HTX Ventures : Conformité en chiffrement ouvre une nouvelle ère de Finance décentralisée, RWAFi et paiement en stablecoin deviennent de nouvelles opportunités
Dernier rapport de HTX Ventures : le chiffrement et la Conformité ouvrent l'ère des "nouvelles Finance décentralisée", RWAFi et les paiements en stablecoin deviennent de nouvelles opportunités
Depuis l'été DeFi de 2020, les teneurs de marché automatisés, les protocoles de prêt, le trading de produits dérivés et les stablecoins sont devenus l'infrastructure de base du domaine du chiffrement. Au cours des quatre dernières années, de nombreux entrepreneurs ont continuellement itéré et innové dans ces domaines, propulsant des projets comme Trader Joe et GMX vers de nouveaux sommets. Cependant, à mesure que ces produits atteignent progressivement la maturité, la croissance du domaine du chiffrement commence à toucher un plafond, rendant la naissance d'une nouvelle génération de projets de premier plan de plus en plus difficile.
Après les élections américaines de 2024, la légalisation et la conformité de l'industrie du chiffrement devraient offrir de nouvelles opportunités de développement. La fusion entre la finance traditionnelle et la Finance décentralisée s'accélère : les actifs réels tels que le crédit privé, les obligations du gouvernement américain et les matières premières (RWA) évoluent progressivement d'une simple tokenisation à des stablecoins générateurs de rendement avec une efficacité en capital, offrant de nouvelles options aux utilisateurs de chiffrement à la recherche de rendements stables, devenant ainsi un nouveau moteur de croissance pour les prêts et les échanges en DeFi. Parallèlement, la position stratégique des stablecoins dans le commerce international devient de plus en plus significative, avec une prospérité continue des infrastructures en amont et en aval dans le domaine des paiements. Les géants de la finance traditionnelle, y compris la famille Trump, Stripe, PayPal et BlackRock, accélèrent également leurs investissements, injectant davantage de possibilités dans l'industrie.
Après des "anciens DeFi" comme Uniswap, Curve, dYdX et Aave, une nouvelle génération de licornes dans le domaine de l'échange de cryptomonnaies est en train de naître. Elles s'adapteront aux changements de l'environnement réglementaire et profiteront de l'intégration de la finance traditionnelle et de l'innovation technologique pour explorer de nouveaux marchés et propulser l'industrie vers une ère de "nouveau DeFi". Pour les nouveaux entrants, cela signifie qu'il n'est plus nécessaire de se concentrer sur des micro-innovations dans le DeFi traditionnel, mais plutôt de se concentrer sur la construction de produits révolutionnaires qui répondent aux nouvelles exigences et à l'environnement.
Cet article se concentrera sur une analyse approfondie de cette tendance, explorant les opportunités potentielles et les directions de développement dans la nouvelle vague de changements dans le domaine du trading de chiffrement, afin de fournir des inspirations et des références aux participants de l'industrie.
Changements dans l'environnement de trading de ce cycle
le stablecoin Conformité a été approuvé, le taux d'adoption dans les paiements transfrontaliers continue d'augmenter
Le Comité des services financiers de la Chambre des représentants des États-Unis prévoit de proposer dans un avenir proche un projet de loi sur les stablecoins, ce qui marque un rare consensus bipartite sur la législation des stablecoins. Les deux parties s'accordent à dire que les stablecoins peuvent non seulement renforcer la position du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, mais qu'ils sont également devenus d'importants acheteurs de la dette publique américaine, recelant un immense potentiel économique.
Cette loi pourrait devenir la première législation complète sur le chiffrement à passer par le Congrès américain, incitant les banques traditionnelles, les entreprises et les particuliers à adopter largement les portefeuilles de chiffrement, les stablecoins et les canaux de paiement basés sur la blockchain. Dans les prochaines années, les paiements en stablecoin devraient se généraliser, devenant un nouveau "bond en avant" pour le marché du chiffrement, après le ETF Bitcoin.
Bien que les investisseurs institutionnels conformes ne puissent pas directement bénéficier de l'appréciation des stablecoins, ils peuvent réaliser des bénéfices en investissant dans les infrastructures associées aux stablecoins. Par exemple, les principales blockchains ( qui soutiennent une grande quantité d'offre de stablecoins comme Ethereum, Solana, etc. ), ainsi que les diverses applications DeFi interagissant avec les stablecoins, bénéficieront de la croissance des stablecoins. Actuellement, la proportion des stablecoins dans les transactions blockchain est passée de 3 % en 2020 à plus de 50 %. Sa valeur fondamentale réside dans les paiements transfrontaliers sans friction, une fonctionnalité qui connaît une croissance rapide sur les marchés émergents. Prenons l'exemple de la Turquie, où le volume des transactions en stablecoins représente 3,7 % de son PIB ; tandis qu'en Argentine, la prime des stablecoins atteint jusqu'à 30,5 %. Des plateformes de paiement innovantes telles que Zarpay et MentoLabs attirent les utilisateurs dans l'écosystème blockchain grâce à des stratégies de marché de base via des agents locaux et des systèmes de paiement, favorisant ainsi la popularité des stablecoins.
Actuellement, le marché des paiements B2B transfrontaliers traité par des canaux de paiement traditionnels atteint environ 40 trillions de dollars, tandis que le marché mondial des envois de fonds des consommateurs génère des revenus de plusieurs centaines de milliards de dollars chaque année. Les stablecoins offrent un nouveau moyen d'effectuer des paiements transfrontaliers efficaces via des canaux de chiffrement, avec un taux d'adoption qui augmente rapidement, promettant de pénétrer et de bouleverser cette partie du marché, devenant une force importante dans le paysage des paiements mondiaux.
La stablecoin RLUSD, lancée par Ripple, est conçue pour les paiements d'entreprise, visant à améliorer l'efficacité, la stabilité et la transparence des paiements transfrontaliers afin de répondre aux besoins des transactions libellées en dollars. Dans le même temps, Stripe a acquis la plateforme de stablecoin Bridge pour 1,1 milliard de dollars, cette transaction devenant la plus grande acquisition de l'histoire de l'industrie des cryptomonnaies. Bridge offre aux entreprises une conversion transparente entre la monnaie fiduciaire et la stablecoin, favorisant ainsi l'utilisation des stablecoins dans les paiements mondiaux. La plateforme de paiements transfrontaliers de Bridge traite un volume de paiements annuel dépassant 5 milliards de dollars et a déjà fourni des règlements de fonds mondiaux à des clients haut de gamme, y compris SpaceX, démontrant la commodité et l'efficacité des stablecoins dans les transactions internationales.
De plus, PEXX, en tant que plateforme de paiement transfrontalier stablecoin innovante, prend en charge l'échange de USDT et USDC contre 16 devises fiduciaires et permet des transferts directs vers des comptes bancaires. Grâce à un processus d'inscription simplifié et à des conversions instantanées, PEXX permet aux utilisateurs et aux entreprises d'effectuer des paiements transfrontaliers de manière efficace et à faible coût, brisant les barrières entre la finance traditionnelle et le chiffrement. Cette innovation offre non seulement une solution de paiement transfrontalier plus rapide et plus rentable, mais elle favorise également la décentralisation et la connectivité transparente des flux de fonds mondiaux. Les stablecoins deviennent progressivement une composante essentielle des paiements mondiaux, améliorant l'efficacité et la diffusion des systèmes de paiement.
devrait assouplir la réglementation sur le trading de contrats à terme perpétuels.
En raison des caractéristiques de levier élevé des contrats à terme perpétuels, qui peuvent facilement entraîner des pertes pour les clients, les autorités réglementaires de divers pays ont toujours eu des exigences strictes en matière de conformité. Dans de nombreuses juridictions, y compris les États-Unis, non seulement certaines bourses sont interdites de fournir des services de contrats à terme perpétuels, mais les bourses décentralisées de contrats à terme perpétuels (PerpDEX) ne peuvent également échapper au même sort. Cela a directement compressé l'espace de marché et l'échelle des utilisateurs de PerpDEX.
Cependant, avec la victoire totale de Trump aux élections, le processus de conformité de l'industrie de la cryptographie devrait s'accélérer, et PerpDEX est très susceptible de connaître un printemps de développement. Récemment, deux événements marquants méritent d'être soulignés : tout d'abord, David Sacks, conseiller en cryptographie et IA nommé par Trump, a investi dans le vétéran du secteur dYdX ; ensuite, la Commission des échanges de marchandises des États-Unis (CFTC) pourrait remplacer la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) en tant que principal régulateur de l'industrie de la cryptographie. La CFTC a acquis une riche expérience dans le lancement des contrats à terme sur Bitcoin à la CME (CME), et par rapport à la SEC, son attitude à l'égard de la réglementation de PerpDEX est plus amicale. Ces signaux positifs pourraient ouvrir de nouvelles opportunités de marché pour PerpDEX et créer des conditions plus favorables pour sa croissance dans le cadre de conformité à l'avenir.
La valeur de rendement stable des RWA est en train d'être découverte par les utilisateurs de chiffrement.
Autrefois, l'environnement du marché du chiffrement à haut risque et à haut rendement rendait les revenus stables des actifs du monde réel RWA( ) peu attrayants. Cependant, pendant le dernier cycle baissier, le marché RWA a connu une croissance contre la tendance, sa valeur totale verrouillée ( TVL ) ayant bondi de moins d'un million de dollars à un niveau de plusieurs milliards de dollars aujourd'hui. Contrairement à d'autres actifs cryptographiques, la fluctuation de la valeur RWA n'est pas influencée par l'humeur du marché du chiffrement. Cette caractéristique est cruciale pour façonner un écosystème de Finance décentralisée robuste : RWA peut non seulement améliorer efficacement la diversification du portefeuille, mais également fournir une base solide pour divers produits dérivés financiers, aidant ainsi les investisseurs à couvrir les risques en période de forte volatilité du marché.
Selon les données de RWA.xyz, au 14 décembre, RWA comptait 67 187 détenteurs, le nombre d'émetteurs d'actifs atteignant 115, avec une capitalisation boursière totale de 139,9 milliards de dollars. Certains géants du Web3 prévoient qu'à l'horizon 2030, la taille du marché RWA pourrait atteindre 16 000 milliards de dollars. Ce paysage de marché à fort potentiel, ainsi que l'attrait des investissements liés à ses rendements stables, deviennent progressivement une composante essentielle de l'écosystème de la Finance décentralisée.
Après l'effondrement de Three Arrows Capital, l'industrie du chiffrement a révélé un problème clé : le manque de scénarios de revenus durables pour les actifs. Avec la Réserve fédérale américaine qui entame un cycle de hausse des taux d'intérêt, la liquidité mondiale se resserre, et les cryptomonnaies, définies comme des actifs à haut risque, subissent des impacts particulièrement marqués. En comparaison, les actifs du monde réel (, tels que les obligations américaines ), ont vu leur rendement augmenter régulièrement depuis la fin de 2021, attirant l'attention du marché. De 2022 à 2023, le rendement médian de la Finance décentralisée est passé de 6% à 2%, en dessous du rendement sans risque de 5% des obligations américaines sur la même période, ce qui a conduit les investisseurs à haute valeur nette à perdre tout intérêt pour les revenus on-chain. Dans un contexte de tarissement des revenus on-chain, l'industrie commence à se tourner vers les RWA, espérant raviver la vitalité du marché en introduisant des revenus stables hors chaîne.
En août 2023, MakerDAO a augmenté le taux d'intérêt des dépôts DAI (DAI Savings Rate) dans son protocole de prêt Spark Protocol à 8 %, provoquant une résurgence du marché DeFi qui était silencieux depuis longtemps. En l'espace d'une semaine, les dépôts DSR du protocole ont bondi de près de 1 milliard de dollars, et l'offre en circulation de DAI a également augmenté de 800 millions de dollars, atteignant un nouveau sommet en trois mois. Le facteur clé de cette croissance est l'RWA (actifs du monde réel). Les données montrent qu'en 2023, plus de 80 % des revenus de frais de MakerDAO provenaient des RWA. Depuis mai 2023, MakerDAO a intensifié son investissement dans les RWA, achetant en gros des obligations d'État américaines par l'intermédiaire d'entités telles que Monetalis, Clydesdale et BlockTower, et déployant des fonds vers des protocoles de prêt RWA comme Coinbase Prime et Centrifuge. En juillet 2023, MakerDAO avait un portefeuille d'investissement en RWA proche de 2,5 milliards de dollars, dont plus d'un milliard provenait des obligations d'État américaines.
Le succès de MakerDAO dans l'exploration a suscité une nouvelle vague d'engouement pour les RWA. Sous l'impulsion des rendements élevés des stablecoins de premier plan, l'écosystème DeFi a rapidement réagi. Par exemple, la communauté Aave a proposé de lister le sDAI comme garantie, élargissant ainsi l'application des RWA dans la Finance décentralisée. De même, en juin 2023, la nouvelle entreprise Superstate, fondée par le créateur de Compound, se concentre sur l'introduction d'actifs du monde réel comme des obligations sur la blockchain, offrant aux utilisateurs des rendements stables similaires à ceux du monde réel.
RWA est devenu un pont important reliant les actifs réels et la finance en chaîne. Avec de plus en plus d'innovateurs explorant le potentiel des RWA, l'écosystème DeFi trouve progressivement un nouveau chemin vers des rendements stables et un développement diversifié.
Les institutions agréées sur la chaîne élargissent la taille du marché
En mars de cette année, BlackRock a lancé le premier fonds de tokenisation de la dette américaine émis sur une blockchain publique, BUIDL, suscitant l'attention du marché. Ce fonds offre aux investisseurs qualifiés l'opportunité de générer des revenus grâce à la dette américaine et a été déployé en premier sur la blockchain Ethereum, puis étendu à plusieurs blockchains telles qu'Aptos, Optimism, Avalanche, Polygon et Arbitrum. Actuellement, $BUIDL, en tant que certificat de revenu de jeton, n'a pas encore d'utilité réelle, mais son lancement emblématique représente une étape importante pour la finance tokenisée.
Dans le même temps, le gouverneur du Wyoming, Mark Gordon, a annoncé que le gouvernement de l'État prévoyait d'émettre en 2025 un stablecoin adossé au dollar, financé par des bons du Trésor américain et des retours.
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TooScaredToSell
· 07-13 20:46
Conformité才能长远发展
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MetaEggplant
· 07-13 02:21
Le prochain bull run dépend de cela.
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SchrodingerProfit
· 07-10 21:36
L'opportunité est juste devant nous
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GateUser-a180694b
· 07-10 21:35
L'avenir de la Finance décentralisée est prometteur.
HTX Ventures : Conformité en chiffrement ouvre une nouvelle ère de Finance décentralisée, RWAFi et paiement en stablecoin deviennent de nouvelles opportunités
Dernier rapport de HTX Ventures : le chiffrement et la Conformité ouvrent l'ère des "nouvelles Finance décentralisée", RWAFi et les paiements en stablecoin deviennent de nouvelles opportunités
Depuis l'été DeFi de 2020, les teneurs de marché automatisés, les protocoles de prêt, le trading de produits dérivés et les stablecoins sont devenus l'infrastructure de base du domaine du chiffrement. Au cours des quatre dernières années, de nombreux entrepreneurs ont continuellement itéré et innové dans ces domaines, propulsant des projets comme Trader Joe et GMX vers de nouveaux sommets. Cependant, à mesure que ces produits atteignent progressivement la maturité, la croissance du domaine du chiffrement commence à toucher un plafond, rendant la naissance d'une nouvelle génération de projets de premier plan de plus en plus difficile.
Après les élections américaines de 2024, la légalisation et la conformité de l'industrie du chiffrement devraient offrir de nouvelles opportunités de développement. La fusion entre la finance traditionnelle et la Finance décentralisée s'accélère : les actifs réels tels que le crédit privé, les obligations du gouvernement américain et les matières premières (RWA) évoluent progressivement d'une simple tokenisation à des stablecoins générateurs de rendement avec une efficacité en capital, offrant de nouvelles options aux utilisateurs de chiffrement à la recherche de rendements stables, devenant ainsi un nouveau moteur de croissance pour les prêts et les échanges en DeFi. Parallèlement, la position stratégique des stablecoins dans le commerce international devient de plus en plus significative, avec une prospérité continue des infrastructures en amont et en aval dans le domaine des paiements. Les géants de la finance traditionnelle, y compris la famille Trump, Stripe, PayPal et BlackRock, accélèrent également leurs investissements, injectant davantage de possibilités dans l'industrie.
Après des "anciens DeFi" comme Uniswap, Curve, dYdX et Aave, une nouvelle génération de licornes dans le domaine de l'échange de cryptomonnaies est en train de naître. Elles s'adapteront aux changements de l'environnement réglementaire et profiteront de l'intégration de la finance traditionnelle et de l'innovation technologique pour explorer de nouveaux marchés et propulser l'industrie vers une ère de "nouveau DeFi". Pour les nouveaux entrants, cela signifie qu'il n'est plus nécessaire de se concentrer sur des micro-innovations dans le DeFi traditionnel, mais plutôt de se concentrer sur la construction de produits révolutionnaires qui répondent aux nouvelles exigences et à l'environnement.
Cet article se concentrera sur une analyse approfondie de cette tendance, explorant les opportunités potentielles et les directions de développement dans la nouvelle vague de changements dans le domaine du trading de chiffrement, afin de fournir des inspirations et des références aux participants de l'industrie.
Changements dans l'environnement de trading de ce cycle
le stablecoin Conformité a été approuvé, le taux d'adoption dans les paiements transfrontaliers continue d'augmenter
Le Comité des services financiers de la Chambre des représentants des États-Unis prévoit de proposer dans un avenir proche un projet de loi sur les stablecoins, ce qui marque un rare consensus bipartite sur la législation des stablecoins. Les deux parties s'accordent à dire que les stablecoins peuvent non seulement renforcer la position du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, mais qu'ils sont également devenus d'importants acheteurs de la dette publique américaine, recelant un immense potentiel économique.
Cette loi pourrait devenir la première législation complète sur le chiffrement à passer par le Congrès américain, incitant les banques traditionnelles, les entreprises et les particuliers à adopter largement les portefeuilles de chiffrement, les stablecoins et les canaux de paiement basés sur la blockchain. Dans les prochaines années, les paiements en stablecoin devraient se généraliser, devenant un nouveau "bond en avant" pour le marché du chiffrement, après le ETF Bitcoin.
Bien que les investisseurs institutionnels conformes ne puissent pas directement bénéficier de l'appréciation des stablecoins, ils peuvent réaliser des bénéfices en investissant dans les infrastructures associées aux stablecoins. Par exemple, les principales blockchains ( qui soutiennent une grande quantité d'offre de stablecoins comme Ethereum, Solana, etc. ), ainsi que les diverses applications DeFi interagissant avec les stablecoins, bénéficieront de la croissance des stablecoins. Actuellement, la proportion des stablecoins dans les transactions blockchain est passée de 3 % en 2020 à plus de 50 %. Sa valeur fondamentale réside dans les paiements transfrontaliers sans friction, une fonctionnalité qui connaît une croissance rapide sur les marchés émergents. Prenons l'exemple de la Turquie, où le volume des transactions en stablecoins représente 3,7 % de son PIB ; tandis qu'en Argentine, la prime des stablecoins atteint jusqu'à 30,5 %. Des plateformes de paiement innovantes telles que Zarpay et MentoLabs attirent les utilisateurs dans l'écosystème blockchain grâce à des stratégies de marché de base via des agents locaux et des systèmes de paiement, favorisant ainsi la popularité des stablecoins.
Actuellement, le marché des paiements B2B transfrontaliers traité par des canaux de paiement traditionnels atteint environ 40 trillions de dollars, tandis que le marché mondial des envois de fonds des consommateurs génère des revenus de plusieurs centaines de milliards de dollars chaque année. Les stablecoins offrent un nouveau moyen d'effectuer des paiements transfrontaliers efficaces via des canaux de chiffrement, avec un taux d'adoption qui augmente rapidement, promettant de pénétrer et de bouleverser cette partie du marché, devenant une force importante dans le paysage des paiements mondiaux.
La stablecoin RLUSD, lancée par Ripple, est conçue pour les paiements d'entreprise, visant à améliorer l'efficacité, la stabilité et la transparence des paiements transfrontaliers afin de répondre aux besoins des transactions libellées en dollars. Dans le même temps, Stripe a acquis la plateforme de stablecoin Bridge pour 1,1 milliard de dollars, cette transaction devenant la plus grande acquisition de l'histoire de l'industrie des cryptomonnaies. Bridge offre aux entreprises une conversion transparente entre la monnaie fiduciaire et la stablecoin, favorisant ainsi l'utilisation des stablecoins dans les paiements mondiaux. La plateforme de paiements transfrontaliers de Bridge traite un volume de paiements annuel dépassant 5 milliards de dollars et a déjà fourni des règlements de fonds mondiaux à des clients haut de gamme, y compris SpaceX, démontrant la commodité et l'efficacité des stablecoins dans les transactions internationales.
De plus, PEXX, en tant que plateforme de paiement transfrontalier stablecoin innovante, prend en charge l'échange de USDT et USDC contre 16 devises fiduciaires et permet des transferts directs vers des comptes bancaires. Grâce à un processus d'inscription simplifié et à des conversions instantanées, PEXX permet aux utilisateurs et aux entreprises d'effectuer des paiements transfrontaliers de manière efficace et à faible coût, brisant les barrières entre la finance traditionnelle et le chiffrement. Cette innovation offre non seulement une solution de paiement transfrontalier plus rapide et plus rentable, mais elle favorise également la décentralisation et la connectivité transparente des flux de fonds mondiaux. Les stablecoins deviennent progressivement une composante essentielle des paiements mondiaux, améliorant l'efficacité et la diffusion des systèmes de paiement.
devrait assouplir la réglementation sur le trading de contrats à terme perpétuels.
En raison des caractéristiques de levier élevé des contrats à terme perpétuels, qui peuvent facilement entraîner des pertes pour les clients, les autorités réglementaires de divers pays ont toujours eu des exigences strictes en matière de conformité. Dans de nombreuses juridictions, y compris les États-Unis, non seulement certaines bourses sont interdites de fournir des services de contrats à terme perpétuels, mais les bourses décentralisées de contrats à terme perpétuels (PerpDEX) ne peuvent également échapper au même sort. Cela a directement compressé l'espace de marché et l'échelle des utilisateurs de PerpDEX.
Cependant, avec la victoire totale de Trump aux élections, le processus de conformité de l'industrie de la cryptographie devrait s'accélérer, et PerpDEX est très susceptible de connaître un printemps de développement. Récemment, deux événements marquants méritent d'être soulignés : tout d'abord, David Sacks, conseiller en cryptographie et IA nommé par Trump, a investi dans le vétéran du secteur dYdX ; ensuite, la Commission des échanges de marchandises des États-Unis (CFTC) pourrait remplacer la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) en tant que principal régulateur de l'industrie de la cryptographie. La CFTC a acquis une riche expérience dans le lancement des contrats à terme sur Bitcoin à la CME (CME), et par rapport à la SEC, son attitude à l'égard de la réglementation de PerpDEX est plus amicale. Ces signaux positifs pourraient ouvrir de nouvelles opportunités de marché pour PerpDEX et créer des conditions plus favorables pour sa croissance dans le cadre de conformité à l'avenir.
La valeur de rendement stable des RWA est en train d'être découverte par les utilisateurs de chiffrement.
Autrefois, l'environnement du marché du chiffrement à haut risque et à haut rendement rendait les revenus stables des actifs du monde réel RWA( ) peu attrayants. Cependant, pendant le dernier cycle baissier, le marché RWA a connu une croissance contre la tendance, sa valeur totale verrouillée ( TVL ) ayant bondi de moins d'un million de dollars à un niveau de plusieurs milliards de dollars aujourd'hui. Contrairement à d'autres actifs cryptographiques, la fluctuation de la valeur RWA n'est pas influencée par l'humeur du marché du chiffrement. Cette caractéristique est cruciale pour façonner un écosystème de Finance décentralisée robuste : RWA peut non seulement améliorer efficacement la diversification du portefeuille, mais également fournir une base solide pour divers produits dérivés financiers, aidant ainsi les investisseurs à couvrir les risques en période de forte volatilité du marché.
Selon les données de RWA.xyz, au 14 décembre, RWA comptait 67 187 détenteurs, le nombre d'émetteurs d'actifs atteignant 115, avec une capitalisation boursière totale de 139,9 milliards de dollars. Certains géants du Web3 prévoient qu'à l'horizon 2030, la taille du marché RWA pourrait atteindre 16 000 milliards de dollars. Ce paysage de marché à fort potentiel, ainsi que l'attrait des investissements liés à ses rendements stables, deviennent progressivement une composante essentielle de l'écosystème de la Finance décentralisée.
Après l'effondrement de Three Arrows Capital, l'industrie du chiffrement a révélé un problème clé : le manque de scénarios de revenus durables pour les actifs. Avec la Réserve fédérale américaine qui entame un cycle de hausse des taux d'intérêt, la liquidité mondiale se resserre, et les cryptomonnaies, définies comme des actifs à haut risque, subissent des impacts particulièrement marqués. En comparaison, les actifs du monde réel (, tels que les obligations américaines ), ont vu leur rendement augmenter régulièrement depuis la fin de 2021, attirant l'attention du marché. De 2022 à 2023, le rendement médian de la Finance décentralisée est passé de 6% à 2%, en dessous du rendement sans risque de 5% des obligations américaines sur la même période, ce qui a conduit les investisseurs à haute valeur nette à perdre tout intérêt pour les revenus on-chain. Dans un contexte de tarissement des revenus on-chain, l'industrie commence à se tourner vers les RWA, espérant raviver la vitalité du marché en introduisant des revenus stables hors chaîne.
En août 2023, MakerDAO a augmenté le taux d'intérêt des dépôts DAI (DAI Savings Rate) dans son protocole de prêt Spark Protocol à 8 %, provoquant une résurgence du marché DeFi qui était silencieux depuis longtemps. En l'espace d'une semaine, les dépôts DSR du protocole ont bondi de près de 1 milliard de dollars, et l'offre en circulation de DAI a également augmenté de 800 millions de dollars, atteignant un nouveau sommet en trois mois. Le facteur clé de cette croissance est l'RWA (actifs du monde réel). Les données montrent qu'en 2023, plus de 80 % des revenus de frais de MakerDAO provenaient des RWA. Depuis mai 2023, MakerDAO a intensifié son investissement dans les RWA, achetant en gros des obligations d'État américaines par l'intermédiaire d'entités telles que Monetalis, Clydesdale et BlockTower, et déployant des fonds vers des protocoles de prêt RWA comme Coinbase Prime et Centrifuge. En juillet 2023, MakerDAO avait un portefeuille d'investissement en RWA proche de 2,5 milliards de dollars, dont plus d'un milliard provenait des obligations d'État américaines.
Le succès de MakerDAO dans l'exploration a suscité une nouvelle vague d'engouement pour les RWA. Sous l'impulsion des rendements élevés des stablecoins de premier plan, l'écosystème DeFi a rapidement réagi. Par exemple, la communauté Aave a proposé de lister le sDAI comme garantie, élargissant ainsi l'application des RWA dans la Finance décentralisée. De même, en juin 2023, la nouvelle entreprise Superstate, fondée par le créateur de Compound, se concentre sur l'introduction d'actifs du monde réel comme des obligations sur la blockchain, offrant aux utilisateurs des rendements stables similaires à ceux du monde réel.
RWA est devenu un pont important reliant les actifs réels et la finance en chaîne. Avec de plus en plus d'innovateurs explorant le potentiel des RWA, l'écosystème DeFi trouve progressivement un nouveau chemin vers des rendements stables et un développement diversifié.
Les institutions agréées sur la chaîne élargissent la taille du marché
En mars de cette année, BlackRock a lancé le premier fonds de tokenisation de la dette américaine émis sur une blockchain publique, BUIDL, suscitant l'attention du marché. Ce fonds offre aux investisseurs qualifiés l'opportunité de générer des revenus grâce à la dette américaine et a été déployé en premier sur la blockchain Ethereum, puis étendu à plusieurs blockchains telles qu'Aptos, Optimism, Avalanche, Polygon et Arbitrum. Actuellement, $BUIDL, en tant que certificat de revenu de jeton, n'a pas encore d'utilité réelle, mais son lancement emblématique représente une étape importante pour la finance tokenisée.
Dans le même temps, le gouverneur du Wyoming, Mark Gordon, a annoncé que le gouvernement de l'État prévoyait d'émettre en 2025 un stablecoin adossé au dollar, financé par des bons du Trésor américain et des retours.