【Token2049 Singapore】L'essor des trésoreries d'actifs numériques

La clarté réglementaire, la scalabilité et les rendements de staking de l'Ethereum en font un actif de trésorerie supérieur, permettant aux entreprises de générer des rendements tout en construisant sur une infrastructure décentralisée.

Les trésoreries d'actifs numériques se différencient par la créativité de leur structure de capital, allant de la dette non garantie à la synergie avec l'IA, tout en maintenant la transparence envers les actionnaires et un engagement à long terme envers l'écosystème.

L'adoption institutionnelle en est encore à ses débuts, mais avec l'inclusion dans les indices et l'ingénierie financière, les trésoreries en Éther pourraient redéfinir la finance d'entreprise et l'allocation de capital mondial.

Lors de Token2049, des leaders ont exploré l'essor des trésoreries d'actifs numériques, mettant en avant le super cycle d'Ethereum, les stratégies d'ingénierie financière et le pont entre Web3 et la finance traditionnelle.

INTRODUCTION : UNE NOUVELLE ÈRE POUR LES TRÉSORERIES D'ENTREPRISES

L'une des discussions les plus attendues lors de la conférence Token2049 a porté sur l'essor des trésoreries d'actifs numériques (DATs). Modérée par Cosmo Jiang de Pantera Capital, associé général, le panel a présenté Tom Lee, Joseph Lubin et Sam Tabar, explorant comment Ethereum et d'autres actifs numériques changent la manière dont les entreprises gèrent leurs bilans.

La discussion résultante a mélangé la clarté réglementaire, les avancées technologiques et l'innovation financière, peignant un tableau de la gestion financière non plus comme une réserve passive mais comme un moteur actif de croissance et d'influence dans l'économie Web3.

LE CYCLE SUPER ÉTHER

Un thème central du panel était la conviction qu'Ethereum est entré dans un "super cycle".

Pendant des années, Ethereum a lutté contre des questions de scalabilité, de frais de transaction élevés et d'incertitude réglementaire. Cependant, les panélistes ont souligné que ces barrières tombent rapidement. Les avancées dans la technologie de couche 2 ont permis d'atteindre à la fois la scalabilité horizontale et verticale, réduisant considérablement les coûts de transaction tout en augmentant le débit.

En même temps, la clarté réglementaire américaine a évolué en faveur d'Ethereum, les décideurs politiques s'orientant vers la classification de l'ETH en tant que marchandise plutôt qu'en tant que valeur mobilière.

Cette nouvelle certitude a encouragé à la fois les institutions et les développeurs.

Comme l'a noté un intervenant, si Bitcoin et Ethereum avaient été lancés le même jour, Ethereum aurait probablement pris l'avantage. Avec ses capacités de contrat intelligent, ses rendements de staking et un vaste écosystème DeFi, Ethereum se distingue maintenant comme un actif de trésorerie supérieur, pas seulement comme un actif spéculatif.

DE LA STRATÉGIE BITCOIN À L'INNOVATION ETHEREUM

Les panélistes ont souvent fait référence à Michael Saylor et MicroStrategy comme un modèle de gestion de trésorerie d'entreprise dans les actifs numériques. La stratégie de Bitcoin à effet de levier de Saylor a démontré comment les bilans des entreprises peuvent être transformés grâce à un financement créatif. Pourtant, le consensus sur scène était qu'Ethereum permet une innovation encore plus grande.

Contrairement au Bitcoin, Ethereum est un actif productif.

Les trésoreries peuvent staker de l'Éther pour générer des rendements, le déployer à travers des protocoles DeFi et tirer parti de sa programmabilité. Cela en fait non seulement une réserve de valeur, mais aussi un instrument d'ingénierie financière. "L'Ethereum est une forme supérieure de trésorerie," a souligné un participant, "parce qu'il génère des rendements tout en réécrivant le système financier avec des contrats intelligents."

STRUCTURE DU CAPITAL ET INGÉNIERIE FINANCIÈRE

La conversation est revenue à plusieurs reprises sur l'importance de la structure du capital. Les panélistes ont souligné trois grandes voies pour acquérir et faire croître les trésoreries d'Éther :

Répartition des revenus d'entreprise ( acquisition directe par les bénéfices de l'entreprise )

Financement par actions (lever des fonds par le biais d'actions)

Financement par la dette ( utilisant des obligations d'entreprise ou des obligations convertibles )

Un développement frappant a été l'introduction d'instruments de dette non garantis. Cette approche, contrairement au prêt garanti, empêche les créanciers de saisir les actifs numériques pendant les périodes de baisse. "Les hivers crypto sont brutaux," a déclaré un PDG. "Si vous mettez votre Éther en garantie, vous risquez la faillite. Avec la dette non garantie, nous protégeons notre trésorerie tout en élargissant notre bilan."

La leçon était claire : les trésoreries d'actifs numériques doivent allier créativité et discipline, s'inspirant de la finance traditionnelle tout en s'adaptant à la volatilité et à l'innovation du secteur crypto.

DIFFÉRENCIATION ENTRE LES TRÉSORS D'ACTIFS NUMÉRIQUES

Bien que tous les panélistes s'accordent sur le rôle central d'Ethereum, ils ont souligné la différenciation des stratégies.

Certain entreprises se concentrent sur la construction de bilans solides avec de grandes réserves de liquidités, assurant la flexibilité d'acheter de manière agressive lors des baisses de marché. D'autres tirent parti des synergies avec des industries adjacentes telles que l'intelligence artificielle, créant des trésoreries hybrides qui combinent l'ETH avec une exposition à des secteurs technologiques à forte croissance.

Consensus, avec ses liens étroits avec l'infrastructure Ethereum, a mis en avant son avantage en matière de distribution grâce à MetaMask et à son réseau de couche 2, Linea. Pendant ce temps, les entreprises cotées en bourse ont souligné la transparence pour les actionnaires, la liquidité et l'inclusion dans les indices comme moteurs de l'adoption institutionnelle. La diversité des stratégies a souligné que les trésoreries d'actifs numériques ne sont pas monolithiques mais adaptées à l'ADN de chaque entreprise.

RISQUES ET PERCEPTIONS DU MARCHÉ

Le panel n'a pas hésité à aborder les risques. Trois préoccupations ont dominé la discussion :

Pourquoi choisir les obligations d'État plutôt que des achats au comptant directs ? Les panélistes ont soutenu que les trésoreries structurées offrent aux investisseurs plus de levier et une efficacité à long terme, ce qui en fait un véhicule plus attractif que l'exposition directe au marché au comptant.

Prolifération des DATs Certains se sont demandé si trop de trésoreries dilueraient l'espace. Le consensus était que la spécialisation définira la survie : certaines trésoreries se concentreront sur la génération de rendement, d'autres sur la construction d'écosystèmes, tandis que des acteurs régionaux pourraient répondre à une demande localisée.

Remises de valorisation De nombreux trésors se négocient à ou en dessous de la valeur nette d'inventaire (NAV). Pourtant, les panélistes étaient optimistes. Ils ont prédit que les rendements de staking et les futures inclusions dans les indices (par exemple, Russell 1000) justifieraient des primes par rapport à la valeur nette d'inventaire, similaire à la performance des principaux trésors Bitcoin.

AU-DELÀ DE LA CRYPTO : LE PONT VERS LA FINANCE TRADITIONNELLE

Peut-être que la vision la plus ambitieuse partagée était que les trésoreries seront bientôt à la croisée des chemins entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée. Avec Wall Street qui expérimente de plus en plus la tokenisation et les rails de la blockchain, les trésoreries d'actifs numériques pourraient servir de pont.

Les investisseurs institutionnels qui ne peuvent pas ou ne veulent pas acheter de l'Ethereum directement peuvent obtenir une exposition par le biais de véhicules de trésorerie cotés en bourse. Ce chemin indirect pourrait canaliser d'énormes montants de capitaux vers les trésoreries d'Ethereum. Comme l'a noté un membre du panel, moins de 0,1 % des institutions possèdent actuellement de l'ETH. La voie à suivre est énorme.

POURQUOI LES TRÉSORS D'ETHEREUM SONT-ILS IMPORTANTS

Alors que le panel touchait à sa fin, chaque intervenant a résumé son argument en faveur des trésoreries Ethereum :

Ethereum comme fondation de l'économie décentralisée : il fournit la couche de confiance pour Web3 et est central à la transformation financière et technologique.

Exposition duale à l'ETH et à l'IA : Se positionner à la fois sur l'Ethereum et l'intelligence artificielle s'aligne avec les deux arcs définissants de l'innovation moderne.

Risque d'exclusion : Pour les entreprises et les bâtisseurs, le plus grand risque est de ne pas participer du tout à cette nouvelle économie.

La conclusion était emphatique : les trésoreries d'actifs numériques ne sont pas une expérience passagère. Elles sont prêtes à redéfinir la finance d'entreprise, tout comme la gestion de trésorerie et les marchés obligataires l'ont fait dans des époques précédentes.

CONCLUSION : L'AVENIR DES TRÉSORS EST NUMÉRIQUE

Le panel de Token2049 a clairement indiqué une chose : les trésoreries ne sont plus des réserves passives de fiat. Avec la scalabilité d'Ethereum, la clarté réglementaire et l'adoption institutionnelle, les trésoreries d'entreprise évoluent en véhicules dynamiques qui génèrent des rendements, défendent des écosystèmes et font le lien entre la finance traditionnelle et l'innovation décentralisée.

L'essor des trésoreries d'actifs numériques signale le début d'un nouveau chapitre où les entreprises ne se contentent pas de détenir des actifs numériques, mais construisent des civilisations sur ceux-ci.

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〈【Token2049 Singapore】L'essor des trésoreries d'actifs numériques〉Cet article a été initialement publié dans « CoinRank ».