Le pivot de la Fed : Trois ETFs prêts à prospérer dans un environnement de réduction des taux

La lutte contre l'inflation de la Réserve fédérale semble toucher à sa fin, créant des opportunités pour les investisseurs avisés. Avec les prix à la production chutant de manière inattendue en août et les chiffres de l'emploi révisés à la baisse de manière stupéfiante de 911 000 emplois, la banque centrale semble prête à passer de la lutte contre l'inflation au soutien de la croissance économique.

Wall Street a clairement compris. Bank of America prévoit deux baisses de 25 points de base cette année, tandis que Goldman Sachs anticipe trois baisses en 2025 et deux autres en 2026, réduisant potentiellement les taux à environ 3 %. Pour les investisseurs, cela crée un manuel de jeu simple, avec certains secteurs ayant historiquement surperformé lorsque les taux baissent.

Petites capitales : enroulées et prêtes

L'ETF iShares Russell 2000 semble particulièrement bien positionné pour bénéficier de taux plus bas. Les entreprises à petite capitalisation ont généralement des charges d'endettement plus lourdes que leurs homologues plus grandes et génèrent la plupart de leurs revenus sur le marché intérieur, ce qui les rend particulièrement sensibles aux taux d'intérêt. Le Russell 2000 a nettement sous-performé le S&P 500 pendant le cycle de resserrement de la Fed, créant ce qui ressemble à un ressort comprimé prêt à se libérer.

Avec un ratio de frais modeste de 0,19 % et une exposition à 2 000 actions de petite capitalisation, ce fonds offre une large diversification avec un ratio C/B de seulement 17,4 – considérablement moins cher que le 20+ du S&P 500. J'ai vu les petites capitalisations stagner pendant des années, et elles n'ont pas paru aussi sous-évaluées par rapport aux grandes capitalisations depuis un certain temps. Les tendances historiques suggèrent qu'elles pourraient dépasser le marché plus large de deux chiffres lorsque la politique monétaire s'assouplit.

Biotech : Risque Élevé, Récompense Élevée

L'ETF SPDR S&P Biotech adopte une approche différente de la sensibilité aux taux grâce à sa structure pondérée également. Cela donne aux investisseurs une forte exposition aux biotechnologies de petite et moyenne capitalisation qui consomment beaucoup de liquidités et dépendent fortement des marchés de capitaux. Lorsque les taux baissent, les pressions de financement diminuent et l'activité d'acquisition augmente généralement alors que les géants pharmaceutiques font des emplettes avec un financement moins coûteux.

Les actions biotechnologiques ont été absolument décimées pendant le cycle de hausse des taux – beaucoup sont en baisse de 70 à 80 % par rapport à leurs sommets. Bien que le ratio de dépenses de 0,35 % soit plus élevé que celui de certains fonds, il est raisonnable pour une exposition spécialisée. De nombreuses participations manquent de bénéfices, rendant les métriques de valorisation traditionnelles sans signification, mais c'est précisément le but. Ces entreprises spéculatives ont tendance à réagir de manière spectaculaire lorsque les conditions de liquidité s'améliorent.

REITs : Stratégie de revenu avec potentiel de hausse

L'ETF Vanguard Real Estate offre à la fois des revenus et de la stabilité dans un environnement de baisse des taux. Les REIT souffrent doublement lorsque les taux augmentent : les coûts de financement augmentent tandis que leurs rendements en dividendes deviennent moins attractifs par rapport aux obligations. Cette dynamique s'inverse puissamment lorsque les taux baissent.

Actuellement, offrant un rendement de 3,76 % ( bien au-dessus de 1,3 %) de l'indice S&P 500, avec des frais minimaux de 0,13 %, ce fonds permet d'accéder à des entreprises qui doivent distribuer 90 % de leurs revenus imposables sous forme de dividendes. À mesure que les rendements obligataires diminuent, ces flux de revenus deviennent de plus en plus précieux. Des coûts d'emprunt plus bas augmentent directement le flux de trésorerie distribuable, ce qui peut faire grimper à la fois les rendements et les prix des actions.

Le pivot de la Fed d'un faucon à une colombe semble imminent. Bien que les données économiques continuent de façonner le récit, la direction semble claire : les taux vont baisser. Pour les investisseurs qui ont manqué le rallye dominé par la technologie pendant le cycle de hausse, ces secteurs sensibles aux taux pourraient offrir une seconde chance de surperformance.