De 0 à 12,4 milliards de dollars en un éclair, comment Ethena a construit la "machine à imprimer" à la hausse la plus rapide de l'histoire.
【Introduction en langage courant】La stablecoin USDe d'Ethena a vu sa capitalisation boursière grimper à 12,4 milliards de dollars en 18 mois, établissant un nouveau record de hausse pour le dollar numérique.
Sa stratégie delta neutre génère un rendement annuel de 12 à 20 % grâce au staking d'ETH, à la perception des frais de financement et aux revenus des actifs de réserve, attirant ainsi les institutions et les utilisateurs de DeFi. En 2025, la frénésie des contrats à terme perpétuels, le cycle de levier et les SPAC propulseront une hausse accélérée. Cependant, les taux de financement négatifs, le risque d'échange et les liquidations de levier pourraient menacer sa durabilité.
USDe défie les stablecoins traditionnels, avec une part de marché supérieure à 4 %, mais son modèle de rendement élevé cache un risque d'effondrement à la Terra. L'avenir d'Ethena dépendra de sa capacité à trouver un équilibre entre innovation et risque.
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De 0 à 12,4 milliards de dollars en un éclair, comment Ethena a construit la "machine à imprimer" à la hausse la plus rapide de l'histoire.
【Introduction en langage courant】La stablecoin USDe d'Ethena a vu sa capitalisation boursière grimper à 12,4 milliards de dollars en 18 mois, établissant un nouveau record de hausse pour le dollar numérique.
Sa stratégie delta neutre génère un rendement annuel de 12 à 20 % grâce au staking d'ETH, à la perception des frais de financement et aux revenus des actifs de réserve, attirant ainsi les institutions et les utilisateurs de DeFi. En 2025, la frénésie des contrats à terme perpétuels, le cycle de levier et les SPAC propulseront une hausse accélérée. Cependant, les taux de financement négatifs, le risque d'échange et les liquidations de levier pourraient menacer sa durabilité.
USDe défie les stablecoins traditionnels, avec une part de marché supérieure à 4 %, mais son modèle de rendement élevé cache un risque d'effondrement à la Terra. L'avenir d'Ethena dépendra de sa capacité à trouver un équilibre entre innovation et risque.
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