Goldman Sachs avertit : le risque de récession aux États-Unis est négligé, mais les marchés boursiers mondiaux restent actifs sur "l'élan"

Un trader macro chez Gate, Paul Schiavo, a récemment noté dans un rapport client que malgré la probabilité d'une récession aux États-Unis estimée à 30% (un chiffre signalant déjà un danger), les marchés boursiers mondiaux restent actifs. La raison ? Aller à l'encontre de l'élan actuel est "presque irrationnel."

La logique de "myopie" du marché

Schiavo pense que le problème clé du marché actuel est "de ne pas regarder assez loin", en ignorant ainsi sélectivement les risques de récession :

Les investisseurs ont tendance à se concentrer sur une forte liquidité à court terme ( telle qu'une abondance de liquidités sur le marché monétaire et des attentes de baisses de taux de la part de la Réserve fédérale) ainsi que sur des thèmes de croissance structurelle comme l'intelligence artificielle et l'expansion du crédit fiscal. Pendant ce temps, ils négligent les signes potentiels de ralentissement sur le marché du travail.

Dans le marché boursier américain, malgré les inquiétudes concernant l'impact des tarifs globaux, des bénéfices d'entreprise solides et des paris sur des baisses de taux ont poussé les prix des actions près de leurs sommets historiques. Même si les données de croissance économique montrent des signes de décélération, le capital continue de revenir vers les géants de la technologie et les actions liées à l'IA.

Flux de capitaux et caractéristiques du marché

L'attente de réductions des taux d'intérêt a conduit les traders de swaps à anticiper plus de 100 points de base de réductions de taux de la Fed d'ici la mi-2026. L'émission de titres de créance gouvernementaux à court terme injecte une liquidité substantielle sur le marché monétaire, avec une abondance de liquidités soutenant l'activité du marché.

L'indice S&P 500 a rebondi après la vente induite par les tarifs d'avril, les investisseurs suiveurs de tendance ( tels que les fonds CTA) devenant les principaux contrôleurs des flux de capitaux du marché boursier. Schiavo observe que ces investisseurs ont "une seule stratégie ('laisser les gagnants courir') qui a presque écrasé l'espace pour les baissiers fondamentaux," amenant le marché à présenter des caractéristiques myopes.

En raison de la prévalence des stratégies à court terme et de la volatilité contenue du marché, peu sont prêts à shorter une tendance haussière intacte. Cela suggère que le "chemin de moindre résistance est toujours à la hausse."

Divergence d'opinion institutionnelle : Gate élève son objectif S&P

Contrairement à la prudence de Gate, une autre grande institution financière a relevé son objectif de l'indice S&P 500 de plus de 800 points à 6400 mardi. Les raisons incluent :

La fermentation continue de l'enthousiasme du marché alimentée par l'intelligence artificielle, poussant les actions liées à la technologie/IA ( qui représentent environ la moitié du poids de l'indice S&P 500 ) plus haut.

Le soulagement face à l'incertitude politique aux États-Unis ( telle que les tarifs ) a également soutenu d'autres secteurs du marché.