Marché des stablecoins en pleine effervescence : la clarification de la réglementation déclenche une nouvelle vague de concepts à la mode

Récemment, la situation réglementaire mondiale est devenue progressivement plus claire, et le marché des capitaux a connu une nouvelle vague d'engouement pour les concepts de stablecoin. Les données montrent que les indices associés ont fortement augmenté pendant plusieurs jours à la mi-juin. Derrière ce tableau de prospérité, une divergence sur la forme future des infrastructures financières est en train de se former. Il convient de noter que les géants de l'internet chinois participent à cette bataille mondiale avec un modèle unique.

Récemment, un haut responsable d'un groupe a déclaré que l'objectif de l'entreprise était de demander des licences de stablecoin dans les principaux pays de devises du monde, visant à réduire de 90 % les coûts des paiements transfrontaliers entre les entreprises mondiales et à améliorer l'efficacité à moins de 10 secondes. Ce grand projet repose sur un plan ambitieux allant de la résolution de ses propres points de douleur à la construction d'un réseau financier mondial.

De l'infrastructure locale à la répartition mondiale

La stratégie commerciale internationale de l'entreprise se concentre sur l'exploitation localisée, y compris le commerce électronique local, les infrastructures locales, les employés locaux, les achats locaux et les expéditions locales. Cette logique de localisation est la clé pour comprendre son agencement de stablecoin.

Pour reproduire le modèle de localisation sur les marchés principaux mondiaux, l'entreprise doit doter chaque nœud d'une capacité de règlement local. Par exemple, une opération efficace au Japon nécessite un stablecoin en yen, tandis qu'une implantation en Europe nécessite un stablecoin en euros. Cette exigence de conformité inhérente à l'activité a suscité une quête pressante de licences de stablecoin locales. L'objectif initial du réseau de stablecoins est de créer un système opérationnel financier unifié et efficace pour les activités mondiales distribuées.

Lorsque le réseau de règlement B2B sera opérationnel, l'objectif de l'entreprise pour la prochaine étape est d'entrer sur le marché C et de réaliser la vision d'une utilisation de son stablecoin par les consommateurs du monde entier. Le principal défi pour offrir cette expérience de consommation transfrontalière réside dans les frictions traditionnelles des devises. Actuellement, le marché des stablecoins dépend fortement des stablecoins en dollars, et les utilisateurs dans les régions non dollar doivent encore échanger fréquemment des jetons lors des paiements, ce qui engendre des coûts élevés et une faible efficacité. Pour résoudre ce problème, le système de stablecoins multi-devises construit lors de la première phase sera la clé pour surmonter les obstacles.

La stratégie de stablecoin de l'entreprise se concentre directement sur le marché des règlements commerciaux traditionnels, en faisant de la conformité une barrière essentielle, et en mettant l'accent sur le service des entreprises mondiales ayant un besoin rigoureux de solutions de paiement transparentes et efficaces. Ce chemin prioritaire pragmatique et réalisable a une crédibilité de mise en œuvre élevée.

Enfin, lorsque le réseau financier construit par l'entreprise disposera d'une liquidité et d'une base de confiance suffisantes, sa stratégie de stablecoin évoluera d'un système de règlement interne à un hub de règlement international de stablecoin ouvert à l'extérieur.

Projet de loi sur les stablecoins aux États-Unis : la lutte des règles

Dans le même temps, les États-Unis mettent en place un système de règles différent. Le projet de loi sur les stablecoins, très médiatisé, a récemment été adopté par le Sénat américain avec une majorité écrasante. Cependant, ce n'est que la première étape d'un long chemin réglementaire. Le projet de loi a reçu un grand nombre de propositions d'amendements, et une bataille d'interprétation sur les détails des règles ne fait que commencer.

Parmi eux, une proposition de modification très attendue stipule que les sociétés cotées dont l'activité principale n'est pas financière ne peuvent pas émettre de stablecoins de paiement, sauf si elles obtiennent l'accord unanime d'un comité spécifique. Le droit d'interprétation finale de cette clause et les détails de sa mise en œuvre seront décidés par les régulateurs dans le cadre d'une intense négociation. Si les restrictions sont strictement appliquées, les grandes entreprises technologiques pourraient devoir collaborer avec des émetteurs agréés, plutôt que d'émettre elles-mêmes des stablecoins.

Comparaison de deux modes de développement

Dans l'avenir du marché mondial des stablecoins, il semble que la Chine et les États-Unis présentent deux modèles différents :

1. Modèle asiatique : propulsé par des géants commerciaux, cherchant une intégration verticale.
2. Modèle américain : dirigé par la réglementation, la tendance principale est de chercher à séparer l'émission et la distribution, mais l'ambiguïté des règles finales laisse une grande incertitude sur le marché.

Une perspective géo-financière plus large

Tout cela se déroule dans le grand contexte de la réforme du système monétaire mondial et de la réflexion sur la dépendance à l'égard des systèmes de paiement internationaux traditionnels. L'intention stratégique de certaines entreprises a dépassé la simple considération de l'efficacité commerciale. Elles ont exprimé leur soutien et leur promotion de l'émission de stablecoins en renminbi offshore, mais la réalisation finale dépendra toujours de l'attitude des régulateurs. Une fois ce réseau de stablecoins multidevises établi, il représentera en soi un niveau de compensation commercial mondial efficace qui ne dépend pas de l'hégémonie du dollar.

Ainsi, la stratégie de cette entreprise peut être interprétée comme une exploration de l'internationalisation du yuan, dominée par les forces du marché et venant d'en bas. Le monde suit de près ce grand jeu, propulsé à la fois par la réglementation et le commerce, qui pourrait déterminer la forme des infrastructures financières de la prochaine génération.