La reversal USD/CHF se poursuit en dessous de 0.8040 alors que le marché attend les données sur l'emploi aux États-Unis.

• Le dollar américain prolonge son déclin tandis que les participants du marché augmentent leurs paris sur de potentielles réductions de taux.
• Les indicateurs récents du marché du travail américain n'ont pas répondu aux attentes, et le prochain rapport NFP devrait suivre cette tendance.
• En Suisse, des chiffres d'inflation modérés entravent les tentatives de reprise du Franc.

Le Dollar se retrouve sur la défensive au milieu d'un sentiment de marché optimiste ce vendredi, alors que les investisseurs se préparent à la publication d'un rapport sur les non-agricoles américain potentiellement faible plus tard dans la journée, ce qui pourrait renforcer les attentes du marché concernant un ajustement des taux en septembre.

L'élan haussier du Dollar a été contrecarré jeudi juste au-dessus de la marque de 0,8070, et la paire continue sa descente contre un Franc Suisse qui se renforce vendredi, reculant à 0,8035 au moment de l'écriture, bien qu'elle soit toujours prête à conclure la semaine avec un gain de 0,8 %.

L'adoucissement des données sur l'emploi aux États-Unis alimente les spéculations sur les changements de politique monétaire

Les indicateurs d'emploi publiés plus tôt cette semaine ont confirmé l'idée que le marché du travail perd de son élan, et les participants au marché s'attendent à ce que le rapport sur les Nonfarm Payrolls d'août corrobore cette tendance. Le consensus prévoit une augmentation de 75k des Payrolls, après la hausse de 73K observée en juillet.

Ces chiffres, associés aux remarques accommodantes de divers décideurs cette semaine, ont solidifié les attentes des investisseurs en matière d'assouplissement monétaire, exerçant une pression à la baisse sur les rendements des bons du Trésor américain et sur le Dollar dans l'ensemble. Un outil de probabilité largement utilisé indique désormais une probabilité de 99,4 % d'un ajustement de taux d'un quart de point ce mois-ci, contre 86 % la semaine précédente.

En Suisse, les données de l'indice des prix à la consommation d'août publiées jeudi présentent une image mitigée. Alors que l'inflation annuelle est restée inchangée à 0,2 %, l'IPC mensuel a, contre toute attente, contracté, maintenant ainsi la perspective de taux d'intérêt négatifs et entravant de manière significative les efforts de reprise du franc suisse.

FAQ sur la politique monétaire

Quel rôle la banque centrale joue-t-elle dans la définition de la politique monétaire américaine, et comment cela affecte-t-il le Dollar ?

La banque centrale des États-Unis est responsable de la formulation de la politique monétaire. Elle fonctionne selon un double mandat : maintenir la stabilité des prix et promouvoir le plein emploi. Son principal outil pour atteindre ces objectifs est l'ajustement des taux d'intérêt.

Lorsque l'inflation dépasse l'objectif de 2 % de la banque centrale, elle augmente généralement les taux d'intérêt, ce qui accroît les coûts d'emprunt dans l'ensemble de l'économie. Cela conduit souvent à un Dollar plus fort car cela renforce l'attrait des actifs américains pour les investisseurs internationaux.

Inversement, lorsque l'inflation tombe en dessous de 2 % ou que le chômage augmente trop, la banque centrale peut baisser les taux d'intérêt pour stimuler les emprunts, ce qui tend à peser sur le dollar.

À quelle fréquence la banque centrale des États-Unis se réunit-elle pour des réunions de politique monétaire ?

La banque centrale des États-Unis tient huit réunions de politique chaque année, au cours desquelles le comité de politique monétaire évalue les conditions économiques et prend des décisions politiques.

Ces réunions sont auxquelles assistent douze responsables – sept membres du conseil d'administration et cinq présidents de banques régionales, dont quatre occupent des mandats d'un an tournants.

Que signifie la politique monétaire non conventionnelle et comment cela impacte-t-il le Dollar ?

Dans des circonstances extraordinaires, la banque centrale des États-Unis peut mettre en œuvre des mesures de politique monétaire non conventionnelles. Cela implique d'augmenter considérablement le flux de crédit dans un système financier stagnant.

De telles mesures sont généralement utilisées en période de crise ou lorsque l'inflation est exceptionnellement basse. C'était la stratégie choisie par la banque centrale pendant la crise financière de 2008. Le processus consiste à créer de la monnaie supplémentaire pour acheter des obligations de haute qualité auprès des institutions financières. Cette approche affaiblit généralement le Dollar.

Quelle est l'opposée de la politique monétaire expansionniste, et comment cela affecte-t-il la monnaie américaine ?

Le renversement de la politique monétaire expansionniste se produit lorsque la banque centrale cesse d'acheter des obligations auprès des institutions financières et arrête de réinvestir le principal des obligations arrivées à maturité pour en acquérir de nouvelles. Cette approche a généralement un impact positif sur la valeur de la monnaie américaine.