Cliff et vesting dans les cryptoprojects : mécanismes clés pour évaluer le potentiel d'investissement

Le vesting (vesting) est un mécanisme de distribution progressive des jetons, dans lequel une certaine quantité d'actifs est bloquée pendant une période de temps définie et n'est libérée qu'après que des conditions spécifiées aient été remplies.

Cliff (cliff) — une période de temps qui doit entièrement s'écouler avant le début de la première émission de jetons, une sorte de "période d'attente" avant le démarrage du déverrouillage.

Pendant le blocage, les propriétaires de jetons ne peuvent effectuer aucune opération avec ceux-ci — ni transferts, ni échanges. Cette restriction réduit considérablement le risque de manipulation du marché et empêche un effondrement massif des jetons, contribuant ainsi à la stabilité générale du projet et protégeant les intérêts des participants à long terme.

Principes de fonctionnement du vesting dans les cryptoprojets

Lors du lancement d'un nouveau projet cryptographique, il y a une distribution des jetons entre différents participants : développeurs, fondateurs (, investisseurs précoces et parfois fournisseurs de liquidités. La motivation de chaque groupe peut varier considérablement : certains sont intéressés par le développement à long terme et la croissance de la valeur du projet, d'autres par une réalisation rapide des bénéfices.

Pour équilibrer les intérêts de toutes les parties et garantir un développement sain du projet, un mécanisme de vesting est mis en place. Il stimule non seulement l'intérêt à long terme des participants clés, mais crée également des conditions de marché plus prévisibles.

Modèles de distribution des jetons par le biais de vesting

Les jetons sont répartis progressivement selon un calendrier prédéfini, ce qui exclut la possibilité d'un déversement simultané de grandes quantités sur le marché. Par exemple, les investisseurs initiaux et les fondateurs du projet peuvent recevoir leurs jetons par portions sur une longue période de ) de plusieurs mois à plusieurs années (.

Cette approche empêche efficacement le scénario de Rug Pull, où les créateurs du projet lèvent des fonds lors de l'ICO et vendent immédiatement tous leurs jetons, laissant les investisseurs à long terme avec des actifs dévalués.

Avantages stratégiques du vesting

• Stabilisation du prix du marché — prévient les fortes fluctuations de prix dues à des ventes massives
• Soutien à la décentralisation — favorise une distribution plus équitable des jetons entre les participants du réseau
• Formation de la loyauté — crée des incitations à long terme pour l'équipe, les fondateurs et les investisseurs
• Augmentation de la confiance dans le projet — signale au marché la sérieux des intentions de l'équipe

Analyse d'un cas réel : dYdX

Un exemple pratique de vesting peut être observé dans le projet dYdX. Selon le calendrier, le 1er décembre 2023 marque la fin du cliff pour un volume significatif de jetons dYdX. À ce moment-là, les jetons deviendront disponibles pour les investisseurs et les employés du projet, ce qui exercera probablement une pression notable sur le marché.

De tels événements nécessitent une attention particulière lors de l'analyse des investissements potentiels, car de grands déblocages de jetons entraînent souvent une volatilité accrue et peuvent créer à la fois des risques et des opportunités pour les traders.

Utilisation des informations sur le vesting lors de l'analyse des projets

Une étude attentive du graphique de vesting permet aux investisseurs :

• Évaluer les périodes potentielles de volatilité liées à de grandes déblocages
• Comparer la structure de distribution des jetons avec d'autres projets dans le secteur
• Comprendre le niveau d'intérêt de l'équipe pour le succès à long terme
• Déterminer les moments les plus favorables pour entrer dans une position ou l'ajuster.

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