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L'évolution d'Aave : des géants du prêt à un écosystème DeFi complet
L'évolution du géant du prêt décentralisé Aave
Aave est le leader du marché du prêt DeFi, avec une valeur totale verrouillée de (TVL), se classant troisième parmi les projets DeFi, et occupant une position dominante en particulier dans la catégorie des prêts. La société mère d'Aave, Avara, étend progressivement ses activités à de nouveaux domaines tels que le prêt inter-chaînes, les stablecoins, les protocoles sociaux ouverts et les plateformes de prêt institutionnel.
L'offre totale de jetons AAVE est de 16 millions d'unités, dont 13 millions sont attribués aux détenteurs de jetons, les 3 millions restants étant injectés dans les réserves de l'écosystème Aave. Actuellement, le nombre total de jetons AAVE en circulation sur le marché est d'environ 14,8 millions.
Avec l'expansion et la maturité continues des activités d'Aave, dans le contexte d'un marché en reprise en 2024, le TVL et le prix d'AAVE ont tous deux augmenté. Avara a annoncé en mai un plan de mise à niveau de la version Aave V4, mettant l'accent sur l'amélioration supplémentaire de la liquidité et de l'utilisation des actifs d'Aave.
La version Aave V3 a désormais essentiellement remplacé la version V2, et la stabilisation progressive du modèle commercial et de la base d'utilisateurs a permis à Aave de devancer de loin les autres protocoles de prêt en termes de TVL, de volume des transactions et de nombre de chaînes prises en charge.
Avara rencontre quelques défis dans l'expansion de ses activités. Actuellement, ses principaux revenus dépendent encore des prêts traditionnels. Le stablecoin GHO a récemment retrouvé son ancrage après une période de désancrage. Le TVL de la plateforme de prêt institutionnel Aave Arc, après une chute drastique, est resté à un niveau bas pendant longtemps.
Pour l'avenir d'Aave, il est conseillé d'inclure une optimisation supplémentaire de son système de prêt inter-chaînes, de renforcer les activités liées aux stablecoins et de les coupler en profondeur avec la plateforme Aave, d'intégrer les capacités DeFi d'Aave dans de nouvelles activités émergentes telles que les plateformes sociales et d'intégrer les segments d'activités actuellement relativement indépendants en un écosystème complet.
L'évolution d'Aave
En mai 2017, Stani Kulechov a fondé le projet ETHLend. Au début, ETHLend a rencontré de graves défis de liquidité dans son fonctionnement. À la fin de 2018, ETHLend a réalisé une transformation stratégique, passant du modèle P2P au modèle P2C, en introduisant un modèle de fonds de liquidité, et a été officiellement renommé Aave. Cette transformation a marqué le lancement officiel d'Aave en 2020.
En novembre 2023, Aave Companies a annoncé un changement de marque pour Avara. Avara a progressivement lancé de nouvelles activités, y compris le stablecoin GHO, le protocole de réseau social Lens, ainsi que la plateforme de prêt institutionnel Aave Arc, et a commencé à mettre en place des stratégies dans plusieurs domaines tels que les portefeuilles cryptographiques et les jeux.
La version actuelle d'Aave V3 est maintenant stable et en service, ses services ont été étendus à 12 blockchains différentes. Parallèlement, Aave Labs a tenté de mettre à niveau la plateforme de prêt, annonçant une proposition de mise à niveau vers la version V4 en mai 2024.
Selon les données fournies par Defillama, au 15 mai 2024, AAVE se classe troisième dans le domaine de la DeFi avec une valeur totale bloquée de (TVL), atteignant 1,0694 milliard de dollars.
Le modèle commercial central d'Aave
Depuis le lancement d'Aave en janvier 2020, il a établi sa position importante dans le domaine de la DeFi grâce à ses caractéristiques clés telles que ses pools de prêt, son modèle aToken, son mécanisme de taux d'intérêt innovant et sa fonction de prêt flash. Avec l'évolution d'Aave de la V1 à la V3, son modèle commercial de prêt a montré une dynamique de développement continue et robuste.
En décembre 2020, Aave a lancé la version V2, qui a considérablement amélioré l'expérience utilisateur en simplifiant et en optimisant son architecture, et en introduisant des fonctionnalités telles que la tokenisation de la dette et le prêt flash V2. Selon le livre blanc officiel, l'optimisation de l'architecture de V2 devrait réduire les frais de Gas d'environ 15 % à 20 %. En janvier 2023, Aave a lancé la version V3, qui a encore amélioré l'efficacité d'utilisation des fonds sur la base de V2, sans changer beaucoup l'architecture globale. La version V3 introduit trois fonctionnalités innovantes : le mode efficace (E-mode), le mode d'isolement (Isolation Mode) et le portail (Portal).
En mai 2024, Aave a proposé le projet de version V4, dans le design de la nouvelle version, il est prévu d'adopter une architecture entièrement nouvelle et d'introduire des conceptions telles qu'une couche de liquidité unifiée, un contrôle flou des taux d'intérêt, une intégration native de GHO, et Aave Network.
Taux d'intérêt sur les emprunts
Aave a conçu des contrats de stratégie de taux d'intérêt spécifiques pour chaque réserve. Plus précisément, les éléments suivants sont définis dans le contrat de stratégie de base :
La formule de calcul du taux d'intérêt variable est :
Taux d'intérêt de prêt = Base du taux d'intérêt de prêt + Taux d'utilisation * Pente du taux d'intérêt de prêt 1
Si le taux d'utilisation > taux d'utilisation optimal: Taux d'intérêt des emprunts = Base du taux d'intérêt des emprunts + Taux d'utilisation optimal * Pente du taux d'intérêt des emprunts 1 + ( taux d'utilisation - Taux d'utilisation optimal ) * Pente du taux d'intérêt des emprunts 2
En analysant le modèle des taux d'intérêt, nous pouvons constater que lorsque le taux d'utilisation actuel est inférieur au taux d'utilisation optimal du marché donné, le taux d'intérêt des emprunts augmente lentement. Cependant, lorsque le taux d'utilisation actuel dépasse le taux d'utilisation optimal, le taux d'intérêt des prêts augmente brusquement avec l'augmentation du taux d'utilisation, c'est-à-dire : lorsque la liquidité dans le pool de transactions est élevée, un faible taux d'intérêt encourage les prêts ; lorsque la liquidité est faible, un taux d'intérêt élevé est nécessaire pour maintenir la liquidité.
Processus de prêt
Dans le processus d'interaction d'Aave, le processus de prêt et d'emprunt est le suivant :
Mécanisme de règlement
Lorsque la valeur marchande des actifs mis en garantie diminue ou que la valeur des actifs empruntés augmente, entraînant la valeur des garanties de l'emprunteur en dessous du seuil de liquidation établi, le mécanisme de liquidation d'Aave est déclenché. Différents tokens ont des ratios de valeur de prêt (Loan to Value, LTV) et des seuils de liquidation différents en fonction de leurs caractéristiques de risque. Lorsqu'une liquidation se produit, l'emprunteur doit, en plus de rembourser le principal et les intérêts, payer un certain pourcentage de pénalité de liquidation (Liquidation Bonus) au tiers qui exécute la liquidation.
Paramètres associés :
Prêt éclair
Dans le protocole Aave, le prêt flash est une innovation financière révolutionnaire, s'appuyant sur la caractéristique d'atomicité des transactions Ethereum : toutes les opérations dans une transaction doivent être soit complètement exécutées, soit complètement non exécutées. Ce mécanisme permet aux participants d'emprunter de gros actifs sans avoir à fournir de garantie. L'emprunteur a environ 13 secondes dans une fenêtre temporelle de bloc ( pour emprunter des fonds à Aave et rembourser dans le même bloc, réalisant ainsi un cycle de prêt rapide.
Le prêt éclair simplifie considérablement le processus d'arbitrage des prix, de stratégies de trading automatisées et d'autres opérations DeFi, tout en évitant efficacement les risques de liquidité. Dans le protocole Aave V3, les frais pour chaque transaction de prêt éclair s'élèvent à 0,05 %, un taux nettement inférieur à celui de 0,3 % de Uniswap V2, offrant ainsi aux utilisateurs des choix d'emprunt plus économiques.
![De ETHLend à Aave V4, l'évolution complète du prêt décentralisé])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7c3e885d312cb15b19a186898822ed25.webp(
) Mécanisme de délégation de crédit
Aave a lancé le mécanisme de délégation de crédit ###Credit Delegation( en août 2020. Grâce à la délégation de crédit, les déposants peuvent confier leur limite de crédit inutilisée à d'autres utilisateurs, tandis que les emprunteurs peuvent en bénéficier pour obtenir une capacité d'emprunt supplémentaire.
En outre, Opium a lancé en septembre 2020 un produit de swaps de défaut de crédit )Credit Default Swaps, CDS( pour le mécanisme de délégation de crédit d'Aave. Les CDS, en tant qu'outil de gestion des risques, permettent aux investisseurs de transférer le risque de défaut d'un emprunteur spécifique, ajoutant ainsi une couche de protection supplémentaire au mécanisme de délégation de crédit.
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Mise à niveau de la version Aave V4
Selon la description de la proposition de développement du protocole Aave V4, Aave V4 sera construit sur une nouvelle architecture, utilisant un design efficace et modulaire, tout en minimisant au maximum les impacts sur les tiers, afin de fournir des conditions plus pratiques pour le travail d'expansion des tiers.
) couche de liquidité
Couche de liquidité unifiée : la couche de liquidité est conçue sur le concept de Portail de la version Aave V3. Prenons l'exemple d'Aave dans son ensemble, les versions Aave V2 et Aave V3 ont conduit à une dispersion de la liquidité en raison des mises à jour de version, et la migration de la liquidité de V2 à V3 a pris beaucoup de temps. La couche de liquidité proposée dans V4 vise à gérer de manière unifiée les plafonds d'offre et d'emprunt, les taux d'intérêt, les actifs et les incitations, permettant à d'autres modules d'extraire de la liquidité. En termes simples, lorsque le DAO Aave prévoit d'ajouter ou de retirer de nouveaux modules fonctionnels ### tels que des pools isolés, des modules RWA et CDP ( à l'avenir, il n'est pas nécessaire de migrer la liquidité, chaque module doit simplement extraire la liquidité de la couche de liquidité de manière unifiée.
Prime de liquidité : La version Aave V4 introduit la fonction de prime de liquidité, qui ajuste le taux d'intérêt des emprunts en fonction de l'état de risque des garanties. Un facteur de risque est attribué à chaque actif, ajusté dynamiquement en fonction des facteurs de risque du marché et externes. Les actifs à risque relativement faible ) comme Ethereum ( bénéficieront de taux d'intérêt d'emprunt plus bas, tandis que les actifs à risque plus élevé ) comme les altcoins ( verront leurs coûts d'emprunt augmenter.
![De ETHLend à Aave V4, le chemin d'évolution complet du prêt décentralisé])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b210b04e9fe7f5f2d2c09a9632cba1b9.webp(
) Contrôle flou des taux d'intérêt