Le B majuscule apporte le trésor à 2 812 BTC : plus de 314 millions d'euros en Bitcoin

Nouvel achat et allocation croissante : Capital B consolide sa réserve en BTC avec 12 nouveaux jetons, pour environ 1,2 million d'euros, réalisé par le biais d'une augmentation de capital en collaboration avec TOBAM.

La valorisation estimée dépasse 314 millions d'euros et est basée sur le prix au comptant en euros au 29 septembre 2025, comme indiqué dans le communiqué officiel de l'entreprise et dans la couverture par la presse spécialisée :

Communication officielle : Capital B et Capital B renforcent leur position de leader européen dans la Trésorerie Bitcoin : nouvelles acquisitions et croissance record en 2025.

Selon les données recueillies à partir des déclarations officielles et des notes de marché, la position totale est mise à jour au 29/09/2025 et reflète les dernières tranches d'achat réalisées par le biais de mécanismes ATM.

Les analystes de l'industrie que nous avons comparés aux données observent que l'utilisation combinée des distributeurs automatiques et des convertibles a réduit la pression dilutive sur les actions pendant 2025.

Dans les rapports internes et les comparaisons de marché, il est également souligné comment la collaboration avec des fonds spécialisés a facilité des exécutions rapides sur de petites coupures sans avoir un impact significatif sur le marché au comptant.

Chiffres clés : Ce qui s'est passé et pourquoi cela compte

Dans ce contexte, Capital B, une entreprise cotée sur Euronext Growth Paris, a acheté 12 BTC à un prix d'acquisition moyen d'environ 93 216 € par jeton.

La transaction a été réalisée par le biais d'un placement de type « distributeur automatique », souscrit en partenariat avec TOBAM, qui a joué un rôle stratégique dans l'initiative.

Total BTC détenu : 2,812 ( données mises à jour le 29/09/2025)

Valeur estimée : plus de 314 millions d'euros (prix au comptant en EUR au 29/09/2025)

Prix d'acquisition moyen : environ 93 216 € par BTC

Actions émises : 706 000 à 1,70 € chacune

Collection 2025 : plus de 270 millions d'euros avec de faibles frais de courtage

Comment il finance les achats : distributeur automatique et convertibles zéro coupon

Le cœur de la stratégie financière de Capital B est un mélange d'instruments conçus pour minimiser la dilution et préserver la flexibilité de trésorerie.

En particulier, la société a lancé un programme de type « DAB », qui implique une émission progressive d'actions à des prix conformes aux négociations actuelles, et a également utilisé des obligations convertibles zéro coupon, qui sont des instruments de dette sans coupon avec une option de conversion future en actions, préservant ainsi la liquidité.

Cela dit, cette approche permet à Capital B de saisir les fenêtres de marché, de réduire les coûts et de maintenir un flux constant d'achats en BTC, avec un profil opérationnel plus léger.

À l'intérieur du mécanisme : prix, VWAP et le rôle de TOBAM

Dans la structure de l'offre de DAB, le prix établi est le maximum parmi trois références : le prix de clôture précédent, le prix moyen pondéré par le volume quotidien ( et le prix moyen pondéré par le volume calculé sur les 20 jours précédents, réduit de 15 %.

Dans cette tranche, TOBAM a souscrit à l'offre entière : son fonds Bitcoin Enhanced s'est positionné comme l'acheteur principal. Grâce à ce mécanisme, Capital B a levé environ 19,7 millions d'euros sans encourir de frais de courtage, renforçant sa capacité de financement avec des opérations exemptes de frictions opérationnelles.

Contexte Européen : Qui Accumule des BTC et Quels Sont les Effets

L'expansion rapide de la dotation de Capital B s'inscrit dans une tendance plus large, dans laquelle plusieurs entreprises européennes construisent des réserves stratégiques en Bitcoin.

Le modèle s'inspire des expériences américaines et asiatiques, mais s'adapte aux réglementations européennes en matière de cotation et de gouvernance. Pour plus de détails, voir Bitcoin.strategy : l'achat continu qui redéfinit le marché des cryptomonnaies.

Comparé à d'autres acteurs de l'industrie, allant des véhicules industriels aux fonds spécialisés en Norvège, en Allemagne et à Jersey, des différences émergent dans les sources de capital, la gestion des risques et la transparence des mandats.

Il faut dire qu'un aspect critique reste l'impact sur la liquidité de l'actif et du marché général, en particulier pendant les périodes de forte volatilité du BTC.

Stratégie d'accumulation : objectif à long terme

Capital B continue une stratégie de collecte de fonds progressive, utilisant des instruments financiers hybrides pour contenir la dilution du capital.

L'objectif déclaré, ambitieux et à long terme est d'atteindre d'ici 2033 une participation égale à 1 % de l'offre totale de BTC, fixée à 21 millions d'unités selon les règles du protocole Bitcoin ; pour plus d'informations sur l'architecture de l'offre de BTC, voir Bitcoin.org.

Performance, méthodologie et transparence

La société rapporte un rendement YTD de 1 656,1 %, calculé sur la base de la performance au mark-to-market pendant 2025.

Cependant, sans un prospectus détaillant le point de départ, la composition, les poids et tout effet de levier, ce pourcentage ne peut pas être vérifié de manière indépendante et doit être interprété avec prudence, en particulier compte tenu de la volatilité intrinsèque de l'actif sous-jacent et de l'impact des émissions ultérieures sur le capital.

Historique des achats récents

15 septembre 2025 : +48 BTC

22 septembre 2025 : +551 BTC

29 septembre 2025 : +12 BTC ) environ 1,2 million d'euros (

Grâce à ces opérations, la position globale de Capital B passe à 2 812 BTC, ce qui équivaut à environ 0,013 % de l'offre maximale de 21 millions de Bitcoin. En d'autres termes, la trajectoire d'accumulation reste cohérente avec le chemin déclaré.

FAQ rapide : Comment les entreprises européennes accumulent des BTC

Quels outils utilisent-ils ? Des outils tels que des augmentations de capital structurées )type ATM(, des obligations convertibles à coupon zéro et des lignes de crédit dédiées.

Pourquoi utiliser le guichet automatique ? Il permet des émissions progressives à des prix de marché, garantissant un timing et des coûts bas.

Comment le risque est-il géré ? Grâce aux politiques de conservation, aux limites de concentration, à la couverture partielle et à la divulgation périodique.

Effets pour les actionnaires ? Dilution possible à moyen terme, compensée par une stratégie de croissance axée sur l'accumulation de BTC.

Ce qu'il faut regarder dans les mois à venir

Les variables à surveiller incluent la vitesse de collecte via les distributeurs automatiques et les programmes convertibles, la discipline lors des achats pendant les baisses du marché, et la transparence sur les coûts de garde et les frais.

Une attention particulière doit être accordée à la gouvernance des risques opérationnels et à la gestion de la liquidité pendant les moments de forte volatilité.