Digital Realty Trust : Un avertissement dans l'essor de l'IA

J'ai observé la hausse fulgurante de Digital Realty Trust avec de plus en plus de scepticisme. Alors que tout le monde s'efforce de saisir une part de la ruée vers l'or des centres de données IA, je ne peux m'empêcher de sentir que nous assistons à la formation d'une autre bulle technologique sous nos yeux.

Les actions de DLR ont grimpé en flèche sur des promesses de croissance infinie de l'IA, mais les fondamentaux racontent une histoire différente. L'entreprise se négocie à une valorisation élevée tout en faisant face à d'énormes besoins en capital et à une concurrence croissante. Leur stratégie d'expansion agressive peut sembler impressionnante dans les présentations aux investisseurs, mais elle consume des liquidités à un rythme alarmant.

Ce qui me dérange le plus, c'est la façon dont le marché semble avoir oublié les leçons des précédentes manies technologiques. Vous vous souvenez quand tout le monde pensait que les entreprises d'infrastructure Internet ne pouvaient pas échouer à la fin des années 90 ? Le récit actuel selon lequel "l'IA a besoin d'infinis centres de données" semble dangereusement similaire.

La récente turbulence du marché suite à l'annonce des tarifs de Trump devrait servir d'alerte. Lorsque le S&P 500 a perdu 1,5 trillion de dollars en une seule journée, DLR n'était pas à l'abri. Ce genre de choc expose les positions surendettées et les projections de croissance irréalistes.

En examinant le marché dans son ensemble, nous constatons des schémas préoccupants. La forte baisse de 10 % du Bitcoin, l'effondrement des actions technologiques et les marchés mondiaux réagissant violemment aux tensions commerciales suggèrent tous que les investisseurs deviennent nerveux à propos des actifs risqués. Les REITs de centres de données comme Digital Realty pourraient sembler être des refuges sûrs en raison de leurs rendements en dividendes, mais leurs énormes charges de dette pourraient devenir problématiques si les taux d'intérêt ne baissent pas comme prévu.

Je ne dis pas que DLR est une mauvaise entreprise - ils sont clairement un acteur majeur dans une industrie en croissance. Mais aux évaluations actuelles, les investisseurs paient un prix premium avec peu de marge de sécurité. Parfois, les investissements les plus dangereux sont de bonnes entreprises se négociant à des prix fantastiques.

Pour ceux qui restent optimistes sur le thème de l'IA, il pourrait être plus sage de se pencher sur des choix d'outils et d'équipements avec des valorisations plus raisonnables ou des entreprises ayant prouvé leur capacité à mettre en œuvre l'IA plutôt que de se contenter de fournisseurs d'infrastructure.