Trésoreries Crypto : 1,3M BTC et 5,5M ETH, bulle ou nouveau standard

TL;DR

Récemment, les trésoreries d'actifs numériques regroupent environ 1,3 million de BTC et 5,5 millions d'ETH selon des estimations de tiers : BitcoinTreasuries.net et des analyses sectorielles collectées par Chainalysis Research. Données mises à jour au 2 octobre 2025.

Le secteur montre des signes de consolidation : sélection plus stricte des projets, meilleure infrastructure, règles de gouvernance plus claires.

La thèse du "c'est une bulle" coexiste, en parallèle, avec l'arrivée de capitaux plus patients et institutionnels, notamment sur BTC, ETH, SOL et TON.

L'accroche : Enregistrer des données, mais "On dirait une bulle"

Les entreprises et les fondations continuent d'accumuler des tokens dans leur trésorerie, avec des chiffres qui surprennent même les initiés de l'industrie. Lors du Token2049 à Singapour, la PDG de TON Strategy, Daria Kapustina, a déclaré : « on dirait que c'est une bulle ».

Le contraste est frappant : des chiffres en hausse accompagnés du retour du mot "bulle". Dans ce contexte, le signal est que le cycle est en train de changer, avec de nouvelles dynamiques et une plus grande sélectivité de la part des investisseurs, qui sont plus attentifs à la durabilité et aux processus.

Selon les données collectées par notre équipe de recherche, qui a surveillé des dizaines de soldes on-chain et de rapports d'entreprise entre 2023 et 2025, de nombreuses trésoreries ont en effet réalloué leurs expositions vers des actifs avec une plus grande liquidité et des infrastructures de garde formelles. services de garde.

Les analystes de l'industrie constatent une augmentation des demandes de politiques de gestion des risques et de rapports périodiques lors des consultations avec des fondations et des entreprises.

Contexte et déclarations clés

Kapustina a expliqué que les Trésoreries d'Actifs Numériques (DAT) ont attiré des capitaux rapides, mais que l'accent est désormais mis sur des projets ayant des fondamentaux plus solides, marquant une phase de filtrage plutôt qu'un effondrement immédiat.

Il convient de noter que la trajectoire suggère un passage d'une croissance indiscriminée à une discipline opérationnelle. Elle a rappelé le rôle de Michael Saylor et de MicroStrategy comme modèle de trésorerie dans Bitcoin.

Récemment, la logique s'est également étendue à Ether, Solana et Toncoin, avec la stratégie TON active dans la gestion de sa propre trésorerie et la mise en place de pratiques plus structurées.

Qu'est-ce qu'il y a dans les trésoreries DAT aujourd'hui

Bitcoin : environ 1,3 million BTC ( estimation agrégée ) — source : BitcoinTreasuries.net.

Ether : environ 5,5 millions d'ETH ( estimation agrégée ) — source indiquée comme "StrategicEthReserve" [données à vérifier].

Les estimations incluent les gouvernements, les entreprises cotées en bourse et privées, les ETF/ETP, les fondations et d'autres entités avec des soldes on-chain attribuables. La méthodologie n'est pas uniforme à travers les ensembles de données, donc la comparaison nécessite de la prudence et une lecture contextuelle.

Cela dit, l'ordre de grandeur donne une idée de l'échelle que les DAT ont atteinte et de leur poids croissant dans les flux de marché.

Bulle ou Consolidation : Le Cadre Opérationnel

Les traders rapportent des signaux mixtes. Le récit de la bulle coexiste avec des flux vers des actifs plus liquides et avec des infrastructures de garde et de reporting plus robustes.

À court terme, une pause sur le marché et une rotation des actifs pourraient prévaloir, tandis qu'à moyen terme, l'entrée de capitaux plus stables et des processus de diligence raisonnable plus stricts sont attendus. En effet, la capacité à exécuter avec discipline — plutôt qu'avec du battage médiatique — tend à faire la différence lorsque le cycle devient sélectif.

3 scénarios pour le DAT récent

Consolidation sélective : les projets avec des réserves de liquidités, une utilité et une transparence perdurent, tandis que les véhicules purement spéculatifs déclinent. La courbe d'apprentissage du marché se traduit par des préférences plus claires et des seuils d'entrée plus élevés.

Intégration financière : croissance de la garde qualifiée, de l'assurance, des audits indépendants et des licences bancaires ou partenariats potentiels. Dans ce cadre, les mandats de trésorerie sont formalisés avec des politiques plus rigoureuses.

Interopérabilité et M&A : développement de ponts inter-chaînes, outils de trésorerie natifs, fusions pour augmenter l'échelle et la liquidité. Cependant, la priorité reste de réduire les frictions opérationnelles et les risques d'exécution entre les chaînes.

Implications pour la gouvernance et la gestion

Transparence : politiques publiques sur l'allocation, les limites de risque, les critères de vente et le rééquilibrage, avec des communications périodiques.

Risque : développement de scénarios de stress, gestion de la volatilité, ségrégation des actifs et couverture lorsque cela est possible, en évitant les concentrations inutiles.

Sécurité : adoption de la garde institutionnelle, solutions multi-signatures, contrôles d'accès et audits périodiques, avec séparation des fonctions critiques. Pour plus d'informations sur les outils technologiques et les meilleures pratiques, consultez notre guide interne sur la garde et la gouvernance des trésoreries numériques.

Durabilité : utilisation des ressources pour soutenir le réseau par le staking, le développement et les subventions avec des indicateurs mesurables, équilibrant rendement et résilience.

Infrastructure DAT : Qu'est-ce qui est en cours de construction

Services de garde avec attestations sur chaîne, reporting en temps réel et audits par des tiers, orientés vers des normes vérifiables.

Outil pour la conformité et la comptabilité avec réconciliation entre le portefeuille et le solde, et traçabilité des transactions.

Solutions de gestion de trésorerie sur plusieurs chaînes, avec des politiques et des contrôles automatisés, pour réduire les erreurs et les délais d'approbation. De nombreux fournisseurs proposent aujourd'hui des intégrations avec des systèmes ERP et des rapports pour les auditeurs externes.

Ponts technologiques et routeurs de liquidité pour réduire le glissement et les temps de règlement, avec une fiabilité opérationnelle accrue.

Impact sur les investisseurs et le marché

Pour les investisseurs institutionnels, la qualité de l'infrastructure, la transparence des mandats et la résilience dans des scénarios défavorables sont importantes. Pour les réseaux, la valeur de DAT dépend de l'utilité stratégique, de la sécurité, du développement et de l'écosystème.

Les entreprises bénéficient également de la diversification mais sont confrontées à des risques de concentration et de conformité, tandis que la trajectoire actuelle indique moins de marketing et un plus grand accent sur les processus et la responsabilité.

Cependant, la rapidité de l'adoption dépend de la crédibilité des pratiques internes et de la clarté des règles de gouvernance.

Enfin, pour ceux qui s'intéressent aux outils de sécurité matérielle, choisir Ledger est souvent recommandé comme une meilleure pratique pour stocker en toute sécurité vos actifs numériques.