Finance « Dynasties du Sud et du Nord » : La logique historique de la connexion entre les jetons et les actions.

Auteur : Zhang Feng

La période des Dynasties du Sud et du Nord (420-589 après J.-C.) dans l'histoire de notre pays se caractérise par de grands bouleversements et une grande fusion. L'ordre unifié s'est effondré, plusieurs pouvoirs coexistent et s'affrontent, la guerre et la paix alternent, et les populations, le capital et la culture circulent intensément entre le Sud et le Nord, remplis d'une immense incertitude et d'opportunités.

Ce qui est étonnamment similaire à la période des Dynasties du Nord et du Sud, c'est que le paysage macroéconomique mondial est aujourd'hui en turbulence, la logique des actifs traditionnels est en cours de restructuration, et les marchés financiers modernes voient l'émergence de « nouveaux actifs » tels que les cryptomonnaies, qui sont fondamentalement similaires sur le plan logique. Nous sommes à l'ère des « Dynasties du Nord et du Sud » dans le domaine financier : le système financier traditionnel (Dynastie du Nord) coexiste, entre en collision et fusionne avec l'écosystème financier cryptographique (Dynastie du Sud). Les investisseurs, tels que les politiciens ou les commerçants de l'époque, doivent chercher des voies de survie et de développement dans un paysage à la fois divisé et interconnecté.

La logique des jeux de pouvoir, des flux de ressources et des changements de pouvoir derrière le développement historique des dynasties du Nord et du Sud semble se "rejouer" aujourd'hui sur le marché capitaliste sous une autre forme. Comprendre cette période historique n'est pas seulement un retour sur le passé, mais aussi un aperçu profond des comportements actuels du marché.

En gros, la liaison entre les cryptomonnaies et les actions est comparée aux marchés boursiers traditionnels (comme les marchés américains). Le système est mature, avec de solides fondamentaux et un soutien de la banque centrale (du régime), semblable à la dynastie Wei du Nord de l'époque des "Six Dynasties", où le système est relativement parfait et les bases sont solides. Le marché boursier américain a connu un développement d'un siècle, avec une réglementation complète, dominé par des institutions, et est étroitement lié aux fondamentaux économiques et à la politique monétaire, affichant une forte tendance et une grande stabilité. Il ressemble au régime du Nord, possédant une forte capacité de mobilisation des ressources et une résilience institutionnelle, montrant souvent une forte capacité à résister aux risques en période de turbulence.

La période des "Dynasties du Sud" est comparable au marché des cryptomonnaies. Flexible, innovant, et extrêmement volatil, il porte des nuances marquées de "diaspora" et "d'immigration", à l'image des dynasties du Sud telles que Song, Qi, Liang et Chen, où les changements de pouvoir étaient fréquents, mais la vitalité culturelle et économique était forte. Le marché des cryptomonnaies, en tant que domaine émergent, connaît une rapide itération technologique, une diversité de participants et une forte influence des émotions, présentant souvent des caractéristiques de forte volatilité et de rendements élevés à court terme. Il ressemble aux régimes des Dynasties du Sud, qui, malgré les fréquents changements de pouvoir, ont toujours maintenu une innovation culturelle et une vitalité économique, attirant un grand nombre de "réfugiés" (nouveaux capitaux et talents).

Les opérateurs performants ne peuvent pas se concentrer uniquement sur le marché des actions américaines ou sur un marché unique de la cryptomonnaie, ils doivent adopter une perspective macroéconomique mondiale pour comprendre les forces motrices communes qui dominent ces deux marchés. Les fluctuations du marché ne sont plus des événements isolés, mais le résultat de l'interaction de multiples facteurs tels que la liquidité mondiale, l'appétit pour le risque et les attentes politiques. Les investisseurs doivent avoir une vision qui dépasse les domaines de la finance traditionnelle et de la cryptomonnaie pour saisir les véritables opportunités de tendance.

L'essentiel est de saisir la grande tendance « Nord-Sud », et non les victoires ou défaites ponctuelles. Pendant la période des Dynasties du Nord et du Sud, les hommes politiques (comme l'Empereur Xiaowen de la Dynastie Wei du Nord, et Yang Jian de la Dynastie Sui) ou les commerçants ne se limitaient pas à un coin du Sud ou du Nord. Ils prenaient en compte la situation dans son ensemble et comprenaient la grande tendance selon laquelle « ce qui est séparé depuis longtemps doit se réunir ». Ils cherchaient des opportunités dans les interactions entre le Nord et le Sud (guerres, commerce, alliances). Ceux qui s'accrochent à une seule partie et ignorent le schéma global sont souvent éliminés dans le courant de l'histoire. Par exemple, bien que Liu Yu du Sud ait eu du succès dans ses campagnes militaires contre le Nord, ses successeurs n'ont pas réussi à maintenir une compréhension de la grande tendance des interactions Nord-Sud, ce qui a finalement conduit à une diminution des territoires. En revanche, l'Empereur Xiaowen de la Dynastie Wei du Nord a renforcé sa puissance par une sinisation proactive, posant ainsi les bases de l'unification future.

Un, l'information d'abord : établir un réseau d'information reliant le "nord" et le "sud".

Pendant la période des Dynasties du Nord et du Sud, celui qui avait un réseau d'information plus efficace pouvait être mieux informé. Par exemple, le Northern Wei à Luoyang pouvait connaître les évolutions à Jiankang, tandis que le Sud pouvait également comprendre les changements politiques du Nord grâce aux marchands. L'asymétrie de l'information devenait souvent la clé de la victoire ou de la défaite. Ceux qui pouvaient établir des réseaux d'information interrégionaux pouvaient prendre l'avantage dans la guerre, le commerce et la diplomatie.

Les marchands, en circulant avec les caravanes sur la « Route de la Soie » (la Voie du Henan, la Route des Prairies), obtiennent des informations sur la rareté des ressources dans le Nord et le Sud et sur les changements de politiques. Ces caravanes ne sont pas seulement des canaux de circulation des biens, mais aussi des ponts pour la transmission d'informations. Ils peuvent percevoir à l'avance les changements subtils dans les relations entre le Nord et le Sud, ce qui leur permet d'ajuster leur stratégie commerciale, d'éviter les risques et de saisir les opportunités.

Dans le marché des capitaux moderne, il est essentiel de prêter attention à la fois aux politiques de la Réserve fédérale représentant le « Nord », à l'IPC, au PIB, à la géopolitique, et aux données on-chain de la blockchain représentant le « Sud », aux dynamiques de régulation, aux mises à niveau technologiques, et au sentiment de la communauté. Cela signifie que les investisseurs doivent surveiller à la fois les indicateurs macroéconomiques, les déclarations de politique monétaire des banques centrales, les événements géopolitiques, ainsi que le volume des transactions on-chain, la distribution des positions, les changements dans les politiques de régulation, et les progrès des projets dans le domaine des cryptomonnaies.

Le point clé réside dans l'identification de la ligne directrice commune des deux. Par exemple, lorsque le "Nord" (Réserve fédérale) commence à abaisser les taux d'intérêt et à pratiquer le QE (assouplissement quantitatif), c'est comme si l'empereur Xiaowen de la dynastie Wei du Nord promouvait l'hanisation et introduisait la culture institutionnelle du Sud, les fonds afflueront simultanément vers le "Nord" (marché boursier) et le "Sud" (marché des cryptomonnaies), entraînant une hausse synchronisée. En revanche, lors d'une hausse agressive des taux d'intérêt (politique de resserrement), il pourrait y avoir une baisse synchronisée. Cette corrélation provient de l'effet de marée de la liquidité mondiale : lorsque la liquidité est abondante, les actifs risqués en bénéficient généralement ; lorsque la liquidité se resserre, les actifs risqués subissent généralement des pressions.

Deuxièmement, comprendre les opportunités de "lien et déliement" : identifier les points de changement de modèle d'interaction.

La relation entre les dynasties du Nord et du Sud n'est pas immuable, parfois il y a des invasions du Nord vers le Sud (corrélation négative), parfois il y a des échanges pacifiques (corrélation positive). Les opérateurs réussis peuvent détecter rapidement les signaux de changement de mode. Par exemple, lorsque les soulèvements des Six Régions se produisent à l'intérieur de la dynastie Wei du Nord, la dynastie du Sud peut saisir une bonne occasion d'invasion du Nord ; et lorsque les relations entre le Nord et le Sud s'améliorent, le commerce devient la norme, et les deux parties bénéficient économiquement.

La corrélation positive (période de paix et de commerce) signifie que lorsque le Sud et le Nord entretiennent de bonnes relations, le commerce prospère, et les feuilles de thé du Sud et les chevaux du Nord en profitent conjointement. En fonction du mode d'ouverture/fermeture des risques de marché, lorsque la liquidité mondiale est abondante ou épuisée, les crypto-monnaies et les actions montent et descendent ensemble. Dans ce mode, les investisseurs devraient avoir tendance à allouer simultanément ces deux types d'actifs pour saisir les gains générés par une hausse systématique.

La corrélation négative (période de confrontation guerrière) signifie que lorsqu'une partie connaît des troubles internes (comme la révolte des Six Bastions sous la dynastie des Wei du Nord) ou une menace externe (comme l'invasion des Ruanruan), les actifs de l'autre partie peuvent devenir des refuges. Cela correspond au modèle de couverture/prise de risque du marché, lorsque le système financier traditionnel connaît une crise (comme une crise bancaire), des fonds vont fuir du « Nord » (marché boursier) pour affluer vers le « Sud » (cryptomonnaies) à la recherche d'un refuge, à ce moment-là, les actifs numériques et boursiers sont négativement corrélés. Dans ce modèle, les investisseurs doivent ajuster leurs positions de manière flexible et effectuer une allocation dynamique entre les deux catégories d'actifs.

Dans les marchés de capitaux modernes, lorsque l'on entend le « Nord » (Réserve fédérale / Trésorerie) discuter de « l'inflation » et de « la stabilité financière », il faut déterminer s'il s'agit d'une menace commune pour les deux parties ou d'une attaque spécifique contre l'une d'elles. Par exemple, si une inflation élevée pousse la Réserve fédérale à augmenter les taux d'intérêt de manière agressive, cela pourrait exercer une pression sur les marchés boursiers et de la cryptomonnaie en même temps ; mais si la crise provient d'institutions financières traditionnelles, il est possible que les fonds se dirigent vers le marché des cryptomonnaies pour se protéger.

Lorsque le "Sud" (cryptomonnaie) connaît une énorme innovation technologique (comme la fusion d'Ethereum) ou que ses applications sortent du cadre (comme les NFT, DeFi Summer), cela peut attirer des flux de capitaux du "Nord", formant un marché indépendant, à ce moment-là, la corrélation diminue. Les investisseurs doivent être capables d'identifier ces changements structurels, afin d'éviter de trop dépendre des modèles de corrélation historiques.

Troisième, tirez parti des « districts de diaspora » et des « chefs de réfugiés » : embrassez les nouveaux actifs et les nouvelles forces.

Pendant la période des dynasties du Nord et du Sud, le Sud a établi des "districts de réfugiés" pour accueillir les migrants venant du Nord, et ces forces sont devenues par la suite la principale force militaire (les soldats du Nord). De la même manière, de nouvelles classes d'actifs et forces émergent constamment sur le marché. Ceux qui peuvent identifier et intégrer tôt ces nouvelles forces sont souvent ceux qui se distinguent dans la concurrence.

Les soldats de la dynastie Bei de Liu Yu ont d'abord été développés à partir d'armées de réfugiés, devenant finalement une force clé dans le changement de dynastie. Bien que ces « chefs de réfugiés » soient d'origine modeste, ils possèdent une puissance de combat et une adaptabilité remarquables, devenant des variables clés dans les périodes de chaos.

Dans le marché des capitaux moderne, lors de la liaison entre les monnaies et les actions, il ne faut pas se concentrer uniquement sur le Bitcoin et l'indice S&P 500. Il est essentiel de prêter attention aux « Comtés des expatriés » — c'est-à-dire aux actifs cryptographiques émergents (comme les jetons Layer 2, les protocoles DeFi, les projets AI + Crypto) et aux actions de croissance technologique sur le marché américain. Ces actifs représentent souvent les futures directions technologiques et les besoins du marché, avec un potentiel de croissance plus élevé.

Ces « chefs de file » (nouvelles forces) sont souvent plus sensibles à la liquidité et présentent des fluctuations plus importantes, pouvant offrir des rendements excédentaires plus élevés lors des marchés interconnectés. La clé du succès réside dans la détection précoce et le placement de ces étoiles montantes. Les investisseurs doivent maintenir leur curiosité et leur engagement en matière de recherche sur les nouvelles voies émergentes, afin d'éviter une dépendance excessive aux actifs traditionnels et de rester en tête dans l'évolution du marché.

Quatrième, "La loi sur la répartition des terres" et la gestion des risques : garantir la survie dans n'importe quel scénario.

Le Wei du Nord a mis en œuvre la loi sur la répartition des terres, permettant aux citoyens d'avoir des terres à cultiver et à l'État de percevoir des impôts, établissant ainsi une base unifiée. Cela représente essentiellement un système robuste de répartition des ressources et de gestion des risques. Peu importe le changement de régime, les familles possédant des terres et des céréales continuent d'exister, ce qui reflète la valeur centrale de la gestion des risques en période de troubles.

Peu importe comment les dynasties du Sud et du Nord se succèdent, les familles possédant des terres et des grains parviennent toujours à perdurer. En répartissant leurs ressources (terres, grains, commerce, etc.), elles s'assurent de pouvoir subsister dans n'importe quel environnement politique, voire d'accumuler des richesses.

Dans le lien entre les monnaies et les actions sur le marché des capitaux moderne, l'allocation d'actifs (similaire à la répartition équitable des terres) ne doit pas être un All-in sur un seul marché. Il est nécessaire de diversifier l'allocation entre le « Nord » (actions et obligations traditionnelles) et le « Sud » (cryptomonnaies). Cela garantit qu'en toute situation de marché (risque activé/désactivé, guerre/paix), votre « empire » ne s'effondrera pas instantanément. Par exemple, vous pouvez allouer 60 % à 70 % de vos actifs aux actions et obligations traditionnelles, 10 % à 20 % aux cryptomonnaies, le reste étant alloué à des liquidités ou d'autres actifs alternatifs.

La gestion des positions (similaire au système des troupes de la cour) fonctionne comme les troupes de la cour des dynasties du Nord, où l'on cultive la terre en temps de paix et on part à la guerre en temps de conflit. La majorité des fonds devrait être en état de « cultiver la terre » (allocation prudente), seule une partie des fonds mobiles est utilisée pour « partir à la guerre » (saisir des opportunités de corrélation). Cette structure garantit la stabilité et la flexibilité du portefeuille, évitant ainsi l'effondrement dû à une spéculation excessive et ne manquant pas d'opportunités en raison d'une trop grande prudence.

Stop loss et take profit (similaire à construire une forteresse pour se défendre) définissent un mécanisme de sortie clair. Comme construire une forteresse à la frontière, lorsque la tendance du marché contredit votre jugement basé sur les "forces du Nord et du Sud", il est crucial d'arrêter les pertes et de préserver la force. Par exemple, lorsque le mode de liaison s'inverse (comme passer d'une corrélation positive à une corrélation négative) et que cela se détériore, il convient de réduire les positions liées pour éviter d'aggraver les pertes.

Cinq, La vision de la "réforme sinisée" : comprendre l'impact à long terme des changements institutionnels.

La sinisation complète de l'empereur Xiaowen du Nord Wei, bien qu'elle ait entraîné des douleurs à court terme, a établi les bases culturelles et institutionnelles pour l'unité des générations futures. Cela correspond à une réforme institutionnelle fondamentale du marché. Les forces capables de prévoir et de s'adapter aux changements institutionnels sont souvent celles qui triomphent dans une compétition à long terme.

L'empereur Xiaowen a déplacé la capitale à Luoyang et a entrepris une réforme complète. Bien que les forces conservatrices se soient opposées aux débuts de la réforme, à long terme, cela a favorisé l'intégration nationale et l'unité culturelle, posant les bases de la prospérité des dynasties Sui et Tang. Les forces qui ont ignoré cette tendance ont finalement été éliminées par l'histoire.

Le contexte de la liaison entre les actions et les monnaies sur les marchés de capitaux modernes subit une profonde "réforme sinisée" - c'est-à-dire l'institutionnalisation et la conformité des cryptomonnaies. L'approbation des ETF sur le Bitcoin au comptant équivaut à donner à "la dynastie du Sud" une identité légale dans "la dynastie du Nord". Cette tendance est irrémédiable, elle va progressivement changer les caractéristiques des actifs sur le marché des cryptomonnaies, la structure des participants et le mécanisme de formation des prix.

La clé du succès réside dans la capacité à anticiper et à préparer ces changements institutionnels fondamentaux et à long terme. Cela fera passer la connexion entre les deux marchés d'une « alliance lâche » à une « alliance étroite », voire à une fusion complète. Ignorer cette tendance équivaut à être éliminé par l'Histoire, comme les conservateurs du Nord. Les investisseurs doivent prêter attention à l'évolution des politiques de régulation, à la profondeur de la participation institutionnelle et à l'innovation des produits financiers, et ajuster leur stratégie d'investissement en temps opportun.

Six, l'avenir appartient à ceux qui comprennent l'interaction Nord-Sud et saisissent les grandes tendances.

En examinant l'histoire des dynasties du Sud et du Nord, la clé du succès pour l'interaction entre les monnaies et les actions réside dans la capacité à saisir les grandes tendances et à comprendre les lois d'interaction entre le Sud et le Nord.

Vision globale. Abandonner la pensée tribale du tout ou rien et établir un cadre d'analyse macroéconomique reliant le secteur financier traditionnel et le monde de la cryptographie. Les investisseurs doivent comprendre simultanément la logique de fonctionnement, les facteurs de motivation et les mécanismes d'interaction des deux marchés, afin d'éviter de manquer des opportunités ou de mal évaluer les risques à cause d'une vision étroite.

Perspicacité. Identifier avec précision si l'on est actuellement en mode « commerce pacifique » ou « confrontation guerrière », et capter avec acuité les signaux de changement de mode. Cela exige des investisseurs qu'ils ne se contentent pas de se concentrer sur l'état actuel du marché, mais qu'ils prêtent également attention aux changements politiques potentiels, aux percées technologiques et aux changements structurels.

Flexibilité. Tout comme en profitant des « districts d'expatriation », il est important d'embrasser activement les nouveaux actifs et les nouvelles voies pour maintenir la vitalité du portefeuille. Le marché évolue toujours, et c'est seulement en continuant à apprendre et à s'adapter que l'on peut capturer des rendements excédentaires de manière continue.

Capacité de survie. Grâce à l'allocation d'actifs et à la gestion des risques (Règle de distribution des terres), assurer la survie sur le marché en période de "turbulences". Le contrôle des risques n'est pas une approche conservatrice, mais le fondement d'une victoire à long terme.

Grande tendance. Comprendre en profondeur la tendance irréversible de "l'institutionnalisation" des cryptomonnaies, qui est une "réforme sinisée", et élaborer une stratégie à long terme en conséquence. L'avenir du marché appartient à ceux qui peuvent traverser les cycles et anticiper les tendances.

Le plus grand opérateur sera celui qui, à l'instar de Yang Jian, l'empereur Wen de Sui, qui a finalement achevé l'unification à la fin de la période des dynasties du Sud et du Nord, peut percevoir les forces et les faiblesses du "Sud" et du "Nord", les intégrer et établir un nouvel "empire" (système d'investissement) qui transcende le Sud et le Nord tout en incluant le nouveau et l'ancien. Ils seront non seulement capables de tirer profit de la division, mais également de dominer l'avenir dans l'intégration. Cette période historique nous enseigne que la véritable sagesse ne réside pas dans le choix du "Sud" ou du "Nord", mais dans la compréhension de leurs interactions et, sur cette base, de construire son propre modèle de victoire durable.