QE et QT expliqués : politiques de la Banque centrale et impact sur le marché 📊

Comprendre les outils de la politique monétaire

L'assouplissement quantitatif (QE) est un puissant outil de politique monétaire où les banques centrales injectent de la liquidité dans l'économie en achetant des actifs financiers, principalement des obligations et des titres d'État. Ce processus élargit le bilan de la banque centrale, augmente la masse monétaire et fait baisser les taux d'intérêt, créant des conditions favorables pour le prêt et l'investissement sur les marchés 📈

Grâce à la mise en œuvre de l'assouplissement quantitatif, les banques centrales visent à stimuler la croissance économique, à augmenter les prix des actifs et à créer des effets de richesse qui encouragent la consommation et l'investissement des entreprises. Cette liquidité accrue circule généralement à travers diverses classes d'actifs, soutenant les valorisations tant sur les marchés d'actifs traditionnels que numériques.

L'équilibre : Resserrement quantitatif

Le resserrement quantitatif (QT) représente l'approche opposée. Les banques centrales réduisent délibérément la taille de leur bilan soit en vendant des actifs, soit—plus couramment—en permettant aux obligations d'arriver à maturité sans réinvestissement. Ce processus retire effectivement de la liquidité du système financier, faisant monter les taux d'intérêt et resserrant les conditions monétaires 📉

QT crée un environnement plus restrictif pour l'emprunt et l'investissement, ce qui aide à contrôler l'inflation mais exerce souvent une pression à la baisse sur les valorisations des actifs. La liquidité de marché réduite conduit généralement à des approches d'investissement plus conservatrices et à des primes de risque plus élevées dans toutes les classes d'actifs.

Effets du marché et implications pour l'investissement

La transition entre les politiques d'assouplissement quantitatif (QE) et de resserrement quantitatif (QT) crée des effets d'entraînement significatifs sur les marchés financiers. Pendant les cycles de QE, les actifs risqués ont tendance à bien performer alors que les investisseurs recherchent des rendements plus élevés dans un environnement de liquidité abondante. En revanche, les périodes de QT sont souvent corrélées à des conditions de marché plus difficiles alors que la liquidité devient plus rare et que les coûts d'emprunt augmentent.

Ces changements de politique monétaire affectent différemment les différentes classes d'actifs, les investissements sensibles aux taux d'intérêt et les actifs orientés vers la croissance montrant généralement une sensibilité accrue aux changements de politique. Les actifs numériques, qui prospèrent dans des environnements à haute liquidité, ont historiquement démontré une réactivité notable aux changements de politique des banques centrales.

Position actuelle de la Réserve fédérale

La Réserve fédérale applique des mesures de QT depuis environ quatre ans, réduisant la liquidité du marché dans le cadre de sa stratégie de lutte contre l'inflation. Cependant, un changement de politique significatif a eu lieu en septembre lorsque la Fed a initié à la fois des baisses de taux d'intérêt et un retour aux politiques de QE 🐂

Cet ajustement de double politique signale un changement directionnel majeur qui crée généralement un environnement plus favorable pour les évaluations d'actifs. La transition d'une politique monétaire restrictive à une politique monétaire expansionniste a historiquement soutenu des conditions de marché haussières et pourrait fournir un vent arrière pour diverses classes d'actifs dans le prochain cycle économique.