La danse USD/CAD près de 1,3800 ressemble à regarder deux boxeurs qui ont tous deux pris de lourdes frappes mais refusent de tomber. J'ai suivi de près cette paire, et ce que nous voyons est une tempête parfaite de faiblesse des deux côtés.

Le marché du travail canadien vient de subir un coup dur - 65 500 emplois ont disparu en août, le pire résultat depuis début 2022. Ce taux de chômage de 7,1 % est douloureux à voir, surtout lorsque les analystes s'attendaient en fait à une croissance de l'emploi. Pas étonnant que le dollar canadien peine ! La Banque du Canada doit être en train de saisir les ciseaux de réduction des taux en ce moment.

Mais voici le hic - le marché du travail américain n'est pas exactement en pleine floraison non plus. Juste 22 000 emplois ajoutés ? C'est pathétique par rapport aux 75 000 prévus. Un taux de chômage grimpant à 4,3 % me dit que la politique restrictive de la Fed est enfin en train de casser des choses. Les rendements du Trésor sont en chute libre, avec le taux à 10 ans atteignant des niveaux bas non vus depuis avril.

Ce qui me fascine, c'est la façon dont ces deux déceptions créent cet étrange équilibre autour de 1.3800. Le USD devrait être malmené en fonction de ces chiffres, mais la situation encore pire du CAD fournit un soutien inattendu.

D'un point de vue technique, nous constatons une consolidation au-dessus de la SMA de 50 jours à 1,3743, mais les indicateurs de momentum semblent décidément peu impressionnants. Le RSI à 52 et les faibles lectures de l'ADX suggèrent qu'aucun des haussiers ni des baissiers n'a de conviction en ce moment.

En examinant la performance générale du USD, il est malmené sur tous les fronts - en baisse contre tout sauf le CAD. Cela en dit long sur la façon dont ces chiffres de l'emploi canadiens ont secoué le marché.

Avec le taux de change actuel, 500 USD se convertissent en environ 695 CAD - un taux qui pourrait en réalité s'améliorer pour les détenteurs de USD si les problèmes économiques du Canada s'aggravent davantage. La prochaine réunion de la Banque du Canada le 17 septembre pourrait être le catalyseur qui met fin à cette impasse.

Je me demande si les traders sous-estiment à quel point la BoC pourrait devoir être agressive en matière de réductions par rapport à la Fed. Cela pourrait préparer un mouvement significatif dans l'USD/CAD une fois que la poussière se sera déposée.