Une force qui agit discrètement est en train de remodeler la dynamique de l'offre sur le marché : les fonds négociés en bourse (ETF) sur le Bitcoin. Ces produits ont déjà absorbé 7 % de l'offre totale de Bitcoin, et si vous ne les avez pas suivis, vous avez manqué la pièce la plus importante du puzzle.
Dans cet article, nous examinerons en détail les flux de fonds des ETF, en analysant des indicateurs récemment développés à la pointe de l'analyse des flux de fonds, afin d'aider à mesurer l'impact des ETF et de réfléchir aux dynamiques de marché et aux comportements humains révélés par ces flux de fonds.
Commençons.
Aperçu des points clés
Absorption d'une grande quantité d'offre : les ETF Bitcoin mondiaux détiennent actuellement plus de 1,4 million de BTC, ce qui représente plus de 7 % de l'offre totale, influençant la rareté et la stabilité des prix.
Modèles de flux de fonds et psychologie : La situation quotidienne et cumulée des flux de fonds reflète le comportement des investisseurs, mettant en évidence les opportunités d'acheter lorsque les fonds sortent et de vendre lorsque les fonds entrent.
Indicateurs personnalisés d'analyse approfondie : de nouveaux outils tels que la différence de flux cumulé, la volatilité des flux et le prix moyen pondéré des flux fournissent des signaux pour les sommets, les creux du marché et la base de coûts des investisseurs.
Perspectives haussières à long terme : le nombre de bitcoins achetés par les ETF a dépassé le nombre de nouveaux bitcoins minés, ce changement structurel pourrait soutenir une hausse des prix à l'avenir.
L'adoption du Bitcoin dans la nouvelle ère
Depuis son lancement en janvier 2024, les fonds négociés en bourse (ETF) aux États-Unis sont devenus une force de transformation dans l'écosystème Bitcoin. Ces produits financiers permettent aux petits investisseurs et aux grandes institutions d'accéder à l'exposition du Bitcoin sans le détenir directement. Étant donné que l'offre de Bitcoin est fixée à 21 millions d'unités, ce mécanisme a un impact significatif sur la dynamique de l'offre et de la demande du Bitcoin.
Cependant, on estime qu'environ 3 à 6 millions de bitcoins sont définitivement perdus en raison de la perte de clés privées, du décès des détenteurs ou d'autres situations irrécupérables. Cela réduit le nombre réel de bitcoins en circulation à environ 15 à 18 millions, ce qui correspond au plafond total de bitcoins.
Dans ce contexte, l'ETF détient actuellement plus de 1,4 million de BTC, ce qui représente plus de 7 % de l'offre maximale, ou pourrait dépasser 10 % de l'offre en circulation, ce qui montre à quel point sa position dominante est de plus en plus importante.
Dynamique trimestrielle et mensuelle
Examinons d'abord la santé globale des ETF.
Le total des BTC détenus par tous les ETF Bitcoin dans le monde a dépassé 1,4 million. Même si ce trimestre n'est pas encore terminé, ces ETF ont déjà absorbé plus de 91 000 BTC. C'est un trimestre solide, juste derrière l'afflux de fonds lors du lancement des premiers ETF à la fin de l'année dernière et le rebond après les élections.
En regardant les flux de capitaux sur une base mensuelle, la situation est encore plus frappante :
De mai à août 2025 : Flux continus, retrait progressif de plus de Bitcoin du marché.
En seulement août, 41 000 BTC ont été absorbés.
Bitcoins minés par jour : environ 450, soit environ 14 000 par mois.
En termes simples, les flux de fonds des ETF ce mois-ci ont dépassé de plus de trois fois le nouvel approvisionnement entrant dans le système par le biais des mineurs. Ce comportement d'absorption a exercé une pression à la hausse continue sur les prix en resserrant la liquidité disponible, ce qui pourrait expliquer pourquoi jusqu'à présent, nous avons progressivement et passivement grimpé à des sommets.
Analyse des flux de fonds
Fonds cumulés
D'après les flux de fonds cumulés des ETF, les entrées nettes depuis janvier 2024 ont atteint un incroyable 54 milliards de dollars. Globalement, la tendance est « en constante augmentation », avec seulement de brèves pauses, montrant un afflux continu de fonds passifs.
Différence de flux cumulée
L'un des indicateurs personnalisés les plus révélateurs dérivés de ces données est le delta de flux cumulatif, qui est un indicateur d'oscillation utilisé pour mesurer la déviation des flux de fonds ETF par rapport à leur tendance à long terme. Cet indicateur tient compte de ces facteurs en décalant vers l'avant les valeurs des jours non échangés (comme les week-ends) et en appliquant une moyenne mobile de 75 jours pour lisser les données, tout en évitant trop de bruit. Le delta est la différence entre le flux de fonds quotidien et cette moyenne, mettant ainsi en évidence l'accélération ou le ralentissement des flux de fonds nets.
Les données à partir de mars 2024 indiquent qu'un écart de flux cumulé supérieur à +8 indique que les prix locaux sont élevés, avec des flux de capitaux supérieurs à la normale, et que le sentiment du marché local est optimiste. En revanche, lorsque l'écart de flux cumulé est proche de zéro ou négatif, cela signale un point bas, où des opportunités d'investissement sous-évaluées peuvent exister. Cet indicateur quantifie en réalité le comportement des investisseurs particuliers et encourage des actions contraires.
Flux de fonds quotidien
En observant attentivement les flux de fonds quotidiens des ETF, on constate qu'ils correspondent à l'évolution des prix du Bitcoin. Pendant les périodes de hausse, les entrées de fonds dominent, tandis qu'en période de correction, les sorties de fonds augmentent fortement. Cette connexion est évidente : les petits investisseurs, qui constituent le principal groupe de participants aux ETF, montrent un comportement de suivi des tendances. Ils affluents lors des hausses en raison de l'émotion FOMO, et quittent massivement lors des baisses en raison de la peur, de l'incertitude et du doute.
En février 2025, une fuite de capitaux à grande échelle a eu lieu, lorsque le Bitcoin est passé de 100 000 dollars à 83 000 dollars, enregistrant une baisse de 17 %, ce qui a déclenché une vente panique. En revanche, en novembre 2024, pendant la reprise du Bitcoin, qui est passé de 70 000 dollars à 90 000 dollars, la plus grande entrée de capitaux a été observée. Ces modèles sont une illustration en temps réel des principes de la finance comportementale, tels que la psychologie de foule et l'aversion à la perte.
D'un point de vue éducatif, ces nombres
Une stratégie inverse a été fournie :
Acheter massivement lors des jours de trading rouges avec une forte sortie de fonds.
Réduisez les achats lors des jours de négociation verts avec une forte afflux de capitaux.
Les choses pourraient être aussi simples que ça.
Volatilité du trafic
Une autre couche d'analyse que j'ai réalisée est la volatilité du trafic, qui suit le degré de fluctuation du trafic quotidien par rapport à la moyenne historique. La zone rouge dans le graphique ci-dessous indique une forte volatilité, généralement associée à des fluctuations de prix importantes.
Il est intéressant de noter que, lors de la récente chute de 10 000 dollars par rapport à des sommets historiques, la volatilité est restée à un niveau relativement bas. Cela reflète la maturité du Bitcoin : ce qui était autrefois considéré comme un "effondrement" n'est aujourd'hui qu'une fluctuation normale. Il y a 3 à 5 ans, un scénario similaire aurait pu entraîner une division par deux du prix ; aujourd'hui, sa capitalisation boursière a dépassé 2 000 milliards de dollars, et une telle fluctuation n'est qu'un petit incident.
Prix moyen pondéré par le volume (FWAP)
Peut-être que l'indicateur le plus innovant est le prix moyen pondéré par le flux (FWAP), qui est un indicateur expérimental pondérant le prix du Bitcoin en fonction du flux des ETF quotidiens. Cet indicateur calcule le produit du prix et du flux et la somme cumulative décroissante du flux, mettant l'accent sur l'activité récente pour refléter le sentiment du marché des détenteurs actuels.
Je commence à considérer cela comme la "prix d'exécution" version ETF - qui est une pierre angulaire de l'analyse en chaîne, représentant le prix moyen au moment de la dernière transaction de tous les tokens. Et le FWAP essaie également d'estimer le coût moyen, mais il s'adresse aux investisseurs en ETF.
Actuellement, le prix moyen de revient est de 105 000 dollars, ce qui n'est pas très éloigné du prix de réalisation des détenteurs à court terme. Cela indique que même pendant ce recul, les détenteurs d'ETF pourraient encore être en situation de profit. De plus, l'histoire récente montre que lorsque le prix tombe en dessous de ce niveau, des ventes panique se produisent, marquant un creux local sous une humeur extrêmement pessimiste.
Le potentiel de cet indicateur s'étend également au domaine des produits dérivés, comme les indicateurs de volatilité et de risque basés sur le FWAP. Je vais donc perfectionner ces indicateurs dans les semaines à venir. Mais même maintenant, il offre une perspective unique pour examiner la base de coûts des institutions / des particuliers, quelque chose que je n'ai jamais trouvé ailleurs.
signal haussier d'approvisionnement tendu
D'un point de vue plus macro, il est évident que les ETF absorbent structurellement l'offre de Bitcoin, à un rythme bien supérieur à la production minière, redéfinissant fondamentalement le paysage de l'offre. Cette "absorption de l'offre" est haussière à long terme, car elle réduit le nombre de Bitcoins disponibles pour le trading au comptant.
Mais cela ne signifie pas qu'il ne va que « monter pour toujours ». Nous pouvons voir clairement dans les flux de capitaux que lorsque le prix baisse, les investisseurs sont également heureux de vendre leurs pièces (ou actions). Donc, c'est un point que je surveillerai de près.
Ces données révèlent également des idées surprenantes. Bien que les fonds négociés en bourse (ETF) aient discrètement absorbé une grande quantité de bitcoins, les données sur les flux de fonds offrent une fenêtre d'observation fascinante sur la psychologie humaine. Les nouveaux indicateurs discutés ici représentent l'avant-garde de l'analyse des bitcoins basée sur les flux de fonds, et ils deviendront sans aucun doute des outils clés dans mes stratégies d'accumulation futures.
Avec la vitesse actuelle, au fur et à mesure que le marché évolue, ces ETF et les différents indicateurs qui les suivent ne feront que devenir de plus en plus importants.
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ParnoNina
· 08-28 04:09
Je suis heureux de partager quelques idées sur WebX au Japon,
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ParnoRuslan
· 08-27 15:41
Cette fois, Gate à Tokyo sera complètement différent, tout le monde parlera de Web3,
Le pouvoir silencieux : comment le Bitcoin ETF influence discrètement la dynamique de l'offre ?
Auteur : On-Chain Mind
Compilation : Shaw Finance dorée
Une force qui agit discrètement est en train de remodeler la dynamique de l'offre sur le marché : les fonds négociés en bourse (ETF) sur le Bitcoin. Ces produits ont déjà absorbé 7 % de l'offre totale de Bitcoin, et si vous ne les avez pas suivis, vous avez manqué la pièce la plus importante du puzzle.
Dans cet article, nous examinerons en détail les flux de fonds des ETF, en analysant des indicateurs récemment développés à la pointe de l'analyse des flux de fonds, afin d'aider à mesurer l'impact des ETF et de réfléchir aux dynamiques de marché et aux comportements humains révélés par ces flux de fonds.
Commençons.
Aperçu des points clés
L'adoption du Bitcoin dans la nouvelle ère
Depuis son lancement en janvier 2024, les fonds négociés en bourse (ETF) aux États-Unis sont devenus une force de transformation dans l'écosystème Bitcoin. Ces produits financiers permettent aux petits investisseurs et aux grandes institutions d'accéder à l'exposition du Bitcoin sans le détenir directement. Étant donné que l'offre de Bitcoin est fixée à 21 millions d'unités, ce mécanisme a un impact significatif sur la dynamique de l'offre et de la demande du Bitcoin.
Cependant, on estime qu'environ 3 à 6 millions de bitcoins sont définitivement perdus en raison de la perte de clés privées, du décès des détenteurs ou d'autres situations irrécupérables. Cela réduit le nombre réel de bitcoins en circulation à environ 15 à 18 millions, ce qui correspond au plafond total de bitcoins.
Dans ce contexte, l'ETF détient actuellement plus de 1,4 million de BTC, ce qui représente plus de 7 % de l'offre maximale, ou pourrait dépasser 10 % de l'offre en circulation, ce qui montre à quel point sa position dominante est de plus en plus importante.
Dynamique trimestrielle et mensuelle
Examinons d'abord la santé globale des ETF.
Le total des BTC détenus par tous les ETF Bitcoin dans le monde a dépassé 1,4 million. Même si ce trimestre n'est pas encore terminé, ces ETF ont déjà absorbé plus de 91 000 BTC. C'est un trimestre solide, juste derrière l'afflux de fonds lors du lancement des premiers ETF à la fin de l'année dernière et le rebond après les élections.
En regardant les flux de capitaux sur une base mensuelle, la situation est encore plus frappante :
En termes simples, les flux de fonds des ETF ce mois-ci ont dépassé de plus de trois fois le nouvel approvisionnement entrant dans le système par le biais des mineurs. Ce comportement d'absorption a exercé une pression à la hausse continue sur les prix en resserrant la liquidité disponible, ce qui pourrait expliquer pourquoi jusqu'à présent, nous avons progressivement et passivement grimpé à des sommets.
Analyse des flux de fonds
Fonds cumulés
D'après les flux de fonds cumulés des ETF, les entrées nettes depuis janvier 2024 ont atteint un incroyable 54 milliards de dollars. Globalement, la tendance est « en constante augmentation », avec seulement de brèves pauses, montrant un afflux continu de fonds passifs.
Différence de flux cumulée
L'un des indicateurs personnalisés les plus révélateurs dérivés de ces données est le delta de flux cumulatif, qui est un indicateur d'oscillation utilisé pour mesurer la déviation des flux de fonds ETF par rapport à leur tendance à long terme. Cet indicateur tient compte de ces facteurs en décalant vers l'avant les valeurs des jours non échangés (comme les week-ends) et en appliquant une moyenne mobile de 75 jours pour lisser les données, tout en évitant trop de bruit. Le delta est la différence entre le flux de fonds quotidien et cette moyenne, mettant ainsi en évidence l'accélération ou le ralentissement des flux de fonds nets.
Les données à partir de mars 2024 indiquent qu'un écart de flux cumulé supérieur à +8 indique que les prix locaux sont élevés, avec des flux de capitaux supérieurs à la normale, et que le sentiment du marché local est optimiste. En revanche, lorsque l'écart de flux cumulé est proche de zéro ou négatif, cela signale un point bas, où des opportunités d'investissement sous-évaluées peuvent exister. Cet indicateur quantifie en réalité le comportement des investisseurs particuliers et encourage des actions contraires.
Flux de fonds quotidien
En observant attentivement les flux de fonds quotidiens des ETF, on constate qu'ils correspondent à l'évolution des prix du Bitcoin. Pendant les périodes de hausse, les entrées de fonds dominent, tandis qu'en période de correction, les sorties de fonds augmentent fortement. Cette connexion est évidente : les petits investisseurs, qui constituent le principal groupe de participants aux ETF, montrent un comportement de suivi des tendances. Ils affluents lors des hausses en raison de l'émotion FOMO, et quittent massivement lors des baisses en raison de la peur, de l'incertitude et du doute.
En février 2025, une fuite de capitaux à grande échelle a eu lieu, lorsque le Bitcoin est passé de 100 000 dollars à 83 000 dollars, enregistrant une baisse de 17 %, ce qui a déclenché une vente panique. En revanche, en novembre 2024, pendant la reprise du Bitcoin, qui est passé de 70 000 dollars à 90 000 dollars, la plus grande entrée de capitaux a été observée. Ces modèles sont une illustration en temps réel des principes de la finance comportementale, tels que la psychologie de foule et l'aversion à la perte.
D'un point de vue éducatif, ces nombres
Une stratégie inverse a été fournie :
Les choses pourraient être aussi simples que ça.
Volatilité du trafic
Une autre couche d'analyse que j'ai réalisée est la volatilité du trafic, qui suit le degré de fluctuation du trafic quotidien par rapport à la moyenne historique. La zone rouge dans le graphique ci-dessous indique une forte volatilité, généralement associée à des fluctuations de prix importantes.
Il est intéressant de noter que, lors de la récente chute de 10 000 dollars par rapport à des sommets historiques, la volatilité est restée à un niveau relativement bas. Cela reflète la maturité du Bitcoin : ce qui était autrefois considéré comme un "effondrement" n'est aujourd'hui qu'une fluctuation normale. Il y a 3 à 5 ans, un scénario similaire aurait pu entraîner une division par deux du prix ; aujourd'hui, sa capitalisation boursière a dépassé 2 000 milliards de dollars, et une telle fluctuation n'est qu'un petit incident.
Prix moyen pondéré par le volume (FWAP)
Peut-être que l'indicateur le plus innovant est le prix moyen pondéré par le flux (FWAP), qui est un indicateur expérimental pondérant le prix du Bitcoin en fonction du flux des ETF quotidiens. Cet indicateur calcule le produit du prix et du flux et la somme cumulative décroissante du flux, mettant l'accent sur l'activité récente pour refléter le sentiment du marché des détenteurs actuels.
Je commence à considérer cela comme la "prix d'exécution" version ETF - qui est une pierre angulaire de l'analyse en chaîne, représentant le prix moyen au moment de la dernière transaction de tous les tokens. Et le FWAP essaie également d'estimer le coût moyen, mais il s'adresse aux investisseurs en ETF.
Actuellement, le prix moyen de revient est de 105 000 dollars, ce qui n'est pas très éloigné du prix de réalisation des détenteurs à court terme. Cela indique que même pendant ce recul, les détenteurs d'ETF pourraient encore être en situation de profit. De plus, l'histoire récente montre que lorsque le prix tombe en dessous de ce niveau, des ventes panique se produisent, marquant un creux local sous une humeur extrêmement pessimiste.
Le potentiel de cet indicateur s'étend également au domaine des produits dérivés, comme les indicateurs de volatilité et de risque basés sur le FWAP. Je vais donc perfectionner ces indicateurs dans les semaines à venir. Mais même maintenant, il offre une perspective unique pour examiner la base de coûts des institutions / des particuliers, quelque chose que je n'ai jamais trouvé ailleurs.
signal haussier d'approvisionnement tendu
D'un point de vue plus macro, il est évident que les ETF absorbent structurellement l'offre de Bitcoin, à un rythme bien supérieur à la production minière, redéfinissant fondamentalement le paysage de l'offre. Cette "absorption de l'offre" est haussière à long terme, car elle réduit le nombre de Bitcoins disponibles pour le trading au comptant.
Mais cela ne signifie pas qu'il ne va que « monter pour toujours ». Nous pouvons voir clairement dans les flux de capitaux que lorsque le prix baisse, les investisseurs sont également heureux de vendre leurs pièces (ou actions). Donc, c'est un point que je surveillerai de près.
Ces données révèlent également des idées surprenantes. Bien que les fonds négociés en bourse (ETF) aient discrètement absorbé une grande quantité de bitcoins, les données sur les flux de fonds offrent une fenêtre d'observation fascinante sur la psychologie humaine. Les nouveaux indicateurs discutés ici représentent l'avant-garde de l'analyse des bitcoins basée sur les flux de fonds, et ils deviendront sans aucun doute des outils clés dans mes stratégies d'accumulation futures.
Avec la vitesse actuelle, au fur et à mesure que le marché évolue, ces ETF et les différents indicateurs qui les suivent ne feront que devenir de plus en plus importants.