Short dans les marchés financiers : des fondamentaux aux stratégies avancées

Introduction

Il existe d'innombrables façons de générer des bénéfices sur les marchés financiers. Certains traders utilisent l'analyse technique, tandis que d'autres investissent dans des entreprises et des projets en utilisant l'analyse fondamentale. En tant que trader ou investisseur, vous avez de nombreuses options pour créer une stratégie de trading rentable.

Vendre à découvert permet aux traders de profiter des baisses de prix. Prendre une position courte peut également être un excellent moyen de gérer le risque et de couvrir les avoirs existants contre le risque de prix.

Typiquement, les traders essaient d'acheter des actifs à un prix inférieur pour les vendre plus tard à un profit lorsque le prix augmente. Mais que se passe-t-il s'ils sont confrontés à un marché baissier prolongé, où les prix diminuent continuellement ?

La vente à découvert remonte au marché boursier néerlandais du XVIIe siècle, mais est devenue plus importante lors d'événements tels que la crise financière de 2008 et le squeeze de vente à découvert de GameStop en 2021, où les investisseurs particuliers ont fait monter les prix pour piéger les vendeurs à découvert.

Qu'est-ce que la vente à découvert ?

La vente à découvert ( ou le shorting ) signifie vendre un actif en s'attendant à le racheter plus tard à un prix inférieur. Un trader qui entre dans une position courte s'attend à ce que le prix de l'actif diminue, ce qui signifie qu'il est "baissier" sur cet actif.

Au lieu de simplement détenir et d'attendre, certains traders adoptent le shorting comme une stratégie pour profiter de la baisse des prix des actifs. C'est pourquoi le shorting peut également être un bon moyen de préserver son capital pendant une tendance baissière du marché.

La vente à découvert est très courante dans presque tous les marchés financiers, y compris le marché boursier, les matières premières, le Forex et les cryptomonnaies. Les stratégies de vente à découvert sont largement utilisées par les investisseurs particuliers et les sociétés de trading professionnelles, telles que les fonds d'investissement.

L'opposé d'une position courte est une position longue, où un trader achète un actif en espérant le vendre plus tard à un prix plus élevé.

La vente à découvert sert deux objectifs principaux :

• Spéculation : Parier sur la baisse des prix pour générer un profit
• Couverture : Compensant les pertes potentielles dans d'autres investissements, comme une position longue dans un actif similaire ou connexe.

Bien que les actions soient les titres les plus courants pour la vente à découvert, la stratégie peut également s'appliquer à d'autres actifs comme les cryptomonnaies, les obligations ou les matières premières.

Comment fonctionne la vente à découvert

Disons que vous êtes baissier sur un actif financier. Vous mettez en place la garantie requise, empruntez un certain montant de cet actif et le vendez immédiatement. Vous avez maintenant une position courte ouverte. Si le marché répond à vos attentes et baisse, vous rachetez le même montant que vous avez emprunté et le retournez au prêteur ( avec des intérêts ). Votre profit provient de la différence entre le prix auquel vous avez initialement vendu et celui auquel vous avez racheté.

Exemples

Vendre Bitcoin à découvert

Vous empruntez 1 BTC et le vendez pour 100 000 $. Vous avez maintenant une position courte de 1 BTC pour laquelle vous payez des intérêts. Le prix du marché du Bitcoin tombe à 95 000 $. Vous rachetez 1 BTC et le retournez au prêteur ( typiquement, l'échange ). Votre profit dans ce cas serait de 5 000 $ ( moins les paiements d'intérêts et les frais ). Cependant, si le prix monte à 105 000 $, racheter 1 BTC entraînera une perte de 5 000 $ plus les frais et les intérêts.

Mise en œuvre de la plateforme de trading : Sur la plupart des échanges de cryptomonnaies, vous pouvez exécuter cette stratégie via la section des contrats à terme ou du trading sur marge. Vous sélectionneriez la paire BTC/USDT, choisiriez le type de position "Vente à découvert", définiriez votre effet de levier ( si applicable ), et exécuteriez la transaction.

Vendre à découvert des actions

Supposons qu'un investisseur pense que l'action de XYZ Corp, actuellement échangée à $50 par action, va diminuer. Il emprunte 100 actions et les vend pour 5 000 $. Si le prix tombe à 40 $, il rachète les actions pour 4 000 $, les retourne et réalise un bénéfice de 1 000 $ ( moins les frais ). Cependant, si le prix augmente à 60 $, le rachat coûtera 6 000 $, entraînant une perte de 1 000 $, plus d'autres coûts comme les frais d'emprunt ou les intérêts.

Types de vente à découvert

Il existe deux principaux types de vente à découvert :

• Vente à découvert couverte : Implique l'emprunt et la vente d'actions réelles, ce qui est la pratique standard.
• Vente à découvert à nu : Vendre des actions sans les emprunter au préalable, ce qui est plus risqué et souvent restreint ou illégal en raison d'une manipulation potentielle du marché.

Exigences pour la vente à découvert

Puisque la vente à découvert implique d'emprunter des fonds, les traders doivent généralement fournir une garantie par le biais d'un compte sur marge ou d'un compte de contrats à terme. Si vous vendez à découvert par l'intermédiaire d'un courtier ou d'une plateforme de trading sur marge, il est important de prendre en compte les éléments suivants :

• Marge Initiale : Dans les marchés traditionnels, la marge initiale est généralement de 50 % de la valeur de l'action vendue à découvert. Dans les marchés de crypto, les exigences dépendent de la plateforme et de l'effet de levier utilisé. Par exemple, avec un effet de levier de 5x, une position de 1 000 $ nécessiterait $200 en garantie.
• Marge de Maintenance : La marge de maintenance garantit que le compte dispose de fonds suffisants pour couvrir les pertes potentielles. Elle est souvent calculée en fonction du niveau de marge du trader (Actifs Totaux / Passifs Totaux).
• Risque de liquidation : Si le niveau de marge tombe trop bas, le courtier ou l'échange peut émettre un appel de marge, demandant aux utilisateurs de déposer plus de fonds ou simplement de liquider des positions pour couvrir les fonds empruntés, ce qui peut entraîner des pertes importantes.

Avantages de la vente à découvert

La vente à découvert peut offrir de nombreux avantages aux investisseurs et aux traders :

• Profit dans les marchés en déclin : Permet aux traders de profiter de la baisse des prix, contrairement aux stratégies traditionnelles uniquement à la hausse.
• Couverture : Peut protéger les portefeuilles en compensant les pertes sur les positions longues, en particulier sur les marchés volatils
• Découverte des prix : Certains soutiennent que les vendeurs à découvert aident à corriger les actifs surévalués en reflétant des informations négatives, améliorant ainsi l'efficacité du marché.
• Liquidité : Augmente l'activité de trading, rendant les transactions plus faciles pour les acheteurs et les vendeurs

Risques de la vente à découvert

Il y a plusieurs risques à considérer lorsqu'on prend une position à découvert. L'un d'eux est que, en théorie, la perte potentielle d'une position à découvert est infinie.

De nombreux traders professionnels ont fait faillite au fil des ans en étant à découvert sur une action. Si le prix de l'action augmente en raison d'une nouvelle inattendue, la hausse peut rapidement « piéger » les vendeurs à découvert (connus sous le nom de squeeze à découvert).

D'autres inconvénients potentiels de la vente à découvert incluent :

• Coûts d'emprunt : Les frais et les intérêts varient, en particulier pour les actions difficiles à emprunter avec une forte demande
• Paiements de dividendes : Dans les marchés boursiers, les vendeurs à découvert doivent payer tous les dividendes émis pendant la période de vente à découvert, ce qui augmente les coûts.
• Risques réglementaires : Des interdictions ou restrictions temporaires pendant les crises de marché peuvent obliger les vendeurs à découvert à se racheter à des prix défavorables

Considérations de marché et éthiques

La vente à découvert est controversée. Les critiques soutiennent qu'elle peut aggraver les baisses du marché ou cibler injustement des entreprises, ce qui pourrait nuire aux employés ou aux parties prenantes. Par exemple, la vente à découvert agressive pendant la crise financière de 2008 a conduit à des interdictions temporaires dans plusieurs pays. Cependant, les partisans rétorquent que la vente à découvert améliore la transparence du marché en exposant les entreprises surévaluées ou frauduleuses.

Les régulateurs équilibrent ces préoccupations avec des règles telles que la règle du tick ( restreignant les ventes à découvert lors de déclins rapides ) et les exigences de divulgation pour les grandes positions à découvert. Aux États-Unis, le Règlement SHO de la SEC ( Règlement sur les ventes à découvert ) régit les ventes à découvert pour prévenir la manipulation, comme la vente à découvert à nu.

Mise en œuvre de la plateforme de trading

Sur la plupart des échanges de cryptomonnaies, la mise en œuvre d'une position courte implique :

1. Configuration du compte : Assurez-vous que votre compte est vérifié et approuvé pour le trading sur marge ou à terme.
2. Financement : Déposez suffisamment de garanties pour répondre aux exigences de marge
3. Sélection de Position : Choisissez la paire d'actifs ( par exemple, BTC/USDT) et sélectionnez la position "Short"
4. Gestion des Risques : Définissez des ordres de stop-loss pour limiter les pertes potentielles si le marché évolue contre votre position
5. Surveillance : Suivez la performance de votre position et le niveau de marge pour éviter la liquidation.

Pour les traders avancés, de nombreuses plateformes offrent des outils comme les stops suiveurs, les ordres de prise de bénéfice et le dimensionnement des positions pour optimiser les stratégies de trading à court terme.

Pensées de clôture

En résumé, la vente à découvert est une stratégie populaire qui permet aux traders de tirer profit de la baisse des prix. Qu'elle soit utilisée à des fins de spéculation ou de couverture, la vente à découvert reste une partie essentielle des marchés traditionnels et des cryptomonnaies. Cependant, il est important de prendre en compte les risques et les inconvénients de la vente à découvert, notamment les pertes illimitées, les squeezes à découvert et les coûts de transaction.