Les actions de Salesforce ont connu un triple creux malgré une forte croissance. Acheter maintenant ?

Points Clés

• L'action Salesforce continue de glisser dans un schéma de "triple creux" après des bénéfices supérieurs aux attentes. La légère augmentation des prévisions ? Pas assez.

• L'ombre de l'IA plane. Les investisseurs ne savent pas où Salesforce s'inscrit dans ce nouveau monde.

• Après une forte chute, l'action paraît maintenant assez bon marché, du moins sur le papier.

Salesforce vient de publier des chiffres assez bons pour le deuxième trimestre de l'exercice fiscal 2027. Ils ont dépassé les attentes. L'action ? Elle continue de descendre. Ils ont à peine relevé leurs prévisions de revenus, et Wall Street a haussé les épaules.

Les craintes liées à l'IA planent comme une mauvaise odeur. Que se passe-t-il pour Salesforce lorsque l'IA redessine tout ? L'action a été frappée cette année - en baisse de plus de 25 % dans ce bizarre modèle de triple creux.

Investir entièrement dans les agents IA

L'entreprise ne reste pas inactive. Elle "reconstruit chaque produit pour qu'il soit agentique," si l'on en croit la direction.

Agentforce semble être en train de percer. Plus de 6 000 accords payants. Plus de 12 500 accords au total. Environ 40 % proviennent de clients existants qui les connaissent déjà. Le passage des clients des projets pilotes à la production a augmenté de 60 % par rapport au trimestre dernier.

Leur nouveau modèle de tarification FlexCredits pourrait fonctionner. C'est plutôt surprenant - 80 % des nouvelles réservations utilisent cette approche.

Data Cloud cartonne aussi. Le chiffre d'affaires a augmenté de 120 % d'une année sur l'autre pour atteindre 1,2 milliard de dollars. Le nombre de clients a augmenté de 140 %.

Les revenus globaux ont augmenté de 10 % pour atteindre 10,23 milliards de dollars, dépassant leurs propres prévisions. Les revenus d'abonnement et de support ont augmenté de 11 %. Les ventes de la plateforme ont bondi de 16 %. Marketing et commerce ? Point faible avec seulement 3 % de croissance.

Tableau a conduit les produits acquis avec une croissance de 15 %. Slack a connu une croissance de 11 %. Mulesoft a augmenté de 9 %.

Le BPA ajusté a atteint 2,91 $, en hausse de 14 %. Les analystes s'attendaient à 2,78 $ sur un chiffre d'affaires de 10,14 milliards $.

La génération de cash semble forte - $740 millions provenant des opérations, $605 millions de flux de trésorerie libre. Ils ont 15,4 milliards de dollars de liquidités contre 8,4 milliards de dollars de dettes. Ils ont dépensé 2,6 milliards de dollars pour racheter des actions et payer des dividendes. Ajouté un autre $20 milliard au programme de rachat, maintenant à $50 milliards au total.

Les réservations futures semblent correctes. Les obligations de performance restantes actuelles augmentent de 11 % pour atteindre 29,64 milliards de dollars.

Ils ont légèrement ajusté les prévisions pour l'année complète :

Métrique

Prévisions Fiscales Originales 2027

Prévisions fiscales 2027

Prévisions Fiscales Actuelles 2027

Revenu

40,5 milliards de dollars à 40,9 milliards de dollars

41,0 milliards $ à 41,3 milliards $

41,1 milliards de dollars à 41,3 milliards de dollars

Croissance des revenus

De 7 % à 8 %

8 % à 9 %

De 8,5 % à 9 %

BPA ajusté

11,09 $ à 11,17 $

De 11,27 $ à 11,33 $

$11.33-$11.37

Pour le troisième trimestre, ils prévoient une croissance des revenus de 8 à 9 % pour atteindre entre 10,24 et 10,29 milliards de dollars, avec un BPA de 2,84 à 2,86 $.

Acheter la baisse ?

L'IA fait peur aux investisseurs. Ils s'inquiètent des modèles SaaS basés sur le siège alors que l'IA pourrait réduire les effectifs. Salesforce le comprend. Ils construisent eux-mêmes cette main-d'œuvre numérique. Ils ont même réduit leur propre personnel de service client, remplaçant les personnes par de l'IA.

Le SaaS a probablement besoin d'évoluer. Salesforce semble essayer. Agentforce prend de l'ampleur, et FlexCredits lie l'utilisation des agents aux coûts de manière astucieuse.

Ce modèle de consommation a fonctionné pour les entreprises de cybersécurité. Il pourrait également fonctionner ici. Le SaaS pourrait évoluer vers une tarification basée sur l'utilisation au fil du temps.

L'action semble bon marché maintenant. Sur la base des projections fiscales de 2028, elle se négocie à 5x les ventes futures, 19x les bénéfices futurs, et un ratio PEG inférieur à 0,5. Tout ce qui est en dessous de 1 est souvent considéré comme une bonne affaire. De plus, $7 milliards en liquidités nettes - environ 7,35 $ par action.

Salesforce doit encore prouver qu'il ne sera pas laissé pour compte dans la révolution de l'IA. Mais à ces prix ? On dirait qu'il y a de la place pour progresser si vous pouvez supporter d'acheter cette chute triple.