📌 Points clés du discours de Logan (version simplifiée)
1⃣L'espace de stockage est encore suffisant → QT peut continuer Ton hawkish : le système bancaire a encore des marges, la Réserve fédérale n'est pas pressée de mettre fin à la réduction de bilan.
Le cadre de liquidité doit être proactif, et non être une solution de secours. Rappeler à la Réserve fédérale d'ajuster à l'avance la structure de son bilan et de gérer activement la liquidité du marché.
3⃣QT doit être en rythme Ne pas trop comprimer, éviter les chocs de liquidité à court terme. À long terme, répondre de manière stable aux besoins des banques.
4⃣ Le portefeuille d'actifs doit être orienté vers les obligations d'État. À long terme, il convient de réduire les MBS, d'augmenter la détention de la dette américaine et de simplifier le bilan de la Réserve fédérale.
5⃣ Le rachat régulier est un stabilisateur Le mois de juin a été activé, et il pourrait être réutilisé en septembre, ce qui indique que le système bancaire est parfois en tension sur les fonds à court terme, et que la Réserve fédérale doit toujours intervenir.
Le ton de la QT reste plutôt haussier : Logan a souligné qu'il "y a encore de la place", ce qui signifie qu'une annonce de fin de réduction du bilan ne sera pas faite facilement en septembre, et les taux d'intérêt à long terme des bons du Trésor américain pourraient rester élevés.
Mais ce n'est pas un resserrement aveugle : le discours mentionne plusieurs fois les termes "rythme", "cadre" et "stabilisateur", ce qui montre que la Réserve fédérale est très préoccupée par la possibilité d'une répétition de la crise des repos de 2019, donc elle réduira ses actifs tout en assurant une protection.
👉 Résumer en une phrase : Logan a déclaré que la Réserve fédérale maintiendrait le QT, qu'elle ne relâcherait pas facilement, mais qu'elle utiliserait également des opérations de repo permanentes pour prévenir une crise systémique. Cependant, il y a quelques jours, des membres de la Réserve fédérale ont également déclaré qu'il était impossible de baisser les taux d'intérêt, ce qui a trompé beaucoup de gens. Le lendemain, Powell a fait un bond en avant. À vous de décider s'il faut acheter au plus bas.
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📌 Points clés du discours de Logan (version simplifiée)
1⃣L'espace de stockage est encore suffisant → QT peut continuer
Ton hawkish : le système bancaire a encore des marges, la Réserve fédérale n'est pas pressée de mettre fin à la réduction de bilan.
Le cadre de liquidité doit être proactif, et non être une solution de secours.
Rappeler à la Réserve fédérale d'ajuster à l'avance la structure de son bilan et de gérer activement la liquidité du marché.
3⃣QT doit être en rythme
Ne pas trop comprimer, éviter les chocs de liquidité à court terme. À long terme, répondre de manière stable aux besoins des banques.
4⃣ Le portefeuille d'actifs doit être orienté vers les obligations d'État.
À long terme, il convient de réduire les MBS, d'augmenter la détention de la dette américaine et de simplifier le bilan de la Réserve fédérale.
5⃣ Le rachat régulier est un stabilisateur
Le mois de juin a été activé, et il pourrait être réutilisé en septembre, ce qui indique que le système bancaire est parfois en tension sur les fonds à court terme, et que la Réserve fédérale doit toujours intervenir.
Le ton de la QT reste plutôt haussier : Logan a souligné qu'il "y a encore de la place", ce qui signifie qu'une annonce de fin de réduction du bilan ne sera pas faite facilement en septembre, et les taux d'intérêt à long terme des bons du Trésor américain pourraient rester élevés.
Mais ce n'est pas un resserrement aveugle : le discours mentionne plusieurs fois les termes "rythme", "cadre" et "stabilisateur", ce qui montre que la Réserve fédérale est très préoccupée par la possibilité d'une répétition de la crise des repos de 2019, donc elle réduira ses actifs tout en assurant une protection.
👉 Résumer en une phrase :
Logan a déclaré que la Réserve fédérale maintiendrait le QT, qu'elle ne relâcherait pas facilement, mais qu'elle utiliserait également des opérations de repo permanentes pour prévenir une crise systémique.
Cependant, il y a quelques jours, des membres de la Réserve fédérale ont également déclaré qu'il était impossible de baisser les taux d'intérêt, ce qui a trompé beaucoup de gens. Le lendemain, Powell a fait un bond en avant. À vous de décider s'il faut acheter au plus bas.