pour renforcer le secteur de l'IA, reconnaissant que répondre à la future demande en IA nécessitera des ressources énergétiques et d'infrastructure substantielles.

CoreWeave connaît une croissance significative de la demande. Lors de son récent appel de résultats, la direction a révélé que son carnet de commandes a dépassé $30 milliards, englobant des contrats déjà annoncés et de nouveaux contrats potentiels avec divers clients, allant des startups aux grandes entreprises. Les clients prolongent également la durée de leurs contrats avec CoreWeave.

Le PDG de CoreWeave, Michael Intrator, a déclaré lors de l'appel sur les résultats : "En essence, les applications d'IA commencent à pénétrer tous les secteurs de l'économie, à la fois par le biais de startups et d'entreprises établies, et la demande pour nos services cloud d'IA augmente rapidement. Notre portefeuille cloud est vital pour la capacité de CoreWeave à répondre à cette demande croissante."

Évaluation du potentiel d'investissement de CoreWeave

Pour répondre à la demande croissante du marché, CoreWeave a considérablement augmenté sa capacité de centre de données. Cette expansion a nécessité un financement par la dette important, que les marchés de capitaux ont été désireux de fournir.

Au cours du dernier trimestre, la dette actuelle de CoreWeave (due dans les 12 mois) a augmenté pour atteindre environ 3,6 milliards de dollars, soit une augmentation d'environ 1,2 milliard de dollars par rapport à l'année précédente. La dette à long terme a augmenté pour atteindre environ 7,4 milliards de dollars, en hausse d'environ $2 milliards par rapport à l'année précédente. Cela a eu un impact substantiel sur le compte de résultat, avec des charges d'intérêts pour le premier semestre de 2025 dépassant $530 millions, une forte hausse par rapport à environ $107 millions au cours de la même période en 2024.

CoreWeave a enregistré une perte de 1,73 $ par action au cours des six premiers mois de l'année, une amélioration par rapport à la perte de 2,23 $ enregistrée durant la même période l'année dernière. Cependant, les investisseurs ont exprimé des inquiétudes concernant la concurrence croissante dans le secteur de l'IA en tant que service et ont remis en question l'avantage concurrentiel de CoreWeave, compte tenu de ses relations avec ses clients et fournisseurs. Bien que CoreWeave maintienne un partenariat solide avec Nvidia, cela n'empêche pas d'autres acteurs de former des alliances similaires. De plus, les principaux clients de CoreWeave, tels que Microsoft, pourraient potentiellement développer leurs propres centres de données et infrastructures internes.

La capitalisation boursière de CoreWeave dépasse $47 milliards, malgré des pertes significatives continues. L'entreprise se négocie à 10 fois les ventes futures. Cependant, il convient de noter que CoreWeave a réalisé une croissance de 276 % de son chiffre d'affaires d'une année sur l'autre au cours du premier semestre. Les principales questions pour les investisseurs potentiels sont de savoir si CoreWeave peut maintenir son avantage de premier entrant et si le marché de l'IA peut soutenir sa trajectoire de croissance actuelle.

Pour les investisseurs envisageant CoreWeave, cela peut convenir à la partie plus spéculative de leur portefeuille. Cependant, la forte dépendance de l'entreprise à la croissance de l'industrie et au financement par la dette rend difficile la recommandation d'une position substantielle à ce moment.