Venezuela, tournant dans les paiements : USDT devient le dollar opérationnel

Un flux croissant de paiements en USDT remplace progressivement les transferts en dollars dans les opérations avec des entités privées au Venezuela. Des analyses indépendantes récemment partagées par Latam Insights Encore et Asdrúbal Oliveros (Ecoanalítica) indiquent que les versements en tether aux acheteurs privés ont dépassé les transferts en espèces en USD, marquant un changement opérationnel dans le régime de change actuel.

Cette tendance est cohérente avec les principaux rapports internationaux sur le phénomène, en particulier l'Indice d'Adoption des Cryptomonnaies 2024 de Chainalysis et les rapports spécialisés qui ont suivi l'évolution des flux de 2024 à 2025, y compris les analyses journalistiques sur le rôle des stablecoins dans les paiements commerciaux de Reuters.

Selon les données collectées par Latam Insights Encore et les enquêtes menées par des analystes locaux entre juin et septembre 2025, de nombreuses PME à Caracas, Valencia et Maracaibo ont introduit USDT dans les processus de paiement récurrents et la gestion de trésorerie. Les analystes de l'industrie notent que la rareté des billets de banque et la propagation des portefeuilles P2P ont accéléré l'adoption opérationnelle. À titre de référence, les données agrégées publiées en 2024 indiquent une augmentation de l'activité crypto au Venezuela proche de +110 % d'une année sur l'autre et une part des stablecoins représentant 47 % des transactions de détail inférieures à 10 000 $ ; ces valeurs expliquent la pression en faveur des solutions numériques (mise à jour : septembre 2025).

Les données, observées en septembre 2025 également par Latam Insights Encore, reflètent une adaptation rapide des entreprises et des opérateurs utilisant USDT comme un "dollar numérique" pour gérer les fournisseurs, la trésorerie et les transactions quotidiennes. L'effet est un réseau de paiement plus fluide dans le contexte des pénuries de liquidités et des contraintes de sanctions imposées, en partie, par le régime économique actuel. Dans ce contexte, la réduction des frictions opérationnelles devient un avantage concurrentiel tangible tout au long de la chaîne de valeur.

Ce qui s'est passé et pourquoi cela importe

Selon des déclarations publiques faites par Oliveros et rapportées par la presse locale, les versements en USDT aux entités privées ont dépassé les paiements en espèces. Ce changement concerne principalement les fournitures, les règlements avec les intermédiaires, et une partie de la circulation de détail – des dynamiques également confirmées par l'analyse de Latam Insights Encore. Cela dit, le tableau émergent est celui d'une normalisation de l'utilisation dans les paiements "travail", ainsi que dans des transactions plus fréquentes.

USDT (Tether) est une stablecoin indexée sur le dollar américain, émise par Tether. La documentation officielle explique qu'elle est conçue pour maintenir une valeur stable et offrir des transferts rapides sur les réseaux publics. Pour de nombreux opérateurs vénézuéliens, elle fonctionne comme un substitut du dollar, garantissant la même "unité de compte" avec moins de friction logistique.

Le résultat est une utilisation plus large du "dollar numérique" dans le système de paiement, impactant la transmission monétaire et la gestion de la liquidité interne. Il convient de noter que la diffusion découle également de commodités pratiques : moins de liquidités, plus de certitude dans le règlement.

USDT en tant que proxy du dollar : pourquoi il s'est établi

Accès : facilité de recevoir et d'envoyer sans avoir besoin de porter physiquement de l'argent, avec des risques opérationnels moindres.

Vitesse : règlements presque instantanés grâce à l'utilisation de blockchains compatibles, particulièrement utiles pour des cycles courts.

Traçabilité : meilleure réconciliation pour les entreprises par rapport à l'utilisation de l'argent liquide, avec des avantages pour le contrôle interne.

Compatibilité : intégration avec les plateformes d'échange, les portefeuilles et les passerelles de paiement locales, déjà en phase avec les habitudes des opérateurs.

Utilisations concrètes signalées sur le terrain

Paiements aux fournisseurs et aux intermédiaires logistiques en USDT, même pour les commandes récurrentes.

Dépôts et gestion de trésorerie d'entreprise en stablecoins, utilisés comme tampon de trésorerie en attente de règlement.

Utiliser dans le commerce de détail pour les achats récurrents dans des secteurs à faible marge, où la rapidité est essentielle.

Réglementation des importations avec une faible complexité documentaire, présentant des processus plus rationalisés.

Impact sur l'économie réelle

Moins de friction dans les paiements, grâce à la réduction de la dépendance au cash en USD, ce qui facilite la logistique.

Des prix plus stables le long de la chaîne d'approvisionnement, en raison d'une exposition réduite aux fluctuations des devises locales lors des transactions à court terme, en particulier dans les segments les plus sensibles.

Intégration : continuité améliorée des flux grâce aux plateformes d'échange transfrontalières, avec une plus grande prévisibilité.

Effet de réseau : à mesure que l'acceptation de la stablecoin croît, la liquidité globale augmente, avec des impacts cumulatifs.

Risques réglementaires et possibilité de gel des fonds

L'adoption de l'USDT apporte des avantages opérationnels mais introduit également des risques et des dépendances externes. En particulier, la capacité de Tether à geler des adresses à la demande des autorités, comme le souligne l'OFAC, reste un point critique, surtout dans des scénarios d'application internationale. Bien que les capacités d'intervention de Tether—comme le gel de fonds—semblent ne s'appliquer que dans des circonstances spécifiques, ce risque, ainsi que des contrôles potentiellement plus stricts par les plateformes d'échange, représente un facteur d'incertitude. En effet, la continuité opérationnelle dépend également des choix réglementaires non domestiques.

Risques techniques (émetteur et infrastructure)

Gel: Tether peut bloquer des adresses à la demande des autorités ; la probabilité est considérée comme moyenne pour des cibles spécifiques mais l'impact peut être élevé pour les parties impliquées, surtout en cas de soudain.

Réseaux : en cas de congestion ou de frais élevés sur certaines blockchains, la probabilité est variable et l'impact est modéré, avec des retards temporaires possibles.

Risques juridiques et de sanctions

Les sanctions internationales, telles que celles imposées par l'OFAC, peuvent limiter l'accès aux services et aux contreparties. La probabilité est moyenne et l'impact est élevé, même de manière asymétrique.

Les plateformes d'échange et les passerelles pourraient fermer des comptes ou intensifier les vérifications KYC/AML, avec une probabilité moyenne et un impact moyen, en particulier pour les entités ayant plusieurs expositions.

Risques économiques internes

Dualité monétaire : la coexistence du bolívar, de l'USD en espèces et de l'USDT peut créer des frictions dans les prix et les transactions, les ajustements n'étant pas immédiats.

Un changement de politique potentiel par Tether peut déclencher des chocs opérationnels, même s'ils sont limités.

Mesures de contre-opération possibles

Segmentation des portefeuilles : séparer les opérations critiques des opérations courantes pour minimiser les risques en cas d'interventions, préservant ainsi la continuité.

Mélange de stablecoins et d'autres monnaies numériques, pour diversifier le risque associé à un seul émetteur et réduire les concentrations.

Pour soutenir la transparence interne, avec des audits périodiques.

Pourquoi ce modèle est-il apparu

La dynamique actuelle est influencée par la rareté des billets en USD, les sanctions touchant des secteurs clés – en particulier l'industrie pétrolière – et la disponibilité croissante de portefeuilles et de services crypto. Dans ce scénario, l'USDT offre un canal de règlement relativement fluide largement accepté par les opérateurs. Pourtant, le cadre reste sensible aux changements réglementaires ou de marché.

De plus, une part significative de l'offre de USDT est soutenue par des actifs en dollars à court terme, renforçant ainsi la perception de stabilité et l'utilisation de la stablecoin comme réserve de valeur locale à court terme, malgré les incertitudes liées à la gouvernance de l'émetteur. Cela dit, les choix de gestion des risques des opérateurs individuels restent cruciaux.

Données et signaux à surveiller

Les actions des paiements publics et privés réglés en USDT par rapport à l'argent liquide USD, en tenant compte de la saisonnalité.

Z-score de l'adoption des commerçants dans les grandes villes du pays, utile pour capturer les tendances locales.

Tendance des réserves et des émissions/réclamations de USDT, surveillée en temps réel par l'émetteur, pour des signes de stress ou d'expansion.

Secteurs où USDT est déjà une pratique standard

Secteur d'import-export à faible complexité, en particulier pour l'achat de pièces de rechange et de matières premières légères, où la rapidité de règlement est importante.

Détail et services caractérisés par un fort chiffre d'affaires en espèces, avec des cycles courts et de faibles marges.

Les professionnels et travailleurs indépendants avec des clients étrangers, qui trouvent dans la stablecoin un moyen de transaction pratique et prévisible.

Perspectives et scénarios possibles

Scénario de base : USDT reste l'outil opérationnel prédominant dans les paiements "rapides", avec une croissance progressive et une intégration accrue dans les passerelles locales, sans perturbations.

Application ciblée : contrôles plus stricts sur certaines adresses et intermédiaires, ce qui pourrait ralentir l'utilisation du stablecoin dans certains segments, avec des effets sélectifs.

Intervention réglementaire nationale : propositions de réglementations pour garantir la transparence, le reporting et des règles fiscales spécifiques sur les flux de stablecoins, avec l'adoption de seuils et de registres, dans un cadre plus formalisé.

En résumé

L'USDT s'est établi comme le dollar opérationnel au Venezuela, impactant les paiements et la gestion de la trésorerie. Le modèle réduit les frictions associées à l'utilisation de l'argent liquide et soutient à la fois les échanges domestiques et étrangers, tout en introduisant des risques liés à l'émetteur, aux sanctions internationales et à la gouvernance de la stablecoin.