Stratégie innovante dans l'industrie du chiffrement : s'inspirer du modèle de rachat d'Apple

Il y a sept ans, Apple a réalisé un exploit financier dont l'impact a même dépassé celui de ses produits les plus remarquables. En avril 2017, Apple a ouvert son nouveau campus d'une valeur de 5 milliards de dollars en Californie ; un an plus tard, la société a annoncé un plan de rachat d'actions de 100 milliards de dollars, soit 20 fois le montant de son investissement dans le campus. Cela a envoyé un message clair au monde : en plus de l'iPhone, elle a un autre "produit" tout aussi important.

C'était alors le plus grand programme de rachat d'actions au monde, et faisait partie de la frénésie de rachat d'Apple qui a duré dix ans. Au cours de cette période, Apple a dépensé plus de 725 milliards de dollars pour racheter ses propres actions. Six ans plus tard, en mai 2024, ce géant de la technologie a de nouveau battu des records en annonçant un programme de rachat de 110 milliards de dollars. Cette opération prouve qu'Apple sait non seulement créer la rareté dans les dispositifs matériels, mais qu'il maîtrise également l'exploitation au niveau des actions.

Aujourd'hui, l'industrie du chiffrement adopte des stratégies similaires, avec un rythme plus rapide et une plus grande échelle.

Les deux principaux "moteurs de revenus" de l'industrie utilisent presque chaque centime de revenus de frais pour racheter leurs propres jetons.

Une certaine bourse de contrats à terme perpétuels a établi un record de 106 millions de dollars de revenus de frais en août 2025, dont plus de 90 % ont été utilisés pour racheter ses jetons sur le marché public. Pendant ce temps, une plateforme d'émission de Meme coins a brièvement dépassé cette bourse en termes de revenus quotidiens, atteignant 3,38 millions de dollars en un jour en septembre 2025. Tous ces revenus ont finalement été utilisés pour racheter les jetons de cette plateforme. En fait, ce modèle de rachat dure depuis plus de deux mois.

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Cette opération permet aux jetons de chiffrement d'acquérir progressivement les attributs de "représentation des droits des actionnaires", ce qui est rare dans le domaine des cryptomonnaies, étant donné que les jetons de ce domaine sont souvent vendus aux investisseurs dès qu'une opportunité se présente.

La logique derrière cela est que les projets de chiffrement tentent de reproduire le chemin de succès à long terme des "nobles de dividendes" de Wall Street : ces entreprises allouent d'énormes sommes pour rémunérer les actionnaires par des dividendes en espèces stables ou des rachats d'actions. Prenons l'exemple d'Apple, dont le montant de rachats d'actions a atteint 104 milliards de dollars en 2024, représentant environ 3 % à 4 % de sa valeur marchande à l'époque ; tandis qu'un certain échange de contrats à terme perpétuels a atteint un "taux d'annulation de volume" de 9 % grâce aux rachats.

Même selon les normes des marchés boursiers traditionnels, de tels chiffres sont considérés comme incroyables ; dans le domaine du chiffrement, c'est sans précédent.

Une bourse de contrats à terme perpétuels a une position très claire : elle a créé une bourse de contrats à terme perpétuels décentralisée, offrant l'expérience fluide d'une bourse centralisée, mais fonctionnant complètement sur la chaîne. La plateforme prend en charge des frais de Gas nuls et des transactions à effet de levier élevé, et elle est centrée sur les contrats perpétuels en tant que Layer1. À mi-2025, son volume de transactions mensuel a dépassé 400 milliards de dollars, représentant environ 70 % du marché des contrats perpétuels DeFi.

Ce qui fait vraiment ressortir cet échange, c'est sa manière d'utiliser les fonds.

La plateforme allouera plus de 90 % des revenus des frais dans le "fonds d'assistance" chaque jour, et ces fonds seront directement utilisés pour acheter ses jetons sur le marché public.

À la date de rédaction de cet article, le fonds détient plus de 31,61 millions de ces jetons, d'une valeur d'environ 1,4 milliard de dollars, soit une multiplication par 10 par rapport aux 3 millions de jetons de janvier 2025.

Cette frénésie de rachat a réduit d'environ 9 % l'offre en circulation de ce jeton, propulsant son prix à un pic de 60 dollars à la mi-septembre 2025.

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Parallèlement, une plateforme d'émission de certains jetons Meme a réduit d'environ 7,5 % la circulation de ses jetons grâce à un rachat.

Cette plateforme transforme la "fièvre des Meme coins" en un modèle commercial durable avec des frais de transaction très bas : tout le monde peut émettre des tokens sur la plateforme et créer des "courbes de liaison", permettant à l'engouement du marché de fermenter librement. Cette plateforme, qui n'était à l'origine qu'un "outil de blague", est désormais devenue une "usine à actifs spéculatifs".

Mais les risques existent également.

Les revenus de cette plateforme de pièces de monnaie Meme présentent une saisonnalité marquée, car ils sont directement liés à la popularité des émissions de pièces de monnaie Meme. En juillet 2025, les revenus de la plateforme ont chuté à 17,11 millions de dollars, le niveau le plus bas depuis avril 2024, et la taille des rachats a également diminué ; en août, les revenus mensuels ont de nouveau augmenté à plus de 41,05 millions de dollars.

Cependant, la "durabilité" reste une question en suspens. Lorsque la "saison des mèmes" se refroidit (ce qui s'est déjà produit par le passé et se produira inévitablement à l'avenir), le rachat de tokens diminuera également. Plus grave encore, la plateforme fait face à un procès d'un montant allant jusqu'à 5,5 milliards de dollars, les plaignants accusant ses activités d'être "similaires à des jeux d'argent illégaux".

Le noyau qui soutient actuellement ces deux plateformes est leur volonté de "retourner les bénéfices à la communauté".

Apple a restitué près de 90 % de ses bénéfices aux actionnaires par le biais de rachats et de dividendes au cours de certaines années, mais ces décisions étaient souvent des "annonces groupées" temporaires ; alors que ces deux plateformes de chiffrement restituent presque 100 % de leurs revenus aux détenteurs de jetons chaque jour, ce qui constitue un modèle durable.

Bien sûr, les deux ont des différences essentielles : les dividendes en espèces sont des "revenus en main", bien qu'ils soient soumis à l'imposition, leur stabilité est forte ; tandis que le rachat n'est au maximum qu'un "outil de soutien des prix", et une fois que les revenus diminuent, ou que le volume des jetons débloqués dépasse largement le volume des rachats, l'effet du rachat devient inefficace. Une certaine bourse de contrats à terme perpétuels fait face à la "pression de déblocage" imminent, tandis qu'une certaine plateforme de Meme doit faire face au risque de "transfert de popularité des Memes". Comparé au record de Johnson & Johnson de "63 ans d'augmentation continue des dividendes", ou à la stratégie de rachat stable à long terme d'Apple, les opérations de ces deux plateformes de chiffrement ressemblent davantage à "marcher sur un fil en hauteur".

Mais peut-être que cela est déjà difficile dans le secteur du chiffrement.

Le chiffrement de la monnaie est encore en phase de maturation, n'ayant pas encore établi de modèles commerciaux stables, mais il a déjà montré une "vitesse de développement" incroyable. La stratégie de rachat possède justement les éléments nécessaires pour accélérer l'industrie : flexibilité, efficacité fiscale et propriétés déflationnistes, ces caractéristiques s'accordent parfaitement avec le marché du chiffrement "piloté par la spéculation". À ce jour, cette stratégie a transformé deux projets complètement différents en "machines à revenus" de premier plan dans l'industrie.

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Il n'y a pas encore de conclusion sur la durabilité de ce modèle à long terme. Mais il est évident qu'il a permis aux jetons de chiffrement de se libérer pour la première fois de l'étiquette de "jetons de casino", se rapprochant davantage des "actions d'entreprise capables de générer des retours pour les détenteurs", dont la vitesse de retour pourrait même mettre la pression sur Apple.

Cela renferme une révélation plus profonde : Apple a compris, bien avant l'apparition des cryptomonnaies, qu'elle ne vendait pas seulement des iPhones, mais aussi ses propres actions. Depuis 2012, Apple a dépensé près de 1 000 milliards de dollars en rachats (plus que le PIB de la plupart des pays), et le volume des actions en circulation a diminué de plus de 40 %.

Aujourd'hui, la capitalisation boursière d'Apple reste supérieure à 3,8 billions de dollars, en partie parce qu'elle considère les actions comme des "produits qui nécessitent marketing, polissage et maintien de la rareté". Apple n'a pas besoin de lever des fonds par l'émission d'actions, son bilan étant riche en liquidités, donc les actions elles-mêmes sont devenues un "produit", et les actionnaires un "client".

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Cette logique s'infiltre progressivement dans le domaine du chiffrement.

Le succès de ces deux plateformes de chiffrement réside dans le fait qu'elles n'ont pas utilisé les liquidités générées par leur activité pour réinvestir ou accumuler, mais les ont plutôt transformées en "pouvoir d'achat pour augmenter la demande de leurs propres jetons".

Cela a également changé la perception des investisseurs sur les actifs de chiffrement.

Les ventes d'iPhone sont certes importantes, mais les investisseurs qui croient en Apple savent que l'action a un autre "moteur" : la rareté. Aujourd'hui, pour ces jetons de chiffrement, les traders commencent également à former une compréhension similaire, car ces actifs, aux yeux de ceux qui les regardent, reposent sur un engagement clair : chaque consommation ou transaction basée sur ce jeton a plus de 95 % de chances de se transformer en "rachat et destruction sur le marché".

Mais le cas d'Apple révèle également un autre aspect : l'intensité des rachats dépend toujours de la force des flux de trésorerie sous-jacents. Que se passe-t-il si les revenus diminuent ? Lorsque les ventes d'iPhone et de MacBook ralentissent, le puissant bilan d'Apple lui permet de respecter ses engagements de rachat en émettant des obligations ; alors que ces deux plateformes de chiffrement n'ont pas un tel "coussin", une fois que le volume des transactions diminue, les rachats s'arrêteront également. Plus important encore, Apple peut se tourner vers des dividendes, des services ou de nouveaux produits pour faire face à la crise, tandis que ces protocoles de chiffrement n'ont actuellement pas de "solution de secours".

Pour les cryptomonnaies, il existe également le risque de "dilution des jetons".

Apple n'a pas à s'inquiéter de "200 millions d'actions nouvelles entrant sur le marché du jour au lendemain", mais une certaine bourse de contrats à terme perpétuels fait face à ce problème : à partir de novembre 2025, des jetons d'une valeur d'environ 12 milliards de dollars seront débloqués pour les personnes internes, un montant qui dépasse de loin le volume de rachat quotidien.

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Apple peut contrôler de manière autonome le volume de circulation des actions, tandis que le chiffrement doit se conformer à un calendrier de déblocage des jetons qui a été "écrit noir sur blanc" il y a plusieurs années.

Même ainsi, les investisseurs voient encore la valeur qui s'y trouve et désirent y participer. La stratégie d'Apple est évidente, surtout pour ceux qui connaissent son développement au cours des décennies. Apple a cultivé la fidélité des actionnaires en transformant ses actions en "produits financiers". Aujourd'hui, ces deux plateformes de chiffrement tentent de reproduire ce chemin dans le domaine du chiffrement, mais avec un rythme plus rapide, une dynamique plus forte et des risques plus élevés.

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