L'appétit de la Chine pour le cuivre augmente malgré les inquiétudes du marché

La demande vorace de cuivre en Chine a atteint des niveaux presque records en août, avec des importations atteignant 2,76 millions de tonnes - soit seulement 6 % de moins que le record historique établi en avril. J'ai suivi ces chiffres de près, et ils racontent une histoire intéressante sur ce qui se passe réellement sur les marchés des métaux.

Bien que les importations de cuivre fini aient en réalité diminué pour atteindre leur plus bas niveau depuis février, suggérant une consommation intérieure plus faible, les importations de minerai brut pour les huit premiers mois ont bondi de près de 8 % par rapport à l'année précédente, dépassant les 20 millions de tonnes. Cet afflux massif de matières premières signale la détermination de la Chine à maintenir une production de cuivre élevée malgré les incertitudes économiques mondiales.

L'action des prix a été volatile, le cuivre tombant en dessous de 10 000 $ par tonne après des données décevantes sur le marché du travail américain. Ces préoccupations concernant l'emploi ont temporairement éclipsé les espoirs de réductions rapides des taux d'intérêt, déclenchant une vente à la suite des craintes des traders concernant un affaiblissement de la demande.

Pourtant, les opérations de la mine Grasberg en Indonésie - le deuxième producteur de cuivre au monde - ont été soudainement suspendues en raison d'un incident, remettant en question les prévisions d'approvisionnement. Le marché n'a pas encore pleinement intégré la gravité ou la durabilité de cette perturbation.

Ce qui est particulièrement frappant, c'est le timing de ces développements dans le contexte des tensions commerciales renouvelées entre les États-Unis et la Chine. Les marchés ont subi une forte chute vendredi, le S&P 500 perdant 1,5 trillion de dollars après l'émergence de menaces tarifaires. Même le Bitcoin n'a pas été épargné, plongeant brièvement de près de 10 % alors que les actifs risqués se vendaient en masse.

Pour les traders de cuivre, cela crée une dynamique complexe où les contraintes d'offre se heurtent aux préoccupations concernant la demande, alors que les relations commerciales mondiales se détériorent. La production élevée continue en Chine pourrait finalement conduire à un excès d'offre si la demande mondiale s'affaiblit davantage.