La spirale mortelle de l'euro fait de Bitcoin la nouvelle réserve : Arthur Hayes

Contenu éditorial de confiance, examiné par des experts de l'industrie et des rédacteurs expérimentés. Divulgation de la publicité Arthur Hayes place le Bitcoin comme le principal bénéficiaire de ce qu'il appelle un cycle inévitable d'impression monétaire de la BCE, déclenché par la détérioration de la position de financement de la France, la fuite des capitaux et l'impasse politique.

Dans son essai du 2 octobre 2025 « Jour de la Bastille », Hayes soutient que la fracture en développement n'est pas seulement une histoire euro mais une réorganisation des actifs de réserve qui élève le BTC parce qu'il s'agit d'un instrument portatif et porteuse hors de portée des gardiens de la zone euro. « L'effondrement au ralenti de l'État français est le signal qu'il est temps de vendre des euros et d'acheter des Bitcoins », écrit-il, distillant plus tard le commerce en une question binaire : « Soit la BCE appuie sur le bouton Brrr maintenant et finance implicitement l'État-providence français, soit elle le fait plus tard lorsque les contrôles de capitaux français menacent de détruire l'euro. Dans tous les cas, de l'argent est imprimé par centaines de milliards d'euros."

Alors que la France rompt avec l'euro, le Bitcoin devient l'échappatoire

Hayes considère le Bitcoin non pas comme un actif à risque spéculatif, mais comme la réserve neutre opposée à la dévaluation des monnaies fiduciaires et aux contrôles de capitaux. Il présente la couverture immédiate comme opérationnellement simple pour les épargnants de la zone euro : « Le Bitcoin est le meilleur moyen de préserver des options… c'est un actif porteur numérique. En quelques minutes, vous pouvez convertir votre solde bancaire en euros en Bitcoin en utilisant un échange au comptant sur le continent. Et voilà, vous n'êtes plus la chienne de Lagarde. »

Cette prescription est la pierre angulaire de son analyse du déficit TARGET2 de la France et de sa dépendance aux créanciers étrangers. Avec "59 % des obligations gouvernementales OAT françaises ayant une maturité de plus d'un an" et "70 % de la dette bancaire à long terme française" détenue à l'étranger, il soutient que la base de financement est fragile. Si les détenteurs étrangers subissent une perte ou fuient, il s'attend à ce que la réponse de la BCE soit importante et rapide : "Si ces actifs sont anéantis, le système bancaire de l'UE approche de l'insolvabilité sur une base non levée. Pour sauver le système bancaire de l'UE, la BCE imprimerait 5,02 trillions d'euros."

Lecture connexe : Saylor dévoile son plan final pour le Bitcoin qui pourrait bouleverser la finance mondiale. Le mécanisme central qui relie le stress de la France à une offre de BTC, selon Hayes, est l'accélération de la migration des dépôts à travers les rails de règlement de la zone euro. Il souligne le changement dans les soldes TARGET nationaux depuis 2020 pour soutenir que "les épargnants français ne croient de plus en plus pas que leurs euros sont en sécurité au sein du système bancaire français."

Une fois que cette confiance est altérée, dit-il, la course vers les sorties se concentrera sur des actifs rares et auto-conservables. "Ces euros pompent effectivement le Bitcoin et l'or comme les deux seuls actifs tangibles que tout investisseur avec un seul neurone achèterait dans cette situation," écrit-il, avant de revenir au BTC comme l'expression la plus claire de la neutralité : "Le Bitcoin ne se soucie pas et continuera sa montée inexorable par rapport à ce morceau de déchets qu'est l'euro."

Hayes pousse le cadre axé sur le Bitcoin à travers plusieurs contingences. Si la BCE refuse de soutenir pour discipliner Paris, il s'attend à ce que le stress bancaire s'aggrave et que le capital se déplace plus rapidement, enrichissant ainsi l'offre de BTC. Si la BCE capitule tôt, il s'attend à ce que l'expansion du bilan dévalue l'unité de compte, enrichissant également l'offre de BTC. "La BCE imprimera vaillamment de l'argent pour éviter la perte de son raison d'être," écrit-il.

« Ce sera un jour glorieux pour les fidèles alors que les euros imprimés se combineront avec les dollars, yuans, yens, etc. pour faire monter le prix du Bitcoin. » Même une sortie hypothétique de la France et un franc plus faible ne changent pas la destination à son avis ; cela déplace simplement le canal par lequel la politique redistribue les pertes. « Les locaux qui détiennent encore des actifs financiers français ont encore le temps de sortir... Mais quand cela arrivera, vous ne pouvez pas retirer beaucoup d'argent liquide en euros physiques, ni transférer des euros en dehors du système bancaire français, ni échapper en achetant du Bitcoin et de l'or. »

Lecture connexe : Bitcoin au-delà de l'argent : c'est une réalisation remarquable en cryptographie – Voici pourquoiPour évaluer l'ampleur, Hayes propose des estimations directionnelles qui mettent l'accent sur la vitesse plutôt que sur la précision. Il note que « les dépôts bancaires domestiques français totalisaient 2,6 billions d'EUR » en juillet 2025 et estime que « 25 % de ce capital pourrait quitter dans quelques jours… Cela représente 650 milliards d'EUR.»

En appliquant la même heuristique à « 3,45 trillions de dollars » en actions et « 3,25 trillions de dollars » en obligations d'État, il soutient que « des centaines de milliards si ce n'est des trillions de dollars pourraient rapidement quitter la France et trouver refuge dans le Bitcoin et l'or si le capital domestique est effrayé. » Son avertissement est explicite—« Bien sûr, c'est une estimation merdique »—mais cela sert la thèse que l'urgence des flux, et non l'arithmétique fine, est ce qui compte pour la convexité à la hausse de BTC lorsque les systèmes fiat vacillent.

Le contexte politique est essentiel à son appel au Bitcoin. Hayes dépeint la BCE comme priorisant le contrôle institutionnel sur la stabilité de la monnaie, ce qui, dit-il, intensifie paradoxalement le besoin d'un éventuel sauvetage. "La BCE est tellement concentrée sur le contrôle de l'Europe™ qu'elle se coupe le nez pour faire plaisir à son visage," écrit-il, arguant que discipliner les déficits alors que le financement français s'effrite accélère la migration des dépôts et oblige à une plus grande impression par la suite. Il ramène ce cycle au BTC avec un refrain qui traverse l'essai : "Vendez des euros et achetez des Bitcoins."

Pour les lecteurs en dehors de l'Europe, les conseils de Hayes ne changent pas en fonction de la géographie ; le moteur est la création monétaire, pas l'architecture bancaire locale. "Si vous n'êtes pas un habitant de l'Europe™, ne achetez pas d'actifs financiers européens en aucune circonstance. Au lieu de cela, achetez un peu de Bitcoin, asseyez-vous et regardez vos gains incroyables alors que les euros imprimés contribuent au marché haussier de la croissance de l'offre monétaire fiduciaire." Pour ceux à l'intérieur du bloc, l'impératif est le timing autour des restrictions potentielles : "Il n'y a pas encore de contrôles des capitaux domestiques," écrit-il à propos de la France. "Mais quand ils arriveront… votre liberté d'échapper en achetant du Bitcoin… diminuera plutôt qu'elle n'augmentera."

Au moment de la presse, le BTC se négociait à 118 597 $.

BTC repasse au-dessus de 118 000 $, graphique sur 1 jour | Source : BTCUSDT sur TradingView.comImage vedette créée avec DALL.E, graphique provenant de TradingView.com Le processus éditorial de bitcoinist est axé sur la livraison de contenu soigneusement recherché, précis et impartial. Nous respectons des normes de sourcing strictes, et chaque page subit un examen minutieux par notre équipe d'experts en technologie de premier plan et d'éditeurs expérimentés. Ce processus garantit l'intégrité, la pertinence et la valeur de notre contenu pour nos lecteurs.