En juillet 1944, alors que la Seconde Guerre mondiale touchait à sa fin, des représentants de plus de 40 pays se sont réunis dans une petite ville du New Hampshire pour tenter de répondre à une question apparemment simple : qu'est-ce que la monnaie, et qui la contrôle ? La conférence de Bretton Woods n'était pas la première fois que des dirigeants mondiaux discutaient de cette question, et ce ne serait pas la dernière.
Le débat sur l'or, le dollar et les taux de change a construit l'architecture du système financier mondial moderne. Pendant des milliers d'années, chaque grande transformation monétaire a tourné autour d'une question centrale : d'où vient la valeur de la monnaie ?
Les débats sur la valeur des jetons impliquent généralement leur souveraineté et leur rareté. Chaque changement monétaire concerne moins la forme physique de la monnaie que la confiance, le pouvoir et les règles du jeu. Les stablecoins sont la dernière manifestation de cette transformation, la confiance et le pouvoir semblant être décentralisés.
Nous pensons que les stablecoins sont la forme de monnaie la plus influente. La forme de monnaie la plus ancienne connue de l'ère des monnaies marchandes est la marchandise, comme l'or, l'argent, les coquillages et le sel. Ces objets sont utilisés en raison de leur valeur intrinsèque ou largement reconnue, une valeur qui découle de leur rareté physique.
Par exemple, l'offre d'or est limitée et nécessite une extraction, un processus qui est à la fois difficile et coûteux. La rareté crée de la crédibilité. Si vous détenez une pièce d'or, vous pouvez croire qu'elle est un bon "stockage de valeur", car aucun gouvernement ou banquier malhonnête ne peut créer plus d'or à partir de rien. Sur l'île de Yap, en Micronésie, la monnaie existe sous la forme de grandes disques de calcaire, certains pesant plusieurs tonnes, extraits de Palau, dont la valeur dépend de la taille, de la difficulté de transport et de la provenance.
Puisque la propriété est suivie par le consensus de la communauté plutôt que par un mouvement physique, ces pierres indiquent que la puissance de la monnaie provient d'une croyance commune plutôt que d'une valeur intrinsèque. Mais cette forme entraîne également des limites. La monnaie marchandise est encombrante, difficile à transporter et peu efficace dans une économie mondiale en forte croissance.
Ces limitations physiques entravent le débit des paiements et freinent la croissance économique. Le commerce à longue distance nécessite un système capable de transcender le poids des métaux et les limitations de capital. La transition vers la monnaie fiduciaire a finalement poussé la monnaie marchande à ses limites, en raison de la combinaison de la mondialisation et de l'industrialisation. L'intervention gouvernementale a conduit au lancement de la monnaie fiduciaire.
Les billets initialement échangeables contre de l'or ou de l'argent ont progressivement été acceptés comme de la monnaie elle-même. Le système de Bretton Woods a établi cet écosystème en liant le dollar à l'or et en liant les autres monnaies mondiales au dollar.
Cet arrangement a duré environ 25 ans. Cependant, à la fin des années 1960, les réserves d'or des États-Unis ne pouvaient plus soutenir la domination mondiale du dollar.
En 1971, le président Nixon a suspendu la conversion du dollar en or, ouvrant ainsi l'ère de la pure monnaie fiduciaire (sans couverture matérielle). Dans la prochaine étape de la monnaie, la valeur provient de la crédibilité souveraine et non de la rareté matérielle. Le dollar a de la valeur parce que le gouvernement américain le déclare ainsi, et que les marchés, les ménages et les gouvernements étrangers y croient.
La confiance est passée d'une base physique à une base politique et réglementaire. Ce changement profond a fourni aux États de puissants outils. La politique monétaire est devenue le levier central de la gestion économique et de la stratégie géopolitique.
Mais la monnaie fiduciaire a également apporté la vulnérabilité à l'inflation, aux guerres monétaires et au contrôle des capitaux. À certains égards, la flexibilité et la stabilité sont opposées.
Aujourd'hui, la question centrale autour de la structure monétaire moderne n'est pas qui peut créer de la monnaie, mais si l'on peut faire confiance aux dirigeants pour maintenir à long terme la valeur et l'utilité de la monnaie.
La numérisation de la monnaie représente une question importante à l'intersection de l'ingénierie électrique et de la finance, provoquée par l'essor de l'informatique et d'Internet de consommation : la monnaie peut-elle être représentée sous forme de bits dans le monde numérique ? Dans les années 1990 et au début des années 2000, des projets tels que Mondex, Digicash et eGold ont tenté de répondre à cette question, promettant de nouvelles méthodes de paiement électronique et de stockage de valeur.
Finalement, elles ont échoué en raison de la pression réglementaire, des défauts techniques ainsi que du manque de confiance et d'adaptabilité au marché. Pendant ce temps, les banques électroniques, les cartes de crédit, les réseaux de paiement et les systèmes de règlement sont devenus courants.
Il est important de noter que ce ne sont pas de nouveaux actifs, mais plutôt une nouvelle forme de monnaie fiduciaire, plus évolutive et adaptée au monde moderne. Cependant, elles restent soumises aux mêmes niveaux de confiance institutionnelle et de cadre politique, et il est crucial de noter qu'elles dépendent de systèmes techniques fermés et de réseaux opérationnels, qui sont gérés par des intermédiaires cherchant à tirer profit.
Entrer : Les stablecoins exploitent cette dynamique, mais en retirant le pouvoir des entreprises grâce à une infrastructure ouverte et sans autorisation. Les stablecoins adossés à une monnaie fiduciaire sont par nature hybrides. Ils héritent de la crédibilité et des attributs d'efficacité de la monnaie fiduciaire tout en tirant parti de la programmabilité et de l'accessibilité mondiale.
Lier les stablecoins à des réserves rachetables à leur valeur nominale, en s'appuyant sur la crédibilité de pays souverains comme les États-Unis, pour rendre la valeur prévisible. Les émettre sur des blockchains publiques, permettant des règlements instantanés, fonctionnant 24 heures sur 24, et franchissant les frontières internationales sans friction. Nous pensons que le nouveau cadre réglementaire émergent pour les stablecoins (sa partie intrinsèque "monétaire") devrait être en accord avec nos principes fondamentaux sur la manière dont les stablecoins peuvent servir les utilisateurs.
•Sans autorisation : les individus devraient contrôler leurs finances sans être soumis aux lourdes restrictions imposées par des intermédiaires sur leurs comptes. •Sans frontières : la localisation géographique ne devrait pas déterminer si quelqu'un peut payer ou recevoir de l'argent, ni combien de temps il faut pour envoyer ou recevoir un paiement.
•Vie privée : Les consommateurs devraient pouvoir participer librement aux activités commerciales sans craindre une surveillance injustifiée de la part du gouvernement, du secteur privé ou d'autres consommateurs. •Neutralité de confiance : Le flux de monnaies mondiales devrait être exempt de discrimination, permettant aux personnes de diverses origines de conserver et d'utiliser librement leurs biens.
Les stablecoins sont la prochaine étape dans l'évolution de la monnaie. Ils s'appuient sur la crédibilité souveraine, tout comme les monnaies fiduciaires traditionnelles, mais contrairement aux précédentes formes de monnaies électroniques (et aux systèmes de paiement qui les transmettent), ils séparent la confiance souveraine de la confiance dans le pouvoir des entreprises. Les meilleurs actifs monétaires, basés sur les meilleures technologies monétaires et réseaux.
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Qu'est-ce que la monnaie ?
En juillet 1944, alors que la Seconde Guerre mondiale touchait à sa fin, des représentants de plus de 40 pays se sont réunis dans une petite ville du New Hampshire pour tenter de répondre à une question apparemment simple : qu'est-ce que la monnaie, et qui la contrôle ? La conférence de Bretton Woods n'était pas la première fois que des dirigeants mondiaux discutaient de cette question, et ce ne serait pas la dernière.
Le débat sur l'or, le dollar et les taux de change a construit l'architecture du système financier mondial moderne. Pendant des milliers d'années, chaque grande transformation monétaire a tourné autour d'une question centrale : d'où vient la valeur de la monnaie ?
Les débats sur la valeur des jetons impliquent généralement leur souveraineté et leur rareté. Chaque changement monétaire concerne moins la forme physique de la monnaie que la confiance, le pouvoir et les règles du jeu. Les stablecoins sont la dernière manifestation de cette transformation, la confiance et le pouvoir semblant être décentralisés.
Nous pensons que les stablecoins sont la forme de monnaie la plus influente. La forme de monnaie la plus ancienne connue de l'ère des monnaies marchandes est la marchandise, comme l'or, l'argent, les coquillages et le sel. Ces objets sont utilisés en raison de leur valeur intrinsèque ou largement reconnue, une valeur qui découle de leur rareté physique.
Par exemple, l'offre d'or est limitée et nécessite une extraction, un processus qui est à la fois difficile et coûteux. La rareté crée de la crédibilité. Si vous détenez une pièce d'or, vous pouvez croire qu'elle est un bon "stockage de valeur", car aucun gouvernement ou banquier malhonnête ne peut créer plus d'or à partir de rien. Sur l'île de Yap, en Micronésie, la monnaie existe sous la forme de grandes disques de calcaire, certains pesant plusieurs tonnes, extraits de Palau, dont la valeur dépend de la taille, de la difficulté de transport et de la provenance.
Puisque la propriété est suivie par le consensus de la communauté plutôt que par un mouvement physique, ces pierres indiquent que la puissance de la monnaie provient d'une croyance commune plutôt que d'une valeur intrinsèque. Mais cette forme entraîne également des limites. La monnaie marchandise est encombrante, difficile à transporter et peu efficace dans une économie mondiale en forte croissance.
Ces limitations physiques entravent le débit des paiements et freinent la croissance économique. Le commerce à longue distance nécessite un système capable de transcender le poids des métaux et les limitations de capital. La transition vers la monnaie fiduciaire a finalement poussé la monnaie marchande à ses limites, en raison de la combinaison de la mondialisation et de l'industrialisation. L'intervention gouvernementale a conduit au lancement de la monnaie fiduciaire.
Les billets initialement échangeables contre de l'or ou de l'argent ont progressivement été acceptés comme de la monnaie elle-même. Le système de Bretton Woods a établi cet écosystème en liant le dollar à l'or et en liant les autres monnaies mondiales au dollar.
Cet arrangement a duré environ 25 ans. Cependant, à la fin des années 1960, les réserves d'or des États-Unis ne pouvaient plus soutenir la domination mondiale du dollar.
En 1971, le président Nixon a suspendu la conversion du dollar en or, ouvrant ainsi l'ère de la pure monnaie fiduciaire (sans couverture matérielle). Dans la prochaine étape de la monnaie, la valeur provient de la crédibilité souveraine et non de la rareté matérielle. Le dollar a de la valeur parce que le gouvernement américain le déclare ainsi, et que les marchés, les ménages et les gouvernements étrangers y croient.
La confiance est passée d'une base physique à une base politique et réglementaire. Ce changement profond a fourni aux États de puissants outils. La politique monétaire est devenue le levier central de la gestion économique et de la stratégie géopolitique.
Mais la monnaie fiduciaire a également apporté la vulnérabilité à l'inflation, aux guerres monétaires et au contrôle des capitaux. À certains égards, la flexibilité et la stabilité sont opposées.
Aujourd'hui, la question centrale autour de la structure monétaire moderne n'est pas qui peut créer de la monnaie, mais si l'on peut faire confiance aux dirigeants pour maintenir à long terme la valeur et l'utilité de la monnaie.
La numérisation de la monnaie représente une question importante à l'intersection de l'ingénierie électrique et de la finance, provoquée par l'essor de l'informatique et d'Internet de consommation : la monnaie peut-elle être représentée sous forme de bits dans le monde numérique ? Dans les années 1990 et au début des années 2000, des projets tels que Mondex, Digicash et eGold ont tenté de répondre à cette question, promettant de nouvelles méthodes de paiement électronique et de stockage de valeur.
Finalement, elles ont échoué en raison de la pression réglementaire, des défauts techniques ainsi que du manque de confiance et d'adaptabilité au marché. Pendant ce temps, les banques électroniques, les cartes de crédit, les réseaux de paiement et les systèmes de règlement sont devenus courants.
Il est important de noter que ce ne sont pas de nouveaux actifs, mais plutôt une nouvelle forme de monnaie fiduciaire, plus évolutive et adaptée au monde moderne. Cependant, elles restent soumises aux mêmes niveaux de confiance institutionnelle et de cadre politique, et il est crucial de noter qu'elles dépendent de systèmes techniques fermés et de réseaux opérationnels, qui sont gérés par des intermédiaires cherchant à tirer profit.
Entrer : Les stablecoins exploitent cette dynamique, mais en retirant le pouvoir des entreprises grâce à une infrastructure ouverte et sans autorisation. Les stablecoins adossés à une monnaie fiduciaire sont par nature hybrides. Ils héritent de la crédibilité et des attributs d'efficacité de la monnaie fiduciaire tout en tirant parti de la programmabilité et de l'accessibilité mondiale.
Lier les stablecoins à des réserves rachetables à leur valeur nominale, en s'appuyant sur la crédibilité de pays souverains comme les États-Unis, pour rendre la valeur prévisible. Les émettre sur des blockchains publiques, permettant des règlements instantanés, fonctionnant 24 heures sur 24, et franchissant les frontières internationales sans friction. Nous pensons que le nouveau cadre réglementaire émergent pour les stablecoins (sa partie intrinsèque "monétaire") devrait être en accord avec nos principes fondamentaux sur la manière dont les stablecoins peuvent servir les utilisateurs.
•Sans autorisation : les individus devraient contrôler leurs finances sans être soumis aux lourdes restrictions imposées par des intermédiaires sur leurs comptes. •Sans frontières : la localisation géographique ne devrait pas déterminer si quelqu'un peut payer ou recevoir de l'argent, ni combien de temps il faut pour envoyer ou recevoir un paiement.
•Vie privée : Les consommateurs devraient pouvoir participer librement aux activités commerciales sans craindre une surveillance injustifiée de la part du gouvernement, du secteur privé ou d'autres consommateurs. •Neutralité de confiance : Le flux de monnaies mondiales devrait être exempt de discrimination, permettant aux personnes de diverses origines de conserver et d'utiliser librement leurs biens.
Les stablecoins sont la prochaine étape dans l'évolution de la monnaie. Ils s'appuient sur la crédibilité souveraine, tout comme les monnaies fiduciaires traditionnelles, mais contrairement aux précédentes formes de monnaies électroniques (et aux systèmes de paiement qui les transmettent), ils séparent la confiance souveraine de la confiance dans le pouvoir des entreprises. Les meilleurs actifs monétaires, basés sur les meilleures technologies monétaires et réseaux.