Les États-Unis et le Japon réaffirment leur engagement en faveur des taux de change déterminés par le marché

Le ministère des Finances des États-Unis et le ministère des Finances du Japon ont renouvelé leurs engagements du G7 concernant la politique monétaire, soulignant l'importance des taux de change déterminés par le marché, comme le stipule une déclaration conjointe des ministres des Finances des deux nations.

Les deux pays se sont engagés à s'abstenir de toute manipulation, à limiter l'intervention aux cas de désordre sur le marché et à fournir des divulgations mensuelles des opérations de change (FX).

Points clés du communiqué conjoint

Le Trésor américain et le ministère des Finances du Japon ont renforcé leur alliance et convenu de maintenir un dialogue étroit sur les questions macroéconomiques et de plateforme d'échange. Les deux parties ont réitéré que les taux de plateforme d'échange devraient être déterminés par le marché, en mettant en garde contre le fait qu'une volatilité excessive et des fluctuations désordonnées pourraient compromettre la stabilité économique et financière.

La déclaration a réaffirmé les engagements dans le cadre des directives du Fonds monétaire international visant à éviter la manipulation des taux de change ou du système monétaire mondial pour obtenir un avantage déloyal. Elle a également réitéré l'accord du G7 selon lequel les politiques budgétaires et monétaires devraient viser des objectifs internes en utilisant des outils internes, plutôt qu'en visant les taux de change.

Les deux nations ont convenu de ne pas utiliser de mesures macroprudentielles ou de contrôles des flux de capitaux pour influencer les taux de change. Elles ont également confirmé que les entités d'investissement gouvernementales, telles que les fonds de pension, effectuent des investissements étrangers en fonction des rendements ajustés au risque et des principes de diversification, et non pour influencer les taux de change.

Les deux pays ont convenu que l'intervention sur le marché des changes ne devrait être envisagée qu'en réponse à une volatilité excessive ou à des conditions de marché désordonnées. Ils se sont engagés à divulguer publiquement toute activité d'intervention sur le marché des changes au moins une fois par mois et ont souligné l'importance de politiques et de pratiques de taux de change transparentes.

Réponse du marché des devises

Au moment du rapport, la paire USD/JPY a montré une légère augmentation de 0,05 % pour la journée, se négociant à 147,30.

Comprendre le yen japonais

Influences principales sur le yen japonais

Le Yen japonais (JPY) figure parmi les devises les plus échangées au monde. Sa valeur est largement influencée par la performance économique du Japon, mais plus spécifiquement par les politiques de la Banque du Japon, le différentiel de rendement entre les obligations japonaises et américaines, et le sentiment de risque parmi les traders, entre autres facteurs.

Impact de la Banque du Japon sur le yen

La Banque du Japon joue un rôle crucial dans le contrôle monétaire dans le cadre de son mandat. Bien que la BoJ ait parfois intervenu directement sur les marchés des devises, généralement pour affaiblir le Yen, de telles interventions sont peu fréquentes en raison de considérations politiques impliquant des partenaires commerciaux majeurs. La politique monétaire ultra-accommodante de la BoJ de 2013 à 2024 a conduit à une dépréciation du Yen par rapport aux principales devises, reflétant une divergence croissante des politiques entre la Banque du Japon et d'autres banques centrales. Plus récemment, le désengagement progressif de cette politique a apporté un certain soutien au Yen.

Différentiel de rendement et le Yen

Au cours de la dernière décennie, l'engagement de la BoJ en faveur d'une politique monétaire ultra-accommodante a entraîné un écart de politique croissant avec d'autres banques centrales, notamment la Réserve fédérale des États-Unis. Cela a contribué à un différentiel en expansion entre les rendements obligataires américains et japonais à 10 ans, favorisant le dollar américain par rapport au yen japonais. La décision de la BoJ en 2024 de s'éloigner progressivement de cette politique ultra-accommodante, couplée aux réductions de taux d'intérêt par d'autres grandes banques centrales, réduit désormais ce différentiel.

Sentiment de risque et le yen

Le yen japonais est souvent considéré comme un actif refuge. Pendant les périodes d'incertitude sur les marchés, les investisseurs tendent à se tourner vers la monnaie japonaise en raison de sa fiabilité et de sa stabilité perçues. Par conséquent, des conditions de marché turbulentes renforcent généralement la valeur du yen par rapport aux monnaies considérées comme des investissements plus risqués.