La danse délicate de l'Australie avec l'économie chinoise

Le Dollar australien a échangé en dessous de 0,6650 contre l'USD vendredi, glissant de 0,15 % alors que les marchés retenaient leur souffle pour les données économiques chinoises critiques de lundi. Cette position prudente fait suite à la volatilité de jeudi déclenchée par les chiffres de l'inflation américaine, les traders étant maintenant concentrés sur les prochains chiffres de la Production industrielle et des Ventes au détail en Chine.

J'ai observé l'AUD lutter toute la semaine, et il est clair pourquoi les traders sont nerveux. Si les données chinoises de lundi déçoivent, nous pourrions voir une vente massive de l'AUD alors que les investisseurs fuient l'économie dépendante des ressources de l'Australie.

Chine : le maître de marionnettes économique de l'Australie

L'économie de l'Australie est fondamentalement liée à la performance de la Chine - une relation qui semble souvent inconfortablement déséquilibrée. En tant que principal fournisseur de minerai de fer, de charbon et de gaz naturel de la Chine, les fortunes monétaires de l'Australie augmentent et diminuent avec les productions des usines chinoises et l'activité de construction.

Les analystes s'attendent à ce que la production industrielle d'août augmente de 5,8 % par rapport à l'année précédente, légèrement mieux que les 5,7 % de juillet, tandis que les ventes au détail devraient passer à 3,8 % contre 3,7 %. Mais ces chiffres apparemment stables cachent une réalité préoccupante.

Comme le note Christine Peltier de BNP Paribas, "la bataille contre la déflation est loin d'être gagnée" en Chine. Cette pression déflationniste persistante pourrait gravement nuire aux exportations australiennes et aux prix des matières premières - un scénario qui me rend sceptique quant aux perspectives à court terme de l'AUD.

Déflation : l'albatros économique de la Chine

Malgré un taux de croissance du PIB de 5,3 % au cours du premier semestre 2025, l'élan économique de la Chine s'essouffle clairement. La production industrielle de juillet a atteint un niveau bas de huit mois à 5,7 %, tandis que les ventes au détail stagnaient à un décevant 3,7 %.

Plus alarmant est l'Indice des Prix à la Consommation d'août, qui est retombé dans le territoire négatif avec une baisse de 0,4 %. Cette spirale déflationniste est une très mauvaise nouvelle pour l'Aussie, car les entreprises chinoises retardent généralement leurs achats de matières premières lorsque les prix devraient encore baisser.

La presse financière mainstream ne parvient pas à saisir pleinement comment cet environnement déflationniste pourrait déclencher un cycle vicieux pour le secteur des ressources de l'Australie. Pourquoi les fabricants chinois accumuleraient-ils des commodities australiennes aujourd'hui alors qu'elles pourraient être moins chères demain ?

Paralysie Politique des Deux Côtés

Les autorités chinoises ont mis en œuvre des mesures de relance ciblées mais résistent obstinément au vaste paquet de dépenses que réclament les marchés. Michelle Lam chez Societe Generale suggère que "la pression pour stimuler l'économie pourrait devenir plus visible à l'approche de l'hiver," mais je ne retiens pas mon souffle.

Pendant ce temps, la Banque de réserve d'Australie reste dans l'inaction, piégée entre la demande chinoise en ralentissement et l'assouplissement de l'inflation intérieure. Cette paralysie politique signifie que la reprise de l'AUD dépend presque entièrement de la performance économique chinoise plutôt que de la politique monétaire intérieure.

Perspective Technique : Tendance Haussière sur Temps Emprunté

L'AUD/USD reste dans un canal haussier remontant à mai, avec une résistance autour de 0.6700. Si cette résistance est franchie, nous pourrions voir une poussée vers 0.6800, égalant les sommets de juillet-août.

Cependant, après le rallye soutenu depuis 0.6400, une correction semble de plus en plus probable. Des données décevantes en provenance de Chine pourraient déclencher une chute à 0.6570, avec une faiblesse supplémentaire pouvant cibler 0.6430 près de la moyenne mobile sur 100 jours.

Étant donné le taux de change actuel GBP/AUD, les investisseurs britanniques pourraient trouver le dollar australien relativement abordable en ce moment, avec environ 18,500 AUD disponibles pour 10,000 GBP. Mais je serais prudent avant de me lancer sans avoir vu les données chinoises de lundi.

Le destin de l'AUD est suspendu à un fil, et ce fil est fabriqué en Chine.