La première baisse de taux de la Fed en 2025 pourrait arriver la semaine prochaine : implications pour le marché boursier

La Réserve fédérale fait face à une décision critique la semaine prochaine alors que des preuves croissantes de la faiblesse du marché du travail pourraient l'obliger à agir sur les taux d'intérêt malgré une inflation restant au-dessus de l'objectif. Wall Street s'attend désormais unanimement à une réduction des taux lors de la réunion des 16 et 17 septembre, ce qui pourrait avoir des implications significatives pour les investisseurs.

J'ai observé cet acte d'équilibre économique avec une inquiétude croissante. Le double mandat de la Fed de maintenir la stabilité des prix et le maximum d'emploi a créé un véritable dilemme. Alors que l'inflation a régulièrement diminué vers l'objectif de 2% ( actuellement à 2,7% ), le marché de l'emploi envoie des signaux d'alerte sérieux qui ne peuvent pas être ignorés.

Le rapport sur l'emploi d'août était particulièrement alarmant - seulement 22 000 nouveaux postes contre 75 000 prévus, avec le taux de chômage grimpant à un niveau record de quatre ans de 4,3 %. Encore plus préoccupantes étaient les révisions massives à la baisse des mois précédents, suggérant que l'économie est significativement plus faible que prévu initialement.

Le discours de Jerome Powell à Jackson Hole a clairement signalé ce changement de priorités. L'outil CME FedWatch montre maintenant une probabilité de 100 % d'une réduction en septembre - 90 % de chances d'une baisse de 25 points de base et 10 % de chances d'une réduction plus agressive de 50 points.

Ce qui me frustre, c'est que la Fed pourrait déjà être à la traîne. La dépendance de la banque centrale à des données rétrospectives crée un décalage persistant entre la réalité économique et la réponse politique. L'histoire montre que ce schéma conduit à plusieurs reprises à des récessions après des périodes de taux d'intérêt élevés - la Fed attend tout simplement trop longtemps pour réduire.

Pour les investisseurs du marché boursier, la sagesse conventionnelle selon laquelle les baisses de taux favorisent les actions mérite d'être examinée de plus près. Bien que des taux plus bas soutiennent théoriquement des valorisations plus élevées et des coûts d'emprunt moins chers, un ralentissement économique nuit simultanément aux bénéfices des entreprises. Cela explique pourquoi, lors des crises précédentes, la chute des actions a eu lieu malgré des baisses de taux agressives : la bulle technologique de 2000, la récession de 2008, la pandémie de 2020.

En examinant les conditions actuelles du marché, je suis préoccupé par le fait que des données économiques détériorées pourraient éclipser tout sentiment positif des baisses de taux. La belle performance du S&P 500 cette année pourrait rencontrer des obstacles si les bénéfices des entreprises commencent à refléter une faiblesse économique plus large.

Cela dit, l'histoire montre constamment que les marchés se redressent et tendent à augmenter au fil du temps. Plutôt que de vendre dans la panique, les périodes de faiblesse représentent généralement des opportunités d'achat pour les investisseurs à long terme ayant des horizons temporels et une tolérance au risque appropriés.