Bitwise : des billions de dollars ? Ne sous-estimez pas la taille du marché que le chiffrement vise.

Rédigé par : Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise

Compilation : Jinse Caijing

L'une des plus grandes erreurs des sceptiques de la cryptomonnaie est de sous-estimer l'ampleur du marché que la cryptomonnaie vise à bouleverser. Cela les amène à ignorer certaines choses qui devraient être prises au sérieux.

Par exemple : le bitcoin est un actif d'une valeur de 2,3 billions de dollars. Les gens sont souvent surpris d'entendre ce chiffre. Il y a très peu de choses dans le monde qui valent 2,3 billions de dollars, et la plupart d'entre elles sont des noms bien connus. Par exemple, Amazon vaut 2,3 billions de dollars. Mais Amazon est un service que beaucoup de gens utilisent chaque jour, tandis que le bitcoin ne l'est pas.

Alors, pourquoi la valeur du Bitcoin est-elle de 2,3 billions de dollars ? Parce qu'il pénètre un très grand marché. L'or est un actif d'une valeur de 25 billions de dollars, et le Bitcoin est en concurrence avec l'or.

Cela est essentiel pour sa logique d'investissement.

Imaginez que vous avez deux startups : l'une essaie de renverser Amazon, l'autre essaie de renverser l'or. Pour avoir une valeur de 2,3 billions de dollars, la startup qui tente de renverser Amazon doit occuper 100 % du marché, forçant le géant basé à Seattle à faire faillite. Bonne chance. Mais si cette startup vise à renverser l'or, la situation est très différente : pour atteindre une valorisation de 2,3 billions de dollars, elle n'a besoin de capturer moins de 10 % du marché.

Le Bitcoin n'est pas le seul exemple.

Des blockchains comme Ethereum et Solana rivalisent pour l'émission, le trading et le règlement des stablecoins et des actifs tokenisés. Ce sont tous des marchés énormes. Selon McKinsey, l'industrie mondiale des paiements traite 3,4 trillions de transactions par an, d'une valeur de 18 trillions de dollars. Selon les estimations de SIFMA et de First American, la valeur totale des actions, des obligations et de l'immobilier est de 665 trillions de dollars.

Billions ? Trillions ? Ce sont l'un des plus grands marchés potentiels au monde.

Ces marchés sont si vastes que, en fait, aucune entreprise centralisée unique n'ose espérer en occuper une petite partie. Mais Ethereum et Solana sont différents. En tant qu'ordinateurs super décentralisés à l'échelle mondiale, ils ont véritablement l'opportunité de s'emparer d'une part importante. C'est la raison pour laquelle ils valent respectivement environ 500 milliards de dollars et environ 100 milliards de dollars.

L'évaluation de Tether

Récemment, j'ai pensé à ce phénomène, lorsque des nouvelles ont rapporté que l'émetteur de stablecoin Tether tentait de lever des fonds à une valorisation de 500 milliards de dollars. Cela ferait de Tether l'une des startups les plus précieuses au monde, aux côtés d'OpenAI et de SpaceX.

D'une part, cela semble absurde. OpenAI s'engage à créer une intelligence artificielle générale, SpaceX veut faire atterrir l'humanité sur Mars. Et Tether gère essentiellement un fonds de marché de cryptomonnaies.

Mais Tether vise un marché très vaste. Il détient presque 100 % de parts de marché dans le secteur des stablecoins des pays non occidentaux. Il est possible que de nombreux pays émergents passent d'une utilisation principalement de leur monnaie nationale à l'utilisation de l'USDT. Si cela se produit, Tether pourrait finalement gérer des milliers de milliards de dollars d'actifs et percevoir tous les intérêts.

En référence de fond : en 2024, Saudi Aramco a réalisé l'année la plus rentable de son histoire, gagnant 120 milliards de dollars. À des taux d'intérêt actuels, si la taille des actifs de Tether atteint 3 000 milliards de dollars - soit environ 3 % de l'offre monétaire mondiale - ses bénéfices dépasseront ce chiffre, devenant ainsi la société la plus rentable de tous les temps.

Cela devrait changer votre manière d'investir.

Comprendre que les cryptomonnaies visent un marché très vaste va changer plusieurs choses.

Tout d'abord, cela montre aux investisseurs le potentiel de hausse des cryptomonnaies. Ce sont l'un des plus grands et des plus importants marchés au monde. Il y a une différence énorme entre viser Amazon et viser l'ensemble du marché mondial des paiements.

Le deuxième impact est : il a incité de nombreux investisseurs à envisager une diversification de leurs investissements.

Investir dans les cryptomonnaies, c'est comme investir dans des startups en phase de démarrage : vous recherchez des cygnes noirs. Si vous en trouvez un, le potentiel de retour est énorme. Mais vous devez anticiper que de nombreux projets dans lesquels vous investissez échoueront. Même les grands projets. Ethereum, Solana, Ripple, Aave, Hyperliquid, Chainlink : presque tous les projets cryptographiques existants pourraient échouer. En fait, je parie que le nombre d'échecs dans le domaine des cryptomonnaies atteignant le milliard de dollars sera plus élevé que dans n'importe quel autre secteur de l'histoire.

Mais je prévois que ces échecs coexisteront avec d'énormes succès. (C'est l'une des raisons pour lesquelles j'aime le fonds indiciel cryptographique Bitwise.) La diversification des investissements transforme la question de « quel actif cryptographique réussira ? » en « dans cinq ans, la cryptomonnaie sera-t-elle plus importante ou moins importante ? »

Si vous avez cinq minutes aujourd'hui, je vous encourage à lire l'article « Black Swan Farming » de Paul Graham, le fondateur de Y Combinator. Il discute de l'économie et des stratégies d'investissement dans des projets à fort potentiel. Si vous investissez dans les cryptomonnaies, c'est ce que vous devriez faire.

Veuillez agir en conséquence.