L'ICO d'Umbra et le futarchy 'Unruggable' de MetaDAO sont au centre de l'attention

Un projet de confidentialité peu connu, Umbra, a lancé son offre initiale de jetons (ICO) sur Solana hier.

Alors que j'écris cela, Umbra est déjà sursouscrit de 1169 % par rapport à son objectif de levée de $750 millions.

La vraie histoire ici n'est pas Umbra --- c'est l'infrastructure qui alimente sa vente : un "Unruggable ICO" futarchy launchpad.

Beaucoup de choses ont déjà été écrites sur l'intersection de la crypto et de la futarchie par des personnes plus intelligentes que moi, mais voici l'essentiel : la futarchie est l'idée simple que la gouvernance devrait être décidée par les marchés, plutôt que par des règles démocratiques de type "un homme, une voix", ou par le vote de jetons DAO.

Si vous croyez que Donald Trump stimulera la croissance économique plus que Joe Biden, acheter des actions "Pass Trump" le fera élire si suffisamment de traders les achètent au-delà d'un seuil défini.

Ou si vous croyez que les dépenses de Facebook de $50 milliards dans les investissements dans le métavers n'amélioreront pas le prix de l'action de Meta, alors faites le contraire et achetez des actions "Fail".

Les marchés de futarchie fonctionnent de manière similaire aux marchés de prévision : ils canalisent la sagesse des marchés en exigeant que les participants mettent leur argent là où se trouvent leurs paroles. La principale différence est qu'avec la futarchie, les résultats réels sont influencés par la façon dont les marchés "votent."

Cette idée radicale a été popularisée par l'économiste libertaire Robin Hanson et existe depuis des années comme un sujet de fascination nerd dans les cercles technolibertariens.

(Hanson, soit dit en passant, était également responsable de l'avancement de nombreuses innovations majeures de la crypto, comme les teneurs de marché automatisés et les marchés prédictifs.)

Pendant un certain temps, des DAO comme Drift, Sanctum et Marinade ont expérimenté la gouvernance futarchique par étapes en utilisant un protocole de base.

L'ICO Umbra en cours se déroule sur une plateforme de lancement d'ICO alimentée par un futarchie relativement nouvelle.

En lançant sur cette plateforme de lancement ICO, des équipes comme Umbra, en effet, lient toute sa gouvernance à un modèle de futarchie dès le premier jour.

L'incitation pour les DAOs existants à adopter la futarchie n'est pas forte, c'est pourquoi la plateforme de lancement cible désormais les fondateurs dès le premier jour, me dit un co-fondateur pseudonyme.

Cela implique de limiter les pouvoirs de l'équipe fondatrice de manière à ce qui serait considéré comme anormal dans le monde réel.

D'une part, les équipes doivent s'engager à un budget fixe. Umbra, par exemple, accepte de s'engager à un budget mensuel de $34K . Cela peut changer, mais seulement si les marchés votent pour que cela soit adopté.

Deuxièmement, l'équipe accepte de soumettre son trésor et toute propriété intellectuelle --- noms de domaine, comptes Discord et Twitter, noms de marque --- à la propriété d'une entité juridique DAO LLC dont le siège est aux îles Marshall. Cela garantit que tout ce qui se passe sur la chaîne est juridiquement contraignant dans le monde réel.

Le premier critère sert principalement à aligner les incitations à long terme entre les fondateurs et les détenteurs de tokens, évitant ainsi des situations où les équipes fondatrices ont discrètement abandonné des projets avec d'énormes allocations contrôlées.

Le second évite le problème notoire de déséquilibre entre les tokens et les actions dans la crypto, où les revenus sont dirigés vers les détenteurs d'actions plutôt que vers les tokens.

"Je ne suis pas amoureux de la gouvernance. Je la vois comme un outil pour résoudre un problème spécifique. La plupart des fondateurs veulent du contrôle pour des raisons évidentes et j'aimerais leur donner autant de contrôle que possible tout en conservant les propriétés qui rendent les tokens impossibles à escroquer," me dit le co-fondateur.

En échange de l'engagement de leurs mains à un modèle de gouvernance basé sur la futarchie, les équipes fondatrices peuvent signaler leur légitimité en annonçant que leurs tokens sont protégés par des "protections des actionnaires" traditionnelles.

Mais que vous croyiez ou non que ces protections sont solides dépend de votre conviction que les forces du marché peuvent prendre les bonnes décisions de gouvernance.

Sont-ils ? Prenons l'exemple du fonds d'investissement mtnCapital.

En avril, mtnCapital a réalisé la première ICO sur cette plateforme de lancement de futarchy, levant environ 5,7 millions USDC. La performance du fonds a finalement sous-performé, donc les membres du DAO ont décidé de voter sur une proposition pour défaire le fonds et retourner les fonds aux détenteurs de jetons MTN en septembre.

Cette décision a été prise par les détenteurs de jetons, contrairement à l'équipe d'investissement de mtnCapital qui aurait pu abandonner le projet discrètement ou invoquer une série interminable de raisons floues pour expliquer pourquoi leur stratégie "avait besoin de plus de temps".

La futarchie n'est pas une garantie que l'entreprise réussira ; elle sert de protection contre les types de recherche de rente ploutocratique dont les DAO ont été victimes pendant des années.