À l'automne 2025, les marchés financiers sont enveloppés d'un brouillard sombre. Une psyché collective appelée "regard de l'apocalypse" se propage silencieusement parmi les traders de Wall Street, influençant profondément le jugement du marché sur les entreprises de chiffrement (DATs). Cet état d'esprit est loin d'être un simple pessimisme, mais plutôt une panique profondément enracinée, quasi folle.

Le marché considère généralement que les DATs pourraient devenir le plus grand bulle financière du XXIe siècle, dont l'effondrement dépassera de loin la puissance destructrice de toute escroquerie dans l'histoire. Autrefois considérés comme "l'or numérique", le Bitcoin et l'Ethereum sont désormais étiquetés comme "vide" et "moteur de bulle". Le marché remet fortement en question la pratique d'acheter des actifs chiffrés par l'émission d'actions ou d'obligations, considérant cela comme un acte de trahison des intérêts des actionnaires par la direction de l'entreprise.

Dans le même temps, la pression réglementaire s'intensifie. Le marché s'attend généralement à ce que la réglementation stricte à venir ne dévaste pas seulement l'industrie des DATs, mais puisse également déclencher un nettoyage massif sur l'ensemble du marché du chiffrement. Dans cette atmosphère, tout signal positif du marché est considéré comme un "piège à haussiers", et tout rebond est perçu comme un "dernier sursaut".

Cette émotion d'un pessimisme extrême est comme une prophétie auto-réalisatrice, amplifiant et déformant sans cesse divers facteurs défavorables, entraînant finalement l'ensemble de l'industrie des DATs dans un tourbillon sans fond.

L'action concertée des régulateurs est devenue le déclencheur de cette crise. Le 15 mars 2025, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a publié un rapport historique, intégrant clairement les DATs dans le champ de la régulation. Ce geste a été perçu par le marché comme le début d'une tempête réglementaire, annonçant que l'industrie des DATs allait faire face à des défis sans précédent.